今年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认(rèn)购(gòu)期(qī)为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行(xíng)上限，加上(shàng)部分(fēn)券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基(jī)金(jīn)的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)从科技(jì)领域(yù)、能(néng)源产(chǎn)业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央(yāng)企(qǐ)、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗(qí)下(xià)的(de)中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购(gòu)费(fèi)上看(kàn)，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份(fèn)之间的(de)，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是(shì)认购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富(fù)中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方(fāng)则是中信(xìn)建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值发现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基(jī)金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在(zài)上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基(jī)金，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也会相对(duì)理性。”一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士(shì)表现。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在券商(shāng)会参与其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首(shǒu)先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场(chǎng)的行情(qíng)主线，产品本身就比(bǐ)较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点(diǎn)放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重。”上(shàng)述券商(shāng)人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去(qù)年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次央(yāng)企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三(sān)批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九只同时(shí)获(huò)批发(fā)售，就是为(wèi)了避免发行大战(zhàn)的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金(jīn)积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资(zī)者带(dài)来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司也积极布局相关产(chǎn)品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从(cóng)Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续(xù)申报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博(bó)时(shí)、招商等各(gè)大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉(jiā)实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品(pǐn)条线。

　　除了(le)中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还(hái)同时(shí)上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企科(kē)技引领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央企(qǐ)现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着(zhe)，个人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工具。

　　据业(yè)内(nèi)人士表示(shì)，早在去年(nián)11月，证监会主席易会满提出(chū)“探索(suǒ)建立(lì)具有中国特色的估值体(tǐ)系(xì)，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场(chǎng)的价值发现以(yǐ)及资源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑(sù)的机遇(yù)，行业对(duì)这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值(zhí)。”据一位基(jī)金公司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对(duì)国有(yǒu)上(shàng)市企(qǐ)业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值(zhí)层(céng)面的(de)各类因(yīn)素做进一(yī)步的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)探讨，强(qiáng)化相(xiāng)关(guān)领域在新环境(jìng)下的资产价格(gé)预期。

　　此外，广发(fā)基金罗国庆表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投(tóu)资(zī)逻辑是比较完备的：一是央企是实现国(guó)家战(zhàn)略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持与引导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领科技创新，研发(fā)占比逐年提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断(duàn)完善中国特(tè)色现代资本市(shì)场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来(lái)估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值重塑(sù)提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类型企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的“价值(zhí)创造”能(néng)力(lì)。从成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗(qí)下上市(shì)央企营业总收入(rù)同比增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全(quán)部A股为2.52％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部(bù)A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市(shì)公(gōng)司质量的提升或(huò)将成(chéng)为央(yāng)国企估值重塑的核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从公司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股市场整体而(ér)言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投资价(jià)值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估值体(tǐ)系的(de)推进过程中，央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数具(jù)备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国(guó)资(zī)委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额(é)占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市公司证券作(zuò)为(wèi)指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的整体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产(chǎn)、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来(lái)源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更低的估值(zhí)水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以(yǐ)上，体现(xiàn)出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品(pǐn)募(mù)集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多家公司(sī)后续将安排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性(xìng)支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？吴亦凡资产多少亿rong>

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来担纲(gāng)基金经理。其中(zhōng)广发(fā)央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金经理罗国(guó)庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经(jīng)理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基(jī)金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上证红利(lì)指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待(dài)央企指数(shù)的投资价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营较吴亦凡资产多少亿(jiào)稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国(guó)家战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估(gū)值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质(zhì)量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一(yī)、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为吴亦凡资产多少亿10.59，低于全(quán)市场中证全(quán)指的(de)17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指(zhǐ)数估值(zhí)水(shuǐ)平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其经济地位(wèi)并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来看，多(duō)家券商明确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投(tóu)资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一(yī)轮国企改革和中国特色估值体系推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形(xíng)成主(zhǔ)线行情。