5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关(guān)于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限的(de)通知》，四大国有银行协定存款和(hé)通(tōng)知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对公业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律上限(xiàn)拟下调的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金(jīn)研(yán)究部首席(xí)经济学(xué)家李湛(zhàn)、长城基金(jīn)总经理助理兼(jiān)现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏(péng)扬基(jī)金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人(rén)士。

　　在业内看来(lái)，本轮(lún)调降更多是(shì)出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少存(cún)款定价的(de)无序竞争，降(jiàng)低银行负债(zhài)成(chéng)本；同时本次降(jiàng)息有助于(yú)促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏(hóng)观经济复苏的表现(xiàn)。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经(jīng)济有所(suǒ)复(fù)苏，进一(y邵阳学院是几本大学ī)步(bù)降低贷(dài)款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币政(zhèng)策不会(huì)出现(xiàn)急转(zhuǎn)弯，延续稳健(jiàn)货币政策(cè)基调(diào)。

　　延续银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记者：四大(dà)国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大背景的考(kǎo)虑(lǜ)。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合(hé)理(lǐ)调(diào)整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价自律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分中小银行、农商行存款(kuǎn)利率(lǜ)下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率(lǜ)市场化(huà)改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营考虑(lǜ)的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹德立(lì)：银行近年(nián)息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较(jiào)大且存款持续高增(zēng)的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。此外，2023年(nián)以来(lái)银行贷(dài)款向企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限有利于对公客(kè)户留存的活期资金投向实体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率整体(tǐ)下行，实(shí)体经济综(zōng)合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断下降，银行资(zī)产端收(shōu)益(yì)下降较为明显；第二(èr)，银行整体(tǐ)净息差持续(xù)走低，银行利润空间压缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好大(dà)幅下(xià)降导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变(biàn)化，降低了银行高吸揽储(chǔ)的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年(nián)存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通(tōng)知(zhī)存款自律(lǜ)上限下调也是要将(jiāng)存款产(chǎn)品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因(yīn)素，银行从自身(shēn)经(jīng)营(yíng)情况考(kǎo)虑，顺应市场趋(qū)势，通(tōng)过自律机制协调调(diào)降(jiàng)负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的政(zhèng)策(cè)贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上限管控(kòng)，贷款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年(nián)来(lái)贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定价(jià)方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率(lǜ)自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大(dà)行和(hé)股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多(duō)是延续(xù)去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调(diào)，中小银行(xíng)补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原(yuán)来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今(jīn)年(nián)的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款增(zēng)加(jiā)，降低(dī)存款利率可(kě)以引导减少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整(zhěng)存(cún)款成(chéng)本成为改(gǎi)善息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行(xíng)的(de)活期类存款收益，延续近期银行(xíng)存(cún)款利率调降的趋势。

　　一(yī)方(fāng)面，有助于缓解(jiě)商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势(shì)，特别是中小行(xíng)高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位(wèi)。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于活(huó)期和定(dìng)期存款之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上限，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此(cǐ)通过存款利率下调可(kě)以有效降(jiàng)低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存款利率(lǜ)下行仍是(shì)大势(shì)所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德(dé)立：对(duì)于(yú)4月(yuè)份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之(zhī)外，企(qǐ)业贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中(zhōng)长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行息(xī)差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本成为当务之(zhī)急。中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力持续(xù)主动下(xià)调存款利率。长期来看，存款利率下(xià)行仍(réng)是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域(yù)。以地方(fāng)债为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地区地方债发行(xíng)利(lì)差降至(zhì)10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较(jiào)好(hǎo)的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍(réng)是由实(shí)体经(jīng)济资金(jīn)供需决定的，而央行(xíng)的政策利(lì)率、基准利率在一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意(yì)愿(yuàn)强调(diào)信号意(yì)义的作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们(men)仍面(miàn)临内生动(dòng)力不强需求不足的(de)情(qíng)况，央行已(yǐ)经通(tōng)过降准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多项(xiàng)举措给予了实体经济所需(xū)的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资(zī)成本，后(hòu)续需要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续(xù)激活内生动力(lì)扭转(zhuǎn)预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观(guān)察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资金合理充裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或(huò)仍维持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调(diào)要看实体经济复苏的(de)情况。银行负债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍存在，而是否进一步下(xià)调要看银行自(zì)身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德(dé)信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机制(zhì)建立(lì)了存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考以10年(nián)期国(guó)债(zhài)收益率为代表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大行分别下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格(gé)审慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订(dìng)版）》新增存款利率市(shì)场化(huà)定价情(qíng)况(kuàng)作(zuò)为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟(gēn)随调降存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率下行，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差(chà)进而保持贷款(kuǎn)利(lì)率维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修复趋势或仍在。近期(qī)国(guó)债利率持续下行(xíng)，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存(cún)款定价下调，4月社融信贷(dài)低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来(lái)看，全(quán)球经济进入衰退周期，加息(xī)周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐步迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型商业银行和(hé)股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的定期存(cún)款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款(kuǎn)加权(quán)平均利(lì)率较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障(zhàng)银行合理利差范(fàn)围，增加银行(xíng)信(邵阳学院是几本大学xìn)贷投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需(xū)求仍(réng)在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营(yíng)压力

