美东时间周(zhōu)三，美联储发布的最(zuì)新(xīn)会议(yì)纪要显示，美联储官(guān)员在本月的会议(yì)上(shàng)一致同(tóng)意加(jiā)息(xī)25个基(jī)点，但(dàn)在是否有必要进一步加息(xī)的(de)问题上存在明显(xiǎn)分歧(qí)，更多官(guān)员暗示他们(men)准(zhǔn)备暂停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显(xiǎn)示：“几位与会者指出(chū)，如(rú)果经(jīng)济发展(zhǎn)与他们(men)目前的(de)预期(qī)一致，那(nà)么在(zài)这次(cì)会议之后(hòu)可能(néng)没有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策。”他们预(yù)期美国经(jīng)济增长将放(fàng)缓(huǎn)，这(zhè)将消除进一步收紧货币政(zhèng)策的(de)必要性。

　　其他部分(fēn)与会(huì)者认为(wèi)“在未来(lái)的(de)会议上可能(néng)有必要进(jìn)一(yī)步收(shōu)紧政策”，因为他们预计“将通(tōng)胀恢复到(dào)2％的进程可能(néng)会继续(xù)缓慢(màn)得令人无法接(jiē)受”。

　　对于通胀，委员们一(yī)致认为，相(xiāng)对(duì)于美联储2％的目标，目前(qián)的通胀水平仍(réng)然太高了(le)。与会者指出，物价(jià)压(yā)力可(kě)能比预期(qī)更(gèng)持(chí)久，因为(wèi)消(xiāo)费者支出强于预期，劳(láo)动力市场吃紧，特(tè)别(bié)是如果银行压力对经济活动的影响被证明是温和的。

　　然而(ér)，也(yě)有(yǒu)委(wěi)员们指出，信贷(dài)条(tiáo)件进一步(bù)收紧可能会减缓家庭支出，减少(shǎo)企业投资(zī)和招聘，所有这些都将支持正(zhèng)在(zài)进行的产品和劳动力市场供(gōng)需再平(píng)衡(héng)，并降(jiàng)低通胀压力。

　　未(wèi)来政策(cè)走向(xiàng)

　　过去两周，一(yī)些美(měi)联储(chǔ)官员表(biǎo)示(shì)，通胀和经济活动(dòng)的放缓程度还不足以证明结(jié)束加(jiā)息是合理(lǐ)的。但包括美联(lián)储主席鲍威尔在内的其他人暗示，他们可能更(gèng)倾向于(yú)不加(jiā)息(xī)，以(yǐ)评估过去加息的影响(xiǎng)和银(yín)行业的压力。

　　在(zài)5月初美联(lián)储宣布连(lián)续第十次加息(xī)后，本轮紧缩周期已累计500个(gè)基点，为上世纪80年(nián)代以来最激进的(de)政策路径之一。

　　对(duì)于未来的政策走(zǒu)向，由于(yú)全(quán)球(qiú)经(jīng)济(jì)前景的不确定性和近(jìn)期银(yín)行业的压力(lì)，官员们透露未来的决策(cè)将转向更加依(yī)赖(lài)数据的(de)方(fāng)式。但麻烦在于，变数太多了，无数变量将(jiāng)决(jué)定加(jiā)息周期是(shì)否会继续下去。

　　纪(jì)要指(zhǐ)出(chū)，与会者普遍对未(wèi)来(lái)收紧政策的程度表示不(bù)确定，在(zài)这次利(lì)率决(jué)议之后(hòu)，美联储官员最关(gu再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ān)注(zhù)的(de)还(hái)是掌握政(zhèng)策的(de)主动权，因此保留加息的选择(zé)是有必要的，接下来(lái)该央行大概率不(bù)会给出一个明(míng)晰的利(lì)率路(lù)径。

　　因此，一些与会者强调，至关重要的(de)是不要传(chuán)达降息的可能性，或者已(yǐ)经排除了(le)进(jìn)一步提高利(lì)率的(de)可能性(xìng)。

