30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出(chū)现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　10武警能打过特警吗0元面值的可转(zhuǎn)债(zhài)，*ST搜(sōu)特(tè)的可(kě)转债搜特转债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元，30年可转(zhuǎn)债历史上从未有(y武警能打过特警吗ǒu)过如此低价可转债(zhài)，与(yǔ)此同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分析认(rèn)为，资(zī)金开始担心退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不(bù)乐观，自(zì)周(zhōu)二盘中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指(zhǐ)数和多数(shù)板(bǎn)块下跌(diē)，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与前一日有所缩(suō)量(liàng)。

　　行业板块方(fāng)面，此(cǐ)前(qián)最牛(niú)的传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织(zhī)服(fú)装、电(diàn)力、旅游等行业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过(guò)北(běi)上(shàng)资金却是逆势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿(yì)元。

　　两(liǎng)只转债面临退市

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没(méi)有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年(nián)5月一下被打(dǎ)破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告公司和蓝盾转债被告(gào)知要退(tuì)市(shì)，打(dǎ)破了30年来的可转债没有出(chū)现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续(xù)暴跌，第2只打(dǎ)破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜特(tè)转债还在交易。

　　退市(shì)危(wēi)机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市(shì)已(yǐ)没什么悬念。

　　接连的退市情形，以及可(kě)能面临的违约。彻底带崩了(le)整个低价转债，过去的(de)双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转债(zhài)暴跌11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而(ér)正股塞力(lì)医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌破100元的(de)低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债(zhài)，一度没有转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期(qī)波动剧烈

　　上证(zhèng)指数周二在券商、银行等金融股带动(dòng)之(zhī)下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳(tiào)水。然后持续下行(xíng)，今日又(yòu)跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有分析表示，近(jìn)期(qī)市场波动加(jiā)剧，资(zī)金分歧较大。

　　华泰证券近日策略(lüè)点评表示(shì)，4月新增(zēng)社融、新增信贷、M2同比均低(dī)于(yú)Wind一致(zhì)预武警能打过特警吗(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票(piào)据利(lì)率下行，数据走弱在方向上(shàng)不超预期，但幅度较(jiào)预期更大。

　　三点指引：1）新增(zēng)中(zhōng)长贷MA6同比走(zǒu)高，冷热不(bù)匀再现，居民中(zhōng)长贷在(zài)1Q脉冲(chōng)式修复过后明显走弱(ruò)，单月(yuè)新(xīn)增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩(cǎi)匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因(yīn)C端新增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业盈利(lì)全年或(huò)拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制(zhì)造业(yè)库存及产能周(zhōu)期位置看(kàn)，弹性或有限(xiàn)。金融数据再次印证复(fù)苏成色需(xū)巩固，或提升政策加(jiā)码“恢(huī)复和扩大(dà)需求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来看(kàn)市场回落(luò)空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预(yù)期，除基数(shù)效(xiào)应外(wài)，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求(qiú)均支撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子端边(biān)际向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内(nèi)看，4月政治局会议仍然(rán)强调稳增(zēng)长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性大概(gài)率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出台(tái)，对市场均是呵(hē)护而(ér)非压力；海外看，5月FOMC会议(yì)后(hòu)市场(chǎng)基本已定价(jià)美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在(zài)区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更紧，外资对国内市场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权重板(bǎn)块内部的分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是(shì)指数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性，且国内政策(cè)呵护延续、外资流出压(yā)力(lì)不大(dà)下市(shì)场无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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