个人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城市和地(dì)区进行推进。据(jù)人力资源和社会保(bǎo)障部数据显示，截(jié)至(zhì)今年3月末，个(gè)人养老金开户数量(liàng)达(dá)到3324万(wàn)，市(shì)场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深(shēn)度了解，在(zài)养老基金销(xiāo)售方面已(yǐ)有多方实践。时值个人(rén)养老(lǎo)金业务试点推行(xíng)半年之(zhī)际(jì)，中国基金报记者深(shēn)入多家券商(shāng)，了解(jiě)个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫(yán)晶滢(yíng)

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正在(zài)获得更多(duō)证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年11月(yuè)个人养老金试点落(luò)地(dì)，14家券商获(huò)得(dé)代销资格。截至(zhì)今年(nián)3月31日，证监会更(gèng)新名录中(zhōng)个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量扩容至(zhì)18家，平(píng)安(ān)证券、安信证券(quàn)及中(zhōng)信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华(huá)南(nán)新增获批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销方之一，证券公(gōng)司在个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务试点的铺开和推广中持(chí)续(xù)发力，个人养(yǎng)老金业(yè)务也成为大型券商(shāng)们财富管理转(zhuǎn)型的重要(yào)抓手(shǒu)。通过精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道(dào)，与基(jī)金投顾服务结合，试(shì)点券(quàn)商充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富管(guǎn)理优势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主要有四类：银(yín)行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募(mù)基金。据人社部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名(míng)录显示，当前上线个人养老金产品共有652只，其中(zhōng)储蓄类产品、理(lǐ)财(cái)类(lèi)产(chǎn)品、基金类(lèi)产品、保险类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相比之下(xià)，证(zhèng)券公司代(dài)销个人(rén)养(yǎng)老金产品资格受(shòu)到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业(yè)代理牌照的(de)证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公(gōng)募基金上(shàng)进行重点开拓，发力“全布(bù)局(jú)”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其顺利获(huò)得(dé)首(shǒu)批个人养老金(jīn)基金(jīn)销售资格(gé)，完成全部40家基金(jīn)管(guǎn)理公司共计126只个(gè)人养老(lǎo)金基金(jīn)产(chǎn)品的上(shàng)线(xiàn)，基本实现个人养(yǎng)老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中(zhōng)信(xìn)建投个人养老金业务负(fù)责人向中国基金报记(jì)者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产品，后续(xù)将不断完善(shàn)产品池。东方证券亦表(biǎo)示，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养(yǎng)老(lǎo)公募基金的(de)全覆盖。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人指出，从客户服务办理的(de)角度看，大部分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架(jià)丰富的(de)机构办理个(gè)人(rén)养老金业务。因此在服(fú)务体(tǐ)系的基础(chǔ)架构上，风格多样、风险收(shōu)益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户更好(hǎo)的服务办理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户(hù)对于金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的特(tè)征和策略的(de)认知、对自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿(yuàn)、投资(zī)目的的(de)认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老规划”、协助客户筛选(xuǎn)“合适的产品”，就(jiù)成为(wèi)服(fú)务(wù)机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投(tóu)资(zī)的产品类型的基础上，各家机(jī)构需要深(shēn)入、充分(fēn)、严(yán)谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品的特性；结合存量客户的(de)个性化画像和客户特点，为(wèi)客户提供(gōng)切实(shí)可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的(de)个(gè)税抵扣优惠。但不可否认的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理(lǐ)想。

　　由于个人(rén)养(yǎng)老金退休(xiū)后才(cái)能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在(zài)账(zhàng)户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但(dàn)如何投资也令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买(mǎi)什么、买多少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择越多，困难越多(duō)。现有养老(lǎo)产品(pǐn)的选择已令投资者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资者选择到(dào)适合自己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为(wèi)。

　　“中(zhōng)信(xìn)建投拥有(yǒu)近万名高素质的(de)投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身(shēn)的(de)养老(lǎo)产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上(shàng)线下相结合的(de)方式，注(zhù)重交流和体验(yàn)，为客户(hù)提供(gōng)有(yǒu)温(wēn)度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在(zài)推广个人养老(lǎo)金业(yè)务时曾(céng)介绍，其(qí)结合(hé)个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合(hé)优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大(dà)咖(kā)”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦股息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足养(yǎng)老金客户个性(xìng)化养老需求(qiú)。

