编者按(àn)

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线(xiàn)被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热点(diǎn)从复(fù)苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人(rén)工智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科技一(yī)众赛道(dào)，这让一(yī)季度公募仓位顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募基金中(zhōng)，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之(zhī)一(yī)冯明(míng)远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他(tā)的成名作信(xìn)澳新能源产业最(zuì)新季报中，保留(liú)了上一(yī)季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找性价(jià)比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处(chù)标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技替换了(le)药(yào)明康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材(cái)，特别是合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同(tóng)时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛(sài)道中龙头的持续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首位。而他也一如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成(chéng)长中(zhōng)，前三大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组(zǔ)合配置(zhì)中的(de)压舱石地(dì)位依(yī)然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组合的α。值得关注的(de)是，公募(mù)名(míng)将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也有冷思(sī)考。“AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新(xīn)高(gāo)代(dài)表了(le)主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认(rèn)为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个阶段也(yě)总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时(shí)间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾(téng)讯外全部为白酒，不过(guò)除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同(tóng)，而(ér)实际(jì)上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一(yī)位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三(sān)大白(bái)酒标(biāo)的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变(biàn)化是他用(yòng)中国海洋石油(yóu)替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也(yě)对调仓(cāng)思路有(yǒu)所阐(chǎn)述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们仍然持(chí)有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在(zài)和张萍合(hé)管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上(shàng)一(yī)季(jì)度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能(néng)是(shì)想利用次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合(hé)的(de)进攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓(cāng)的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为(wèi)爱(ài)美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团(tuán)，而这三(sān)者在(zài)上一季度就是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二(èr)季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链(liàn)条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好(hǎo)线(xiàn)下场景恢复后，需求相(xiāng)对(duì)刚性的医(yī)美以及(jí)消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州茅台(tái)依(yī)然是(shì)他的最爱，不过(guò)他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十(shí)大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓的(de)前者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医(yī)学去年作(zuò)为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验及病理诊断服务商，金域医(yī)学近日(rì)率先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注(zhù)赛道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上(shàng)游的施成(chéng)外(wài)，本周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流(liú)冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他(tā)所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是代(dài)表(biǎo)作新能源产业股票。从被调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的(de)主(zhǔ)营与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓(cāng)的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产业赛(sài)道龙头中伟股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发(fā)布的年度业(yè)绩快(kuài)报(bào)来看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润(rùn)均(jūn)实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究(jiū)优选中还(hái)出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季报总结中(zhōng)，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字(zì)经(jīng)济等热门(mén)概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则(zé)是(shì)在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天(tiān)天基金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在管的7只(zhǐ)基金今(jīn)年同(tóng)时段几乎全线(xiàn)飘红，特别是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股票为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股票依(yī)然为(wèi)上季的7只，它们分别是宁(níng)德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今(jīn)表现一般。但(dàn)他此前(qián)曾公开表示，看(kàn)到了新能源类(lèi)似(shì)2019年的(de)投(tóu)资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中长期维度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备(bèi)较长的生命(mìng)周(zhōu)期(qī)，不(bù)少细(xì)分板块还能维持较长时间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场(chǎng)的(de)调整，我们看到(dào)行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市(shì)值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许，新能(néng)源行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司一(yī)定有一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能(néng)源(yuán)。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的2022年(nián)四季报和一季报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完全一致的(de)10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体(tǐ)公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从(cóng)第(dì)三升至第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只(zhǐ)标的(de)股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高端制造产业(yè)链(liàn)布局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的(de)变化(huà)在市场(chǎng)定价中未(wèi)被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣(róng)外，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩特(tè)别(bié)从去年(nián)迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的(de)中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基(jī)金均(jūn)实(shí)现(xiàn)了(le)正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年(nián)持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了14％，同(tóng)时还有两只基(jī)金净值(zhí)增(zēng)长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金(jīn)四季报和今年(nián)一季度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是(shì)微(wēi)调了一个席位，而(ér)新调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标的(de)的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们的(de)投资目标。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可(kě)，其投资风格(gé)同为公(gōng)募中少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年(nián)年初以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管(guǎn)理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱高估息和低估(gū)值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓(cāng)升至第(dì)二(èr)重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出了(le)前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投(tóu)能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵有色和神火(huǒ)股份，表明了(le)其对这一类资源股格外异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写垂(chuí)青。此(cǐ)外，他(tā)对于小众的(de)中南(nán)传媒和(hé)凤凰传(chuán)媒依然持续青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中，他表(biǎo)示(shì)基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业(yè)配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展(zhǎn)初期，中(zhōng)国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制(zhì)造(zào)，我们都(dōu)希望国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前A股市场基本上是(shì)基于美股映射在炒作(zuò)相关题材(cái)，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的(de)公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也(yě)接近了13年。当前，其(qí)在管的产(chǎn)品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景(jǐng)一年、核心(xīn)优选一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看(kàn)，虽然所管产品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例(lì)，第(dì)一(yī)季度他在前十中(zhōng)调仓了四个席(xí)位(wèi)，其(qí)中(zhōng)新进(jìn)的公司(sī)半数为中字头，它(tā)们(men)就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)。而这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除(chú)去两(liǎng)只(zhǐ)中字头外，后两者年内(nèi)的(de)涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当季被(bèi)其提拔为第一重仓的(de)电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅也(yě)是(shì)接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此(cǐ)，他在(zài)季报中的总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重(zhòng)公司基本面，注重公司的(de)核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的估值水平(píng)买入持有。在经(jīng)济(jì)复苏和企业盈利(lì)修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中(zhōng)微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的(de)郑(zhèng)巍山(shān)今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉(lā)升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水(shuǐ)平甚至超过了他(tā)的(de)成名(míng)作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银(yín)河和(hé)美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品(pǐn)几乎一(yī)边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅翻番，而这四只标的均是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上一季(jì)重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信(xìn)。对比来看(kàn)被调出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置(zhì)范(fàn)围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的配置比(bǐ)例(lì)。围绕(rào)数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术应(yīng)用展开投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴(chóu)展开(kāi)投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这(zhè)两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年得志，但(dàn)后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好在(zài)今年卷土重来。天天基金(jīn)网数据显示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全部(bù)涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好的(de)还是他的(de)成名作华安媒(méi)体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚焦该基(jī)金，我们发(fā)现他所保留的上一(yī)个季(jì)度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天(tiān)，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火(huǒ)的芯片新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的(de)年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中文在线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等公(gōng)司，目前年内至(zhì)今仍(réng)然(rán)体现为股(gǔ)价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转(zhuǎn)型时期，我异丁烯结构式图片，异丁烯结构式怎么写们相(xiāng)信未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将(jiāng)成(chéng)为经济(jì)总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新(xīn)能源、新消费等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发现和配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范(fàn)围内(nèi)的(de)科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的(de)消费(fèi)及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样强势回(huí)归。天天基金网数(shù)据显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分析(xī)他的成(chéng)名作万(wàn)家行(xíng)业(yè)优选。

