财联社4月21日讯（记(jì)者 王宏）财联社记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管部门(mén)正陆续召集(jí)相关保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司开会(huì)，主要(yào)内容是进行(xíng)窗口(kǒu)指导，要求寿(shòu)险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要求(qiú)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想是市场(chǎng)有效，监管有为，主体(tǐ)调节(jié)在先，控(kòng)制节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联(lián)社(shè)记者(zhě)获悉，近(jìn)日监(jiān)管部(bù)门陆续召集了(le)多(duō)家寿险公(gōng)司开会，以窗(chuāng)口(kǒu)指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要(yào)求公司调(diào)整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久前监管召(zhào)集险(xiǎn)企进行调(diào)研(yán)会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日财联(lián)社记者曾报(bào)道，为引(yǐn)导人身险业降低(dī)负(fù)债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司开展(zhǎn)调(diào)研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负债成本情况，以(yǐ)及降低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响(xiǎng)，包(bāo)括(kuò)对新产(chǎn)品定价、存量业务退保(bǎo)、销售行为、市(shì)场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地召开座谈会。其中，北京参会(huì)的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中(zhōng)邮(yóu)人寿(shòu)等(děng)；南京参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险、工银安盛人(rén)寿(shòu)、安联人寿、中韩人(rén)寿等(děng)；武汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人(rén)寿(shòu)、国富人寿、国华人寿(shòu)等(děng)。

　　据(jù)当时参会的一(yī)位总精(jīng)算师(shī)表示，各险(xiǎn)企基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普通型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利(lì)率目前为(wèi)年(nián)复(fù)利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还(hái)有(yǒu)待监管研究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司(sī)业内(nèi)人士对财联(lián)社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对财联(lián)社记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发产品(pǐn)的定(dìng)价(jià)利率，以往的产(chǎn)品不(bù)受影响(xiǎng)，行业“炒停售(shòu)”难以避(bì)免。

　　下调预定(dìng)利率避免利差损(sǔn)风险

　　平安(ān)非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置(zhì)风格稳(wěn)健，债(zhài)券投资比例稳(wěn)步提(tí)升，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投(tóu)资比(bǐ)例(lì)持续回落表示第一的词语四字，古代表示第一的词语，股(gǔ)票和基金投资(zī)比(bǐ)例基本稳(wěn)定。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中(zhōng)枢(shū)下行，长久(jiǔ)期(qī)债券和优质非标(biāo)资产(chǎn)供给有限，保险固(gù)收类(lèi)资产(chǎn)配置面(miàn)临挑(tiāo)战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大(dà)、对投资收益率影响较大。近(jìn)年监管按产(chǎn)品类型调(diào)整评估利率、防范化解利差损风险(xiǎn)。2023年3月银保(bǎo)监(jiān)会召(zhào)开(kāi)座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备金评估利率(lǜ)达成共识(shí)。

　　东(dōng)吴(wú)证券非银团队此前(qián)曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负债(zhài)成本将大幅刺激产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以避免。中期(qī)来(lái)看，预定利率(lǜ)跟随(suí)评(píng)估利率(lǜ)下行，保(bǎo)险公(gōng)司分红险(xiǎn)占比(bǐ)提(tí)升，有望缓(huǎn)解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负(fù)债成(chéng)本(běn)压力(lì)，寿(shòu)险产品本身保本属性(xìng)有望进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多(duō)次调(diào)整评估(gū)利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险(xiǎn)公司为了和银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险，1999年，原保监(jiān)会下发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的(de)紧急通知》，全(quán)面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为(wèi)不超过年(nián)复利(lì)2.5％。

　　此外(wài)，从全球市(shì)场来(lái)看，美国在20世(shì)纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪(jì)90年(nián)代(dài)末(mò)都曾面临(lín)利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈(liè)，为(wèi)提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大量高负债(zhài)成本、低(dī)利(lì)润(rùn)产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健康保险公司(sī)破产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年以后，主(zhǔ)要系(xì)险(xiǎn)企销售大量(liàng)对利率敏感的低利润产品(pǐn)；同(tóng)时市场压(yā)力致(zhì)使投资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

　　平(píng)安非银团队表示，参考(kǎo)海(hǎi)外，低(dī)利率环境(jìng)下，负(fù)债端主(zhǔ)要通过(guò)调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方(fāng)式来避免利差损风险(xiǎn)。近年(nián)来(lái)，我国长端(duān)利率(lǜ)地位(wèi)震(zhèn)荡(dàng)、权益市场波动加剧，寿(shòu)险行(xíng)业面临着潜在的利(lì)差损(sǔn)风险(xiǎn)、表示第一的词语四字，古代表示第一的词语险(xiǎn)企利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过发布产(chǎn)品负面清单、下调演示利率、分产品调(diào)整评估利率(lǜ)等降低负债端成本。

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