　　渠道：打(dǎ)造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企(qǐ)业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公(gōng)司营(yíng)业(yè)网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业(yè)银(yín)行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计开立个(gè)人养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银行。相比之下(xià)，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开(kāi)办情(qíng)况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养老金业务的银(yín)行中，有(yǒu)22家开设了(le)资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易业务(wù)、保险交(jiāo)易业务和理财(cái)交易业务(wù)。

　　与大型商业银(yín)行所(suǒ)拥有的产品和(hé)渠道优势(shì)相(xiāng)比，证券公(gōng)司(sī)个人(rén)养老金(jīn)业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量(liàng)难(nán)以比拼，但(dàn)券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老金(jīn)业务，自(zì)有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到，多家券商在推广(guǎng)个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站式(shì)”服务作为宣传重点。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成(chéng)科(kē)学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品(pǐn)策略、到产品优(yōu)选、再到组合配(pèi)置的全周期专业(yè)资配(pèi)服务和(hé)一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦(yì)推出个(gè)人养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计划(huà)”，为客(kè)户提供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务(wù)。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位服务投资者外(wài)，“走出去”也是部分券商开拓个人养老金业务的解决方(fāng)案(àn)。东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介(jiè)绍，东方证券基于对个人养老(lǎo)金目标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发大中(zhōng)型企业作为个人养(yǎng)老(lǎo)金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定了“上海深度、全国(guó)广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言(yán)，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人养老金(jīn)上门服务，免(miǎn)去客户前往营业(yè)厅办理业务路(lù)上花费(fèi)的时(shí)间，提高(gāo)服(fú)务(wù)效率，节(jié)约客户时(shí)间。展业初期组织了超过(guò)100场的个人(rén)养老金走(zǒu)进(jìn)企业服务活动，覆盖企(qǐ)业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试(shì)点半年

　　持有(yǒu)体验成产品胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹(cáo)雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质(zhì)的(de)机构正式展(zhǎn)业，逐鹿个人养老金市(shì)场。如今，个人养老金制度(dù)实施已有半年，相关产品的(de)收益率和回(huí)撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老(lǎo)诉求(qiú)等问题(tí)，持续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示，由于(yú)资金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老需求，投资(zī)者(zhě)更希望能实现低(dī)波动、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中(zhōng)长期保值增值(zhí)同时(shí)又(yòu)让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)已然成为券商财富管理转型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善(shàn)客户(hù)服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财(cái)富管理业务(wù)高质量发展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜(qián)。

　　多(duō)名券商业内人士表示，在客户分类服务方面(miàn)，会根据国家(jiā)政策选择社(shè)保关系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能(néng)享受税优(yōu)且对税优敏感(gǎn)、对理(lǐ)财(cái)有初步认知(zhī)的客户(hù)进行(xíng)第一阶段的重点服务(wù)，对(duì)其(qí)他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画(huà)像的覆(fù)盖(gài)进行后续服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事业单位(wèi)员(yuán)工(gōng)，特(tè)别是(shì)大(dà)中型城市具有一定经营规模的企业员工，他们能够享受个税抵扣的优势，具备一定投(tóu)资意(yì)识和财务认(rèn)知；这类人群对未来退休有一(yī)定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由(yóu)于个人养老金是一个增量(liàng)市(shì)场，对证券公司而言，针对潜在客群可以全市(shì)场覆盖。证券(quàn)公司(sī)可以通过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍，创造更多养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解(jiě)客户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的养(yǎng)老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养(yǎng)老金投资计划。此外，证券(quàn)公(gōng)司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波(bō)动，引导客(kè)户(hù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养(yǎng)老投资(zī)的获(huò)得感、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构(gòu)和(hé)不同资金体量制定(dìng)个性化养老策略(lüè)。比如对(duì)每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为居民（无需(xū)开户(hù)）提供符合监(jiān)管部门(mén)要求的(de)金融机(jī)构和金融(róng)产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的(de)“养老看隔壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金，提供更丰富(fù)的“安(ān)养计划plus”养(yǎng)老金融服务，包括(kuò)养老(lǎo)计算器、个性化的补(bǔ)充(chōng)养老(lǎo)解决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪(zōng)报(bào)告以及养老直(zhí)播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老(lǎo)专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证券公司需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打(dǎ)造增量市(shì)场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三(sān)支柱的重要使命。

