北京时(shí)间5月7日，备受关(guān)注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来自(zì)全(quán)球各(gè)地(dì)的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到(dào)1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开(kāi)源基(jī)金首席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分享自己在(zài)股(gǔ)东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈(tán)到中国经济，今(jīn)年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争(zhēng)力，都能达成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以如(rú)此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道。此(cǐ)前，他也曾多次(cì)公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾(céng)围(wéi)绕(rào)中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不过投资对象(xiàng)均为(wèi)中国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年度(dù)股东大会上，作为董事长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人去投(tóu)资中国是没有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投资中(zhōng)国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的(de)公(gōng)司(sī)，而这即(jí)便有一些不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资(zī)标准，A股哪些股票可能会得到他的青睐？

　　时(shí)代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净(jìng)资产收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点，对(duì)A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中(zhōng)，消费(fèi)仍占据三分之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从(cóng)近3年的净(jìng)资产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净资(zī)产收益率指标，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价值判断(duàn)而(ér)不(bù)是(shì)价格判断(duàn)，选(xuǎn)择的是加(jiā)权(quán)平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去3年的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第(dì)一的(de)分(fēn)别为(wèi)博(bó)拓生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么83％、76.31％，均为医药(yào)生特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么物行业公司(sī)。

　　其次，时代财(cái)经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所(suǒ)属行业算术平(píng)均值(zhí)进(jìn)行对(duì)比(bǐ)，又(yòu)从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家公(gōng)司。

　　最(zuì)后，时(shí)代财经通过(guò)巴菲特的持仓(cāng)变动发现，巴菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能源领域(yù)，如西(xī)方石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股(gǔ)，包(bāo)括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约梅(méi)隆银行，分别减持(chí)约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清(qīng)仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴(bā)菲特(tè)对金融(róng)领域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又进(jìn)行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时(shí)代财经制图

　　如上表所示，这(zhè)18家(jiā)公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占(zhàn)比近(jìn)三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅(máo)台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家公司中(zhōng)，家用电器行业公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三(sān)家企业的5年净利润复(fù)合年增长率表(biǎo)现(xiàn)略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之(zhī)差(chà)来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营集(jí)成(chéng)电路设计(jì)的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差(chà)40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市(shì)盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间涨幅前(qián)三(sān)名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以及沪(hù)深指数的-0.35％。

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