　　稍早，美联储理事沃勒表示，该行在(zài)6月会(huì)议上决定继续调高(gāo)利率或是维持利率不变都是有可能(néng)的。“即使6月维持(chí)利(lì)率不(bù)变，美联储仍(réng)有可能(néng)需(xū)要在今年晚(wǎn)些(xiē)时候加息。直到有明(míng)确证(zhèng)据表(biǎo)明通胀正(zhèng)在降(jiàng)温(wēn)之前，美联储都不应结(jié)束紧缩周期(qī)。”

　　目前，市场(chǎng)普遍预计，5月的(de)加息将是本轮(lún)紧缩周期的最后(hòu)一次，美联储极(jí)有可能在年底前降息25个基点。这种预期是(shì)基于这样一种(zhǒng)假设，即经济增长将放缓(huǎn)，甚至可能(néng)陷(xiàn)入(rù)衰退(tuì)，而通(tōng)胀率将(jiāng)降至(zhì)接近美联储2％的目标。

　　分析师表(biǎo)示，在是否(fǒu)进一(yī)步加息问题上的分(f再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了ēn)歧，以及官员们采取的(de)是(shì)依赖数(shù)据的做法——这并(bìng)不意味着他们不会再次加(jiā)息，但(dàn)这肯定(dìng)会(huì)支(zhī)持(chí)这样的观点，即他(tā)们现在(zài)对进一步收紧(jǐn)政策要谨慎得多。

　　银行业(yè)危机

　　对于(yú)严(yán)重冲(chōng)击市(shì)场的(de)银行业(yè)危机，美联储官员们对此专门进行了讨论(lùn)。纪要指出，已准备好使用他(tā)们的工具(jù)，以确保金融体系有(yǒu)足(zú)够的流(liú)动性来满足其需求。

　　在3月(yuè)份的会议上，美联储经济(jì)学(xué)家曾指出(chū)，银行业(yè)压力导致的信贷收缩可能(néng)会使(shǐ)经济陷入衰退。现(xiàn)在(zài)，美联储重申了(le)这一(yī)观点，不过，如果信贷条件缓解，也将给经济带来动力(lì)。

　　纪要指出，中小银行(xíng)的存款外流在3月(yuè)底和4月基本停止。尽管地区(qū)性(xìng)银(yín)行的股(gǔ)价(jià)在此期间进一步下跌，但(dàn)对绝大多数(shù)银行来说，这些下跌似乎主要反映了对盈利能力下降(jiàng)的预期，而不是对偿付能(néng)力的担忧。市场(chǎng)参与者(zhě)仍对(duì)银行(xíng)业压力再次加剧(jù)的(de)可能性保持(chí)警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在(zài)一份报告中(zhōng)表示：“5月份美联储会(huì)议纪要中(zhōng)最(zuì)突出的(de)主题是，围绕地(dì)区性(xìng)银(yín)行业危机(jī)带(dài)来(lái)的(de)信贷紧(jǐn)缩影(yǐng)响，各方(fāng)普遍持谨慎态度，因为存在太多的(de)不(bù)确定性(xìng)。”

　　债务上(shàng)限

　　对于受到全球高度(dù)关(guān)注的债务上限僵局，纪要指出，许(xǔ)多与会者提到，必须及时(shí)提高债务上限，以避免(miǎn)金融体(tǐ)系和整体(tǐ)经济出现严重混(hùn)乱的(de)风险。

　　一(yī)些与(yǔ)会者指(zhǐ)出(chū)了美国国债市场(chǎng)有序运作的(de)重要性，或强(qiáng)调了有关(guān)当局继续解决与(yǔ)市(shì)场(chǎng)韧性相(xiāng)关问题的(de)重要性。一些(xiē)与会者强调，美联(lián)储应随时(shí)准备使用其流动性工具(jù)，以及(jí)微(wēi)观审慎(shèn)和宏观审慎监管和监督工(gōng)具，以减(jiǎn)轻未(wèi)来的金融稳定(dìng)风险。

