金融界(jiè)5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前(qián)的(de)最(zuì)后一个交(jiāo)易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此关键的信息湮没(méi)在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘(pán)站上(shàng)7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨(dūn)的(de)高点。

　　六年一次的白(bái)糖(táng)周期(qī)

　　而(ér)上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天（11月29日），白(bái)糖主力(lì)合约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强(qiáng)止(zhǐ)住颓势。

　　真(zhēn)的(de)注意的是，从(cóng)白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期的原因与白(bái)糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每三年一(yī)个种植(zhí)周(zhōu)期，这从根本决(jué)定(dìng)了白(bái)糖(táng)周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅约20%。与(yǔ)历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减(jiǎn)产是大概(gài)率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业(yè)协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制(zhì)糖期截至今年(nián)4月(yuè)底，甜(tián)菜(cài)糖(táng)厂(ch悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词ǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生(shēng)产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆(lù)续(xù)收榨。由(yóu)于广西(xī)前期受不(bù)利天气(qì)影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部预测，22/23榨季全国食糖产量约9悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词33万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中广(guǎng)西(xī)白糖产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白(bái)糖(táng)来(lái)说并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面积增长有限，国(guó)内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右(yòu)。目前国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联(lián)合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发(fā)布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出(chū)现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的(de)世界报价(jià)上涨。粮悲痛和悲恸的区别在哪，比悲伤更高级的词农组(zǔ)织食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量(liàng)的76%；前四大出口国分(fēn)别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面(miàn)临甘蔗(zhè)产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的(de)糖(táng)价(jià)可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业(yè)年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合(hé)约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给出答(dá)案。

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