华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而引(yǐn)起轩(xuān)然大波(bō)的美国新兴做(zuò)空(kōng)机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔(ěr)街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告(gào)一出(chū)，伊(yī)坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美东时间5月2日(rì)周二(èr)收盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大(dà)单日(rì)跌幅(fú)，市值蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎(kǎn)个人身(shēn)价，也一(yī)夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美元，排名世界富(fù)豪榜第123位(wèi)。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构(gòu) “类似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在(zài)运营 “类似庞氏(shì)骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言(yán)之，伊坎一直在使(shǐ)用从新投资者那里获得的资金向老投资(zī)者(zhě)支付(fù)股息。“这种类似庞氏(shì)骗局的(de)经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成(chéng)为最后一(yī)批'持有资金(jīn)的风劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼(fēng)险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在(zài)报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大(dà)了至(zhì)少22％！

　　（来源(yuán)：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以(yǐ)上，“IEP的交(jiāo)易价(jià)格比上(shàng)次(cì)报告的资产净值高(gāo)出(chū)218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有(yǒu)可比(bǐ)公(gōng)司。”

　　报告指出(chū)，另一方面(miàn)，伊坎(kǎn)企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值。资产净值(zhí)是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量(liàng)基金所持证券(quàn)的(de)市场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今为止美国大(dà)型股公司中最高的。兴登(dēng)堡(bǎo)指(zhǐ)责伊坎(kǎn)以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放股(gǔ)息，并让伊坎企业出售(shòu)新股，以满足股(gǔ)东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值定为3.81亿(yì)美元，但一个月后，该(gāi)部(bù)门(mén)的一家(jiā)重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的关系密切(qiè)。报告称，杰(jié)富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情(qíng)况下(xià)，伊坎的(de)股息也将永久(jiǔ)支(zhī)付，同时还从安(ān)排IEP股票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个重大(dà)挑(tiāo)战。他也(yě)在报告(gào)刊(kān)登(dēng)的几小(xiǎo)时后发(fā)声反击。

　　伊(yī)坎在一(yī)份声明中表示，兴登(dēng)堡(bǎo)“自以(yǐ)为是”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚(jiān)持公开(kāi)披露(lù)的信(xìn)息，我们相信，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，IEP的业绩将会像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然(rán)相信激进主义是最好(hǎo)的投(tóu)资(zī)范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地证明了(le)这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权原则付诸于我们的多数控(kòng)股公司以及我们投资部(bù)门持(chí)有的少数股(gǔ)权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事(shì)会中都有代表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其是在我们(men)今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有他在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还指(zhǐ)出(chū)，报告中的说法 “不会阻劲仔深海小鱼是什么鱼做的，劲仔小鱼是海鱼还是淡水鱼止IEP履行其对IEP的(de)单位持有人(rén)和(hé)员(yuán)工的承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构(gòu)也坐不住了！股(gǔ)东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报告伸出(chū)援手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登堡研(yán)究(jiū)“一战成名”

　　回数兴登堡研(yán)究的做空实例，最出名的莫(mò)过于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首(shǒu)富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴登堡研(yán)究百页(yè)的做空(kōng)报告使得(dé)前“亚洲首富”高(gāo)塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了(le)外资纷(fēn)纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度总理莫迪受(shòu)到反(fǎn)对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国全(quán)国公共广播电台(tái)称，截(jié)至2023年(nián)2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌(diē)至垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人(rén)净(jìng)资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资料显(xiǎn)示，兴登(dēng)堡研究(jiū)公司成立于2017年，总部位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务包(bāo)括披(pī)露企业的会计造假、管(guǎn)理问(wèn)题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究(jiū)公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金(jīn)融分析师、会计师(shī)和记(jì)者，来进行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)的创始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德(dé)森来自中产家庭，曾(céng)在康(kāng)涅狄格大学学习(xí)商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救部门，是拥有以(yǐ)色列证书的救护人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新泽西上(shàng)空(kōng)不幸(xìng)坠毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们将兴(xīng)登堡(bǎo)视为完全可以避免的人为(wèi)灾(zāi)难的(de)缩影，”该公(gōng)司的(de)网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了(le)此次的IEP以及阿达尼集团，兴(xīng)登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)？份(fèn)69页的做(zuò)空(kōng)报告，让市(shì)值(zhí)一度(dù)达到(dào)340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国司法部和(hé)证券监管机构随后(hòu)跟进(jìn)调查，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登(dēng)堡研究(jiū)指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产(chǎn)能力方面误导投资者。该公(gōng)司的市值一度(dù)超过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其股票在兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美(měi)元，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓位(wèi)。去年(nián)7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附(fù)近(jìn)时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布转为做空推特，推特股价随即(jí)大涨约8％。

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