金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期(qī)高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元(yuán)；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减(jiǎn)少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份(fèn)人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住(zhù)户存款减(jiǎn)少1.2万(wàn)亿元(yuán)，非(fēi)金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)296亿美元，同比少(shǎo)减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为，M2同(tóng)比回落，主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于消费(fèi)，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比2000克是多少斤 2000克等于多少公斤0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经(jīng)历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构上来看，居民部(bù)门再(zài)次“缩表(biǎo)”，不过企业(yè)中长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透(tòu)支(zhī)了部(bù)分银(yín)行信(xìn)贷额度(dù)和企业信贷需(xū)求，而且(qiě)4月地产销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài2000克是多少斤 2000克等于多少公斤)高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回(huí)落主因居民存(cún)款13个月(yuè)以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产，而非用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民(mín)贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速差收敛0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个(gè)人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期存(cún)款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币(bì)存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初(chū)发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常(cháng)出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规律。在本月数据中，居民端(duān)出现了(le)新增存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款(kuǎn)的减(jiǎn)少量少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无法从(cóng)4月数据得出(chū)类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析(xī)认为42000克是多少斤 2000克等于多少公斤月居民存款减少更可(kě)能去向表外资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构(gòu)问题，招(zhāo)商宏观表示在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然(rán)明显。企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)贡献了(le)新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部分，居民端中长期(qī)信贷出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结构特征反映了居(jū)民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况。如(rú)果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政策支(zhī)撑，不排除(chú)居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低位。

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