“一带一路”对冲(chōng)欧美拖累无(wú)疑是(shì)2023年(nián)出(chū)口最大(dà)的看(kàn)点。即使考虑去年的低(dī)基数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩(hán)国、越南等(děng)邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面(miàn)，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份额约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上，那么在增(zēng)量上就可(kě)能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全(quán)年2023年全年的出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的(de)出(chū)口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据和(hé)韩国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传统观察中国出口(kǒu)增速(sù)的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其对(duì)中国出(chū)口的指示(shì)作(zuò)用逐渐(jiàn)下降。一(yī)方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输(shū)占比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港(gǎng)口数(shù)据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基本保持统一(yī)趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能加大。

　　国别(bié)方面(miàn)，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在(zài)于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增反映“一带一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回(huí)落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以(yǐ)来“俄+东(dōng)盟升、欧美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定(dìng)。

　　产品方面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及(jí)机电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快部分源于去年低基(jī)数原因，不过对同比的(de)拉动仍明显好于韩国，半导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽(qì)车出口反映(yìng)海外车市较(jiào)高(gāo)景气(qì)度与(yǔ)产业链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数：“一(yī)带一(yī)路”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧(ōu)美经济(jì)衰酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗退(tuì)的拖(tuō)累(lèi)，而聚光(guāng)灯之外“一带一路(lù)”却(què)在稳(wěn)定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重要的(de)作用，那(nà)么如(rú)何(hé)去评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出口背(bèi)后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的(de)韧性可能(néng)主要(yào)来自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可(kě)能是(shì)抢占欧(ōu)美日韩在这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取(qǔ)“一带一路”沿线65国中(zhōng)，中国出口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对(duì)“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形下(xià)的进口增速情况(kuàng)，同时参考(kǎo)2018至2022年(nián)欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假设(shè)2023年10国对美(měi)欧日韩(hán)减少的进(jìn)口(kǒu)份额中约60％被中(zhōng)国(guó)取代(dài)。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路”10国2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动我国出口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗

　　在全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速(sù)可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口(kǒu)增速(sù)预测(cè)，思路为在中国加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或(huò)是经济增速大幅下行（downturn）的时(shí)间段(duàn)中，选出具有参考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观(guān)情景(jǐng)作为参考。我(wǒ)们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷(xiàn)入温和(hé)衰(shuāi)退，我(wǒ)们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济(jì)放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网(wǎng)泡沫破(pò)裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别(bié)作(zuò)为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设对(duì)其(qí)余国(guó)家（在(zài)我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对(duì)2023年(nián)世界商品贸易数量增(zēng)速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家(jiā)拉动我国出口增速约(yuē)0.64个(gè)百(bǎi)分点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧(ōu)美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各(gè)国自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据和中国向(xiàng)各(gè)国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是(shì)增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中(zhōng)国出口端(duān)的增速会更高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经济陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能(néng)在今年下半(bàn)年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那(nà)么大。

　　风险(xiǎn)提示：东盟、俄罗(luó)斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长(zhǎng)不及预(yù)期，对外需拉动不足。疫情二次(cì)冲击风险对出口造(zào)成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不足(zú)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 酸笋可以直接吃吗，酸笋可以直接吃吗有毒吗