　　第一，在获(huò)客及投教方(fāng)面，应加(jiā)大资源投入，通过教育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老(lǎo)金的认(rèn)知。走进企事业单位，通过上门(mén)服务的方式触达企业和客户，举办专题讲座、在线研讨会和投资(zī)教(jiào)育活动，帮助客户了解个人养老(lǎo)金(jīn)的(de)重(zhòng)要性(xìng)、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发客户对个人养老金产品的兴趣和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能优化(huà)方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人(rén)养老金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯和实用养老(lǎo)工具（如节税计(jì)算器），加强(qiáng)与客户(hù)的(de)深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融科(kē)技应用方面，引(yǐn)入(rù)智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智能技术，通过数据(jù)分析和算法模型，根据客(kè)户的(de)风险承(chéng)受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目标退休(xiū)年限(xiàn)，定制化推荐养老(lǎo)金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投(tóu)资组合(hé)跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更好(hǎo)地实(shí)现养老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人(rén)则表示，可以通过“人+科技”，在大数据智能客户分(fēn)析(xī)系统的基础上，可(kě)以针(zhēn)对(duì)不同养老诉求的(de)客户达成(chéng)“千人千(qiān)面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下结(jié)合）是后面的“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄(líng)阶段的客户提(tí)供专业的、一对一的养(yǎng)老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年七(qī)成收益告负

　　客(kè)户体验(yàn)成(chéng)产(chǎn)品胜负手

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品收益和回撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真正的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资者的重要(yào)关注点。

　　记者注意到，目前(qián)养(yǎng)老(lǎo)目标(biāo)基(jī)金(jīn)的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数(shù)据(jù)显示(shì)，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产品，近七成收(shōu)益告负。其中，业绩垫底的一(yī)只个人(rén)养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后(hòu)的(de)是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一(yī)年持有Y，自成立以来(lái)回(huí)报为(wèi)2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南(nán)方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老目(mù)标(biāo)基(jī)金(jīn)收益(yì)在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购的产品又(yòu)是为了满足养老需求，投资者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客(kè)户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力(lì)争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户通过(guò)投资达到‘养老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个人养老金可(kě)投(tóu)资的4类产(chǎn)品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别(bié)更侧重本(běn)金安全、有的(de)类别更(gèng)侧(cè)重资(zī)产增值；但同时，每个类别(bié)很难做到在保证其特点(diǎn)达到的同时又规(guī)避掉该类产(chǎn)品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于离退休时点(diǎn)较近的投资者比较合适，性价(jià)比高(gāo)的(de)中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退(tuì)休的投资者也是(shì)可(kě)以选择的，拉长周期看也能满足客(kè)户(hù)养老(lǎo)类资金的(de)保值增值效果(guǒ)。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是有一(yī)套完(wán)整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动(dòng)态(tài)适配的产品评价体系，通过该体系的评(píng)价(jià)，能较(jiào)为清晰(xī)地区分出(chū)产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平(píng)、公正地(dì)对同类或者同策略(lüè)产品进行综合评(píng)判。如此，才(cái)能真正将好的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为(wèi)目标风险型和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比(bǐ)如低风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型中的(de)稳健类(lèi)产品，通过(guò)严格控制(zhì)股票资产仓(cāng)位(wèi)降低产品波动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城镇(zhèn)职工养老金(jīn)替代率(lǜ)尚有不足，根(gēn)据国(guó)际经(jīng)验，如(rú)果退休后的养老金替代(dài)率大于70％，即可(kě)维持退休前(qián)的生活水平，养老金投资(zī)的增值功能也是一(yī)个重要考量。由于个人养老金取用需要达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性，可以达到几十年，能够承(chéng)受一定(dìng)的短期波动，对于追求长(zhǎng)期(qī)投资收益的客户，可以配(pèi)置(zhì)一(yī)定高比例资金在权(quán)益型(xíng)资产上，实现(xiàn)养(yǎng)老投资的保值增值目标。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)具有一定(dìng)的普(pǔ)惠金融(róng)属(shǔ)性，需要关注老(lǎo)百(bǎi)姓长期(qī)保(bǎo)值增值的(de)养老需(xū)求。站在资(zī)产角度，想要实(shí)现长(zhǎng)期资(zī)金的(de)稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品种、不(bù)同(tóng)收益特征(zhēng)、低相关性的金(jīn)融资产，有助于(yú)实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好(hǎo)地满足投资者的养老投资目(mù)标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金业务高(gāo)质量发展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展的同时，与渠道(dào)网(wǎng)点和(hé)客(kè)户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证券(quàn)相关(guān)业务负责(zé)人表示(shì)，银(yín)行、券商、基金独(dú)立销(xiāo)售(shòu)机构(gòu)都可参与到为客户提供(gōng)个人养老基(jī)金服务，几类机构优势互补，严格意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相杀(shā)”关系，每类(lèi)机构或者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源(yuán)禀赋，充分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时(shí)的开户、下(xià)单(dān)服务；二是增加产品(pǐn)销售范围，在(zài)养(yǎng)老(lǎo)品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可(kě)为客(kè)户(hù)提供的养(yǎng)老(lǎo)产品（如(rú)养老理财(cái)）；三(sān)是明确养老(lǎo)规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基(jī)于客(kè)户(hù)需(xū)求和(hé)画像的养老规划(huà)方案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商(shāng)端参(cān)与个人养老(lǎo)金(jīn)投资，需要分别在银行端、个(gè)税端进行一系列前序操作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资(zī)者来(lái)讲(jiǎng)，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类、理(lǐ)财(cái)类、保险类产(chǎn)品，可(kě)供投(tóu)资者选择的产品种类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更(gèng)丰富的个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来期待能够从政策(cè)端进一步(bù)简(jiǎn)化(huà)投(tóu)资者的办(bàn)理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予(yǔ)券商(shāng)在(zài)多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和研发上(shàng)的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳

　　随着个(gè)人(rén)所得税退税的(de)开始，不(bù)少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是(shì)因为去年底开通(tōng)了个人(rén)养老金业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了不(bù)少本来不想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根(gēn)据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今(jīn)年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的一个月的时(shí)间里，增加了500万户，开户速(sù)度明(míng)显提升。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计(jì)缴(jiǎo)费约200亿元，人均缴费低于(yú)1000元。此外，据中国(guó)保(bǎo)险资(zī)管业协(xié)会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立个(gè)人养老金账户的(de)三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了(le)资金储(chǔ)存。

　　从记者走(zǒu)访的结果来看，个(gè)人养(yǎng)老金产品(pǐn)的收益率远低(dī)于预期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因。而选择开户的原因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引客户开户(hù)的(de)优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的问(wèn)题？银河(hé)证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这是一个专业(yè)活(huó)，既需要(yào)了解(jiě)客户的(de)经济状况、风险偏好和养老规划，也需要业务人员及(jí)其所在机(jī)构有比较专业且综(zōng)合的服务能力(lì)。

　　也有(yǒu)部分投(tóu)资(zī)者认为，个人(rén)养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足(zú)个人或家庭养(yǎng)老的全面需(xū)求，还需要结合其(qí)他(tā)商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大多数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预(yù)防到(dào)退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品(pǐn)端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品(pǐn)正(zhèng)在逐渐丰富，但是“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国(guó)保险资管业协(xié)会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云在(zài)近期举(jǔ)办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论(lùn)坛上表示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保人(rén)数比例低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建(jiàn)立账户人数比例(lì)低；产品(pǐn)供应(yīng)不均(jūn)衡、选购渠道不(bù)畅、民众参保意愿(yuàn)不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应(yīng)不均衡的(de)问(wèn)题，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督(dū)管理总局(jú)出手，率(lǜ)先增加养老保险(xiǎn)产(chǎn)品的(de)供给(gěi)。近日(rì)，国家金融监督管理总局已向业内就(jiù)关于促进专属商业养老保险发展(zhǎn)有关事项征求意见。根(gēn)据征求意见(jiàn)稿，专属商业(yè)养老保险拟(nǐ)由(yóu)试点业务(wù)转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常态化业务，参(cān)与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专(zhuān)属商业养老(lǎo)保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主要保险产(chǎn)品(pǐn)，这意(yì)味着个人养老金保险产品名单也(yě)将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取(qǔ)“保(bǎo)证+浮动”的收(shōu)益模(mó)式，提供稳健型、进(jìn)取型两种风格账(zhàng)户供客户选择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产(chǎn)品2022年结算(suàn)利(lì)率，稳健账户结算(suàn)利率(lǜ)约4.0％至(zhì)5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现(xiàn)有的个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益(yì)率(lǜ)。