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款、通知(zhī)存款利率自(zì)律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德(dé)邦(bāng)基金(jīn)：一方(fāng)面银行息差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整(zhěng)有望(wàng)带动(dòng)中小银行(xíng)主(zhǔ)动跟(gēn)随下调存款利(lì)率。另一方面，由于(yú)此(cǐ)前(qián)经济下行(xíng)影(yǐng)响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量(liàng)资金集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调(diào)也有望带动存款资金的释放，盘(pán)活市(shì)场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息(xī)差压力。本次下调将引导银行的对公活期成本(běn)下降(jiàng)，存款降价叠(dié)加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓(huǎn)，银行息(xī)差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银行内(nèi)生(shēng)资本(běn)补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业及居(jū)民的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下(xià)调对市场(chǎng)的影响集(jí)中在以下两点：①规(guī)范银行的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无(wú)序竞争(zhēng)。此前，部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行的协(xié)定存(cún)款和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调(diào)后会普(pǔ)遍(biàn)降低(dī)中小行(xíng)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行(xíng)间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份(fèn)行及国有(yǒu)大行(xíng)影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降息预期(qī)升温(wēn)，但大概(gài)率落空(kōng)。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公(gōng)客户在商业(yè)银行的活期类存款收益，使得(dé)对(duì)公客户活期存款收益向对私(sī)客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转化。

　　邹(zōu)德(dé)立：对于银行(xíng)，存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市银(yín)行(xíng)协(xié)定存款占总存款(kuǎn)的(de)比重在13％左右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制高息揽储，规范(fàn)行业(yè)竞争(zhēng)，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利(lì)能力增强(qiáng)，进一步(bù)打开了资产端收益(yì)率(lǜ)下(xià)行的(de)空间，或(huò)带动债券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信号

　　中(zhōng)国基(jī)金报：未来存款利率是(shì)否还有进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有(yǒu)何影响？

　　光大保德信基(jī)金：近年来，贷款和存款利率的非对称下行(xíng)使得(dé)商业银行净(jìng)息差(chà)已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有进一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为支持实体经济(jì)，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统(tǒng)计(jì)以来新低(dī)，2022年(nián)12月金融机构人(rén)民(mín)币贷款加(jiā)权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市(shì)场上的竞(jìng)争类似“非(fēi)零和博弈”，“存(cún)款立(lì)行”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下调存款利(lì)率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已(yǐ)经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利(lì)于降低(dī)全社会无风(fēng)险收益率，利(lì)多永续经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德(dé)立：存款利率仍然(rán)有(yǒu)下(xià)降的趋势和(hé)空间。从银(yín)行(xíng)角度，2018年以来由于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本尤(yóu)为重要。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实际投资。短(duǎn)期看，存(cún)款利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进(jìn)入(rù)债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是中短期(qī)信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经(jīng)济复苏(sū)较强，流动性也有可能进入股(gǔ)市(shì)，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)邵阳学院是几本大学经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款利率降低(dī)有助于压低全(quán)社(shè)会利率水(shuǐ)平，利好债券，同时股(gǔ)票市(shì)场中(zhōng)，对(duì)流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看(kàn)，是否(fǒu)意味着货币(bì)政策(cè)进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策(cè)充(chōng)裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执(zhí)行(xíng)报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政例会均表明当前货币(bì)政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第(dì)一要求，而在此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为(wèi)实体经(jīng)济提供更有力支(zhī)持”。

　　本(běn)次调(diào)降(jiàng)意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍(réng)有下行空间(jiān)，但这一调(diào)降(jiàng)是(shì)针对银行协定存款及通知存款利(lì)率自(zì)律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)并不等于政(zhèng)策(cè)利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安(ān)全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者(zhě)应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工具(jù)应(yīng)该兼顾(gù)考量(liàng)收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在存款利(lì)率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收(shōu)类基金(jīn)在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和(hé)相当(dāng)部分的银(yín)行(xíng)理财产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是(shì)风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来(lái)下(xià)行加速，当前无(wú)论从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分(fēn)位(wèi)数水平(píng)，虽(suī)然债市多(duō)头(tóu)环境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增(zēng)量政策，后续或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量(liàng)博弈(yì)交易下也可能会(huì)放大市场波动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样(yàng)的环(huán)境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市(shì)场(chǎng)波动(dòng)，例(lì)如(rú)货币基金，而短债(zhài)基金中要(yào)选择久期短流动(dòng)性好、历(lì)史回撤控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高(gāo)频数(shù)据(jù)的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政治局会议从疫情后稳增长转向中长期调结构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整(zhěng)期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市(shì)场。因此在当前环境(jìng)下，建(jiàn)议关注行业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前面临(lín)低利率环境，需要我们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑，比(bǐ)如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品(pǐn)。对(duì)普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相关专业知识，可以选择把投(tóu)资理财(cái)交给少数(shù)专(zhuān)业的人来做，让优秀的基(jī)金经(jīng)理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通过理财和投资试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自己风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：随着存款利率(lǜ)下行，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资金保值(zhí)增值，投资者(zhě)在(zài)评估自身风险承受能力(lì)后可适当考虑(lǜ)公(gōng)募货币基(jī)金(jīn)、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行(xíng)现金(jīn)管理类产品等风险(xiǎn)等级(jí)较低、支取(qǔ)相(xiāng)对灵活的产品。

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