衰退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值(zhí)的(de)2.6％大幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓(huǎn)，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发之前(qián)的(de)10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实(shí)际GDP增长的(de)项目主(zhǔ)要有消(xiāo)费者支出、出(chū)口、联邦政(zhèng)府、州和地方政(zhèng)府(fǔ)支(zhī)出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包括进口、私人(rén)库存(cún)投(tóu)资和住宅固定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表示，一季度(dù)GDP增速较(jiào)去年第四(sì)季度放缓的主要(yào)原因是私人库存(cún)投资回落以及非住宅(zhái)固(gù)定投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美(měi)国(guó)经(jīng)济(jì)最(zuì)大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费支出环(huán)比(bǐ)增速为3.7％，高中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗于(yú)前一(yī)季度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长(zhǎng)了2.48％，高于(yú)前一(yī)季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖(tuō)累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存(cún)的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新(xīn)冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指(zhǐ)标(biāo)——美国(guó)个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是(shì)核心PCE连续第(dì)五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押(yā)一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一(yī)艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只(zhǐ)。

　　声明(míng)表示，由于一艘(sōu)不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度(dù)洋北部发生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)上的(de)2人死(sǐ)亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的(de)行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法。在(zài)伊朗船只向海(hǎi)上(shàng)监视和救援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未(wèi)知(zhī)船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声(shēng)明指出，上述的不明船只属于(yú)美(měi)国，挂(guà)着马绍(shào)尔群岛的(de)旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据(jù)法(fǎ)新社消息称，美(měi)国海军表示，伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油轮，美方要求(qiú)立(lì)即释(shì)放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林的第五舰队在一份(fèn)声明(míng)中称，一艘悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军扣押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的(de)视(shì)频显示(shì)，美(měi)联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通(tōng)了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认为对方是(shì)泽连(lián)斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人美东时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事发(fā)生在今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其表(biǎo)示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克兰总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是(shì)我(wǒ)们在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民(mín)的背(bèi)景下(xià)进行。没有谈到(dào)敏感(gǎn)和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联(lián)储认为，曝(pù)光的视频似乎(hū)经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发言人(rén)还(hái)说，通话事件(jiàn)已(yǐ)报交有(yǒu)关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美(měi)联储不会(huì)进一步置评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这番(fān)言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事(shì)实就是，骗子能(néng)通(tōng)过恶作剧的(de)电话接触到鲍(bào)威(wēi)尔，这种事实可能会(huì)导致(zhì)美联(lián)储的安全性遭到(dào)质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主要是基于美联储作为主(zhǔ)要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高官的言论通常(cháng)受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切(qiè)关注，有时会引发股市(shì)波(bō)动。而且(qiě)，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外(wài)界认(rèn)为，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让在场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先机。

　　外(wài)界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次(cì)成功骗取国(guó)外政(zhèng)客和(hé)他们(men)通话，而(ér)且通常将将通话(huà)视频公(gōng)之于众(zhòng)，就(jiù)是为了恶搞西方国(guó)家的决策者(zhě)。

　　据两人公布(bù)的视频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉(jué)得(dé)可疑，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货(huò)。今年早些(xiē)时(shí)候，他们还曾假冒(mào)泽连斯(sī)基(jī)，和欧(ōu)洲央行行(xíng)长拉加德(dé)通话。

　　原油基本面(miàn)未变 关注(zhù)宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价(jià)出(chū)现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦(lún)特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投(tóu)在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师(shī)杜(dù)冰沁在(zài)接受期货(huò)日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油有所企稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的(de)情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期(qī)货能源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价差有所(suǒ)走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际(jì)市场宏(hóng)观风险具(jù)有(yǒu)很(hěn)大不确定性(xìng)，恰(qià)逢(féng)油价大幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪(xù)高涨，国内投资者(zhě)担忧情绪(xù)更为明显(xiǎn)，也使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可(kě)能(néng)削(xuē)弱欧(ōu)美能源需求，风(fēng)险资产面临较(jiào)大压力，从而推(tuī)动本周油价油(yóu)价(jià)下跌。而原油(yóu)作(zuò)为金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾(céng)因银(yín)行(xíng)业危机出现暴跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升温继续引发市场恐慌，原油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油(yóu)价再度承压(yā)。随着美联储(chǔ)加息会(huì)议(yì)的临近，美国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未(wèi)结束，叠加欧美(měi)经济(jì)数据表(biǎo)现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油市场(chǎng)走势的宏观(guān)风险何时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来(lái)看，美国银行业(yè)危机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将不(bù)时(shí)困扰市场。另(中秋节月饼的古诗10首，关于中秋节月饼的诗lìng)外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将再(zài)迎来加息窗口，对(duì)此(cǐ)投资者也高度关注美联(lián)储(chǔ)利率政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性(xìng)成为影响整个金融市(shì)场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者需要注(zhù)意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议(yì)，市场对美(měi)联(lián)储加息25个(gè)BP的概率(lǜ)预测(cè)在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于后续何时停止加息(xī)仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日举行货(huò)币政策会(huì)议，基于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来(lái)看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大(dà)幅(fú)恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长(zhǎng)假和(hé)美(měi)国夏季出行旺季预计对于需求会有(yǒu)一定支(zhī)撑，预计(jì)近期(qī)国际(jì)油价仍(réng)将(jiāng)面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申万期货能化(huà)分析师董超(chāo)也表示，后(hòu)市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对(duì)油(yóu)价尤其(qí)是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已(yǐ)经连(lián)续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶/日的产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续，后续的减产(chǎn)将很快到来；此(cǐ)外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪(xù)或将逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市场将转入对(duì)供应(yīng)面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份(fèn)油(yóu)价(jià)上下区间将更为模糊(hú)，在(zài)美国储备政策难以改动(dòng)的情况下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有助于油价的稳定。”董(dǒng)超(chāo)表示，预计(jì)5月油价整体即将维持区(qū)间振(zhèn)荡，振荡幅度(dù)预计将更宽(kuān)，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基(jī)本(běn)面风险波动的影(yǐng)响也会(huì)更大(dà)。

　　在杨安看来，周三公(gōng)布(bù)的EIA报告显示(shì)原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油(yóu)需(xū)求(qiú)较上期(qī)大幅增(zēng)长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期(qī)管理下(xià)，预计(jì)今年年内剩余(yú)时(shí)段供应紧(jǐn)张将是原(yuán)油市场主基调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵消供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来(lái)的担忧。总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观(guān)利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的复(fù)杂局面下，短(duǎn)期内(nèi)担忧(yōu)情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来看油价或(huò)继续大区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫燃料油供需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌(diē)幅(fú)。截至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还(hái)是受到油(yóu)价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供需相对(duì)偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧(jǐn)。供(gōng)给端方面，随着(zhe)发电(diàn)旺季(jì)的临近，本月(yuè)从中(zhōng)东进口到(dào)新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时(shí)本月俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有(yǒu)所(suǒ)上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分(fēn)中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南(nán)亚公(gōng)用事业(yè)发电需求的增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支(zhī)撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐重(zhòng)启(qǐ)，但由于开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会(huì)有所推(tuī)后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料(liào)油市(shì)场供(gōng)应的收(shōu)紧也将延长，但同时(shí)低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在(zài)基本面(miàn)的支撑下，预计后市走势或较原(yuán)油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整体(tǐ)回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内(nèi)原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要(yào)受到(dào)原(yuán)油价格的(de)影响，不过基本面差异还是会让各品(pǐn)种表现有强弱之分，具体来看，需(xū)求即将迎来(lái)旺(wàng)季的高硫燃料油整(zhěng)体表现将强于低(dī)硫燃料油。

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