　　在增加产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金(jīn)融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设计端解决“开户热投(tóu)资冷”的(de)问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其他投资(zī)风险相比，有其更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提(tí)供稳定安全有保(bǎo)障且抗通胀的(de)收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人(rén)群储(chǔ)备失能(néng)养护(hù)和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投(tóu)资与养老(lǎo)保障(zhàng)/养老生活无缝对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必(bì)须(xū)切实从客户(hù)需(xū)求出发；养老(lǎo)金融产品(pǐn)的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风险”主旨；养老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民、普惠百姓(xìng)，运用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难但(dàn)长期(qī)正确的事。

　　因(yīn)此，能否设计出(chū)充分利用资本市场具有(yǒu)良好增值能(néng)力资产(chǎn)的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品取决于发行人（或管理人）的产品设计能(néng)力和资产管理能力。“证券公司(sī)作为财富管理服务(wù)提(tí)供商，可以与产品(pǐn)发(fā)行人（或(huò)管理人）合作，根(gēn)据(jù)客户需求设(shè)计出(chū)在养老功能(néng)方面更有竞争(zhēng)力的产品”，上述负责(zé)人表示。

　过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处　中信建投也希望(wàng)能参与到具体的产(chǎn)品设计之中。其(qí)个人养(yǎng)老业务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家(jiā)的经(jīng)验(yàn)，未(wèi)来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型(xíng)，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产，丰(fēng)富(fù)投资者的(de)可选(xuǎn)标的(de)，更好地分散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张(zhāng)雨萌(méng)建(jiàn)议，应该避(bì)免“开空账(zhàng)”。也(yě)就是说(shuō)，参与(yǔ)者可以直接在(zài)开户的时(shí)候做投(tóu)资(zī)选择(zé)。这样在开(kāi)户(hù)的时候就(jiù)可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参(cān)与个人养老金可能面临的(de)流动(dòng)性(xìng)问题，长(zhǎng)城人寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司(sī)总经理王玉(yù)改近日(rì)表示，保险公司可以通(tōng)过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解决客户对短期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商(shāng)发(fā)力个人补(bǔ)充养老金融方案

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副(fù)总经(jīng)理鹿宁(níng)告诉记者(zhě)，目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)已根据在职群体(tǐ)养老规划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已退休人群养老需求的(de)流动性(xìng)、安全性(xìng)、稳健性(xìng)等特点，设计出多(duō)层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居(jū)民提供持续(xù)卓越的养老规划与满足不同养老需(xū)求(qiú)的资产配(pèi)置服务。

　　中信(xìn)证券的“信(xìn)养计划(huà)”则(zé)基于个人养老(lǎo)场景，引入(rù)更(gèng)丰富的养(yǎng)老(lǎo)型年金、增(zēng)额终(zhōng)身寿(shòu)等(děng)不(bù)同品类产品，覆盖养老收益性(xìng)资产和保障性(xìng)资(zī)产(chǎn)，满足客户多(duō)样化、多层级的养老(lǎo)资产(chǎn)配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业(yè)务，银河证券还上线(xiàn)了自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后年(nián)金(jīn)组合净值与持(chí)股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公募基金、股市债市数据(jù)，展示客户委托(tuō)年金组合的评(píng)价(jià)结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背(bèi)后的企业员工和机构事业单位职(zhí)工(gōng)。

　　截(jié)至目前，银(yín)河证(zhèng)券(quàn)基金研究中心已为部分省市提供职业(yè)年金的组合评价与管理咨(zī)询服务(wù)，也(yě)计(jì)划结合(hé)机构条线业(yè)务规划为央(yāng)企与国企提(tí)供企业年金(jīn)组合(hé)评价等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎明告诉(sù)记者(zhě)，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建(jiàn)设(shè)部署的年金综合评价系统及(jí)研究(jiū)咨询(xún)服务，具(jù)有养老属性(xìng)的综合金融服务(wù)体系均是公司积(jī)极响应国家养老发展(zhǎn)战略而(ér)推出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱(zhù)上的积(jī)极筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高度重视(shì)三大支柱养老(lǎo)金业务，目前(qián)公司已初步建立了个人养(yǎng)老金及个人养(yǎng)老(lǎo)金融服务体系，充分利(lì)用金(jīn)融产(chǎn)品代理(lǐ)销售(shòu)牌照和保险兼业代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金(jīn)融服务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于(yú)“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪(xù)浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵(zhào)心怡