　　基金一季报(bào)显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用中(zhōng)微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交(jiāo)相辉映(yìng)。对于当季(jì)度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报(bào)来(lái)看，这些相对(duì)低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位(wèi)任职已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出(chū)炉(lú)的季报来(lái)看(kàn)，在上(shàng)一(yī)季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上(shàng)限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年(nián)下半(bàn)年(nián)以来重仓中就(jiù)没(méi)有(yǒu)了三一重(zhòng)工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械(xiè)制造是仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居(jū)、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等(děng)行业(yè)的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展(zhǎn)开，相关配置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年报(bào)的十大流通股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位(wèi)。

　　而长城基金的(de)明(míng)星基金经理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内以善战高(gāo)端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴(xīng)产业为例(lì)，可以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子赛(sài)道股(gǔ)票在其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中不见耳(ěr)熟(shú)能详(xiáng)的龙头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大(dà)体包括华测(cè)导航、东山精密、电连技术(shù)、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴(chóu)中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半(bàn)边天(tiān)。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能(néng)对(duì)收入利润拉(lā)动(dòng)更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复苏可能只是一(yī)个周期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库(kù)存可能也进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果(guǒ)新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一(yī)环(huán)就是军工装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半(bàn)军(jūn)”中的重要一级(jí)，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表现，但也隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏(xià)的少壮(zhuàng)派基金经理(lǐ)万(wàn)方方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在十大重仓股中(zhōng)做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是用昊(hào)华科技替代了(le)上一季的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基(jī)金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微(wēi)电和(hé)西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋(qū)势和(hé)高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在(zài)高确定(dìng)性的(de)航空(kōng)发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企业以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提及个(gè)股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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