　　周三当天(tiān)，美国白宫和(hé)国会(huì)谈(tán)判代(dài)表继续举行债务上(shàng)限谈判。共和党(dǎng)谈判代表格雷夫斯透露，双方谈判没有取得任何进展。美国财(cái)政部长耶(yé)伦重再大的胸躺下都是平的，胸明明很大但为什么一躺下就平了申她的部门(mén)最(zuì)早可能(néng)在6月1日耗(hào)尽用来支(zhī)付联邦账单的资金(jīn)。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联邦政府是否(fǒu)会在未来几周内(nèi)耗(hào)尽资金(jīn)的不确定(dìng)性(xìng)而言，美联储会议纪要只是次要的。很(hěn)难想(xiǎng)象，在这样(yàng)的(de)背(bèi)景下美联储会倾(qīng)向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该行现在可(kě)能(néng)松(sōng)了一口(kǒu)气(qì)，因为他们有空间(jiān)从(cóng)现(xiàn)在开始(shǐ)慢慢采取(qǔ)行动(dòng)。

　　// 美债“X日(rì)”继续拖累市(shì)场情绪，英伟(wěi)达盘后现暴(bào)力拉升(shēng) //

　　随着理论上美国违约的“X日”愈发临近，美股市场周三仍处于(yú)持续下跌的状态(tài)。

　　截至收盘，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达(dá)克指数跌0.61％，报12484.16点；道琼斯工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收(shōu)盘(pán)铃(líng)声敲(qiāo)响后，美国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接受采访时表示(shì)，谈(tán)判(pàn)的情况(kuàng)“有(yǒu)一(yī)点点好转(zhuǎn)”。麦卡锡进一步表示，共和党这边要求白宫接受10年的开支(zhī)限制，双(shuāng)方正在为这件事进行讨论。在被问及是否有(yǒu)可能在未来24-48小时(shí)内达成协议时，麦卡锡表示，达成(chéng)协议其实(shí)可以非常(cháng)快，但(dàn)民主党(dǎng)需要意(yì)识到他们花(huā)了太多(duō)的钱。

　　根据美(měi)国财政部周三发布的数据，截至5月23日的(de)账(zhàng)上现金为765亿美元(yuán)，较之前(qián)一天上升82亿美元。

　　按照这(zhè)样(yàng)的(de)“剧本”，美股原本将在国会扯(chě)皮的过程中进入“垃(lā)圾时间”，但周三盘(pán)后的英伟达突然爆(bào)发，令市场(chǎng)重(zhòng)新看到炒作(zuò)题材的(de)勃勃生机。

　　根据财报，英伟达在(zài)本财年第(dì)一财季总(zǒng)共实现营收71.9亿美元，市场预(yù)期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受惠于云计算平台和大型科技(jì)公司对(duì)GPU芯片（训练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录的42.8亿美元营收(shōu)。更令市场震惊的是，英伟达对二(èr)季度的营收指引为(wèi)110亿美元，远远超过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截(jié)至发稿，英(yīng)伟达股(gǔ)价在盘后涨超20％，有望(wàng)引发全球(qiú)资本市场的连锁反应。

　　热(rè)门(mén)股表现

　　周(zhōu)三标普500指数11个板块(kuài)依然只有能源板块收(shōu)涨，房地产（-2.21％）、工业（-1.27％）板块跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中(zhōng)苹果涨(zhǎng)0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌1.54％、英伟达跌(diē)0.49％、英特(tè)尔(ěr)跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走(zǒu)弱，纳斯达克中国(guó)金龙指数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴跌2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多(duō)跌1.6％、京(jīng)东跌3.31％、网(wǎng)易跌0.33％、蔚(wèi)来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小(xiǎo)鹏(péng)汽车跌5.05％

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