　　“现在个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户开通过程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并(bìng)且(qiě)有不少开户人在我们(men)介(jiè)绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度(dù)的普及(jí)度和(hé)客户认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理林漪（化名）向记者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了(le)钱没有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道(dào)如何(hé)选(xuǎn)择产品或(huò)者有其(qí)他顾虑。”林漪还告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质资料(liào)向(xiàng)客户进行详细介绍和对比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制(zhì)度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施。距离个人(rén)养老金(jīn)制度落地已经过(guò)去半年，民众接受度和业务进展情况(kuàng)如(rú)何？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄(líng)段的群体会怎样理(lǐ)解这项制度(dù)？

　　近日，本报(bào)记者实地(dì)探访上海地区几家银行网点和(hé)券商营业(yè)部，了解(jiě)个人(rén)养(yǎng)老金制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地(dì)情况。

　　年轻人更关注税(shuì)收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一(yī)份(fèn)保(bǎo)障(zhàng)

　　根据(jù)人社部和国家社会保险公共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金制度经过半(bàn)年(nián)时间(jiān)的发展(zhǎn)，在产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都(dōu)有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管(guǎn)理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记(jì)者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业(yè)部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来(lái)问。”

　　黄宁还观察到(dào)，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨询和开户(hù)外，还(hái)有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过企业和单位(wèi)组织来了解、参(cān)与个(gè)人养老金投资。

　　记者了解了身边两位不同年龄段、均已购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦(jiāo)点”的确有(yǒu)所不同。

　　一位在上海(hǎi)地区(qū)金融机构工作的(de)“80后”告诉记者(zhě)，自(zì)从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分拿来强(qiáng)制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就(jiù)分一部分在个人养老金账户中(zhōng)，这部分(fēn)强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人养老金账(zhàng)户是(shì)在基本养老(lǎo)保险之(zhī)外(wài)多一(yī)份积累。

　　而另一位工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老(lǎo)金(jīn)可以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收优惠，直接考虑到退休后的(de)生活质量还有点(diǎn)遥(yáo)远。

　　针对(duì)上述两种不同的(de)想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他们在(zài)日常介绍个人养(yǎng)老金业务的(de)过程中确(què)实会考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体的不同需求(qiú)和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给(gěi)刚工作不(bù)久(jiǔ)的(de)年轻人着(zhe)重介绍“退休后(hòu)多(duō)一份保障”推(tuī)广效(xiào)果就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得(dé)进展的(de)同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众(zhòng)仍在“观望”。从现有(yǒu)数据(jù)可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开通了(le)个(gè)人养老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有900多万(wàn)人。

　　林漪在银行端(duān)个(gè)人(rén)养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受(shòu)到(dào)，一些客户开了户但(dàn)没存(cún)储的主要(yào)顾虑是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱(qián)时会很“棘手”；另外一些客户(hù)则(zé)是认为在个人(rén)养老金(jīn)产品并非专门设计且(qiě)收(shōu)益(yì)优势不明显，目前个(gè)人养(yǎng)老金可以购买的养老储蓄(xù)、银行养(yǎng)老理(lǐ)财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使(shǐ)不通(tōng)过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄宁(níng)则从券(quàn)商从业人员的角度谈到(dào)了推广个人养老金业务过(guò)程中的“困境(jìng)”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老金只支(zhī)持(chí)代(dài)销公募基金，无法代(dài)销存款、银行(xíng)理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些(xiē)客(kè)户(hù)风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级(jí)的产品(pǐn)，纯公募基金(jīn)难(nán)以达到(dào)资产配置的需求。”

　　此外(wài)，还(hái)有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者直言(yán)，对于离退(tuì)休(xiū)还较(jiào)遥远的群体来说，养(yǎng)老需求当然也(yě)需要(yào)考虑，但眼下的生活(huó)和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的(de)。

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