金融界4月28日消息(xī) 为规(guī)范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维护利(lì)率互换市场秩序，中国人(rén)民银行制定(dìng)了《内地与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负(fù)责人表示，未(wèi)来中国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增(zēng)加投资品种，调整交易和(hé)清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部(bù)门负责人就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互(hù)换(huàn)市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合(hé)中国人(rén)民银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银(yín)行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织(zhī)、主权财(cái)富基金(jīn)运(yùn)用人民币(bì)投(tóu)资银行间市场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做好(hǎo)境外机构投资者投资银行间债券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件(jiàn)要求、完成(chéng)银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境(jìng)外投(tóu)资(zī)者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交(jiāo)易对手方签署经中国人民银行认可(kě)的衍生品(pǐn)主协议(yì)或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协(xié)议、签署协议类型等事项向中国(guó)外汇交易(yì)中心备(bèi)案。目前(qián)，中(zhōng)国银行(xíng)间市场(chǎng)交易商协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其(qí)正式发布(bù)后也可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段(duàn)可(kě)在银行间(jiān)市场开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求的人民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的(de)境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投(tóu)资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目(mù)前“北(běi)向互换通(tōng)”下受(shòu)认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易(yì)平台(tái)为中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利(lì)境外投资者开(kāi)展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通(tōng)”报价商）与境外(wài)投资者(zhě)进行交易，“互(hù)换通”报价(jià)商名(míng)单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为交易已确认。境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可通(tōng)过中(zhōng)国人民银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发送交(jiāo)易指令，与“互换(huàn)通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国人民银行(xíng)认(rèn)可(kě)的境内(nèi)清算(suàn)机构(gòu)和(hé)香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清(qīng)算机构包括(kuò)哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境(jìng)内清算机(jī)构(gòu)为银行(xíng)间市场清算所(suǒ)股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上(shàng)海清(qīng)算所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清算(suàn)机构为(wèi)香港交易(yì)所旗(qí)下香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集(jí)中(zhōng)清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合(hé)清(qīng)算会员代理清算(suàn)，并与(yǔ)场(chǎng)外结算公司(sī)综合(hé)清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外(wài)清算机(jī)构对(duì)交易进行风控检查，对于(yú)符合集(jí)中清算要(yào)求的(de)交(jiāo)易及(jí)时纳入(rù)集中清算。境外机构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清(qīng)算会(huì)员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手方针对(duì)已成交的(de)交易充当买方的(de)卖方和卖方的买方的(de)一(yī)种法律安排，并据此与(yǔ)买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新(xīn)合约，以清偿买(mǎi)卖双方之(zhī)间的初始债务。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)的集(jí)中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行合(hé)约替代(dài)，进入集(jí)中清算(suàn)，生成(chéng)为三个独立的新合约，分别(bié)为境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场外结(jié)算公司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参与者之间的(de)合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与(yǔ)者之间将不再存在合同关(guān)系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方(fāng)约定的(de)处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场景下(xià)，上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币(bì)跨(kuà)境支(zhī)付(fù)系统(tǒng)办(bàn)理。同时，场外结(jié)算公司可(kě)在境内银(yín)行开立人民币基本存款账户(hù)和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算资金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急(jí)情况下所(suǒ)融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银行(xíng)规定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风(fēng)控方案的(de)一部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险(xiǎn)敞口建(jiàn)立(lì)“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向“互(hù)换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金、清算基(jī)金(jīn)之(zhī)外(wài)，不(bù)用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清(qīng)算(suàn)所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义于(yú)境外开立的(de)“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)上海清算(suàn)所名义于境内开立的(de)“互换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关账户内资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务(wù)登(dēng)记(jì)及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海清算(suàn)所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求，并通过(guò)境内(nèi)外存(cún)管银行(xíng)办理人民币(bì)或外币资(zī)金的跨(kuà)境划(huà)转。

　　有汇报责任的机构应当及时履行(xíng)报(bào)送义务(wù)。上海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池(chí)存管银行应当向人民币跨(kuà)境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送(sòng)跨境(jìng)人民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及双边(biān)结算补偿金的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进行跨境人民币(bì)收支信息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体(tǐ)应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报(bào)义务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交易和资(云南有哪几个市 云南是几线城市zī)源池业务由上(shàng)海(hǎi)清算所集中进行国(guó)际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进行国际(jì)收(shōu)支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通”实行额(é)度管理？

　　答：为(wèi)确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互换通”充分(fēn)考虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)的(de)情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额(é)为200亿元人民币(bì)（即全部境外(wài)投资者通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率(lǜ)互换交易在(zài)轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额为(wèi)40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海清(qīng)算所与场外结算公司之间(jiān)净头寸对应(yīng)的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵(zūn)守(shǒu)的人民币(bì)购(gòu)售业务相关(guān)规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于(yú)拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银(yín)行办公(gōng)厅(tīng)关于加强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事项的通(tōng)知》（银办发云南有哪几个市 云南是几线城市〔2016〕143号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发(fā)〔2018〕159号(hào)）、《关(guān)于(yú)完(wán)善(shàn)人民币购售业(yè)务境外参加行和境外清算行进入(rù)银行间(jiān)外汇市(shì)场有关事项的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘(pán)头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民(mín)币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金(jīn)兑换是基(jī)于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理解“使用外汇参与(yǔ)交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应(yīng)当通(tōng)过香港(gǎng)结(jié)算行(xíng)兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银(yín)行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香港结算行办理外(wài)汇资金兑换，香港(gǎng)结(jié)算(suàn)行(xíng)由此所产生的头(tóu)寸可(kě)到境内银行间外汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业务。香港结算行(xíng)为境外(wài)投(tóu)资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当(dāng)做好真实性审核相关工作(zuò)，确(què)保所兑换的资金用(yòng)于“北向互换(huàn)通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可(kě)继续(xù)投资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香港结算(suàn)行兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易(yì)报告有(yǒu)哪些(xiē)要(yào)求(qiú)？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相(xiāng)关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应当向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)是中国人民银行认可(kě)的(de)“北(běi)向互换(huàn)通(tōng)”数据的交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交易(yì)中心(xīn)达成的(de)“北向互换通”交易，境内外投资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投(tóu)资活动相关(guān)的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会(huì)发布相关配套(tào)业务细则吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布(bù)，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机(jī)构将(jiāng)制订配(pèi)套的业务规则等(děng)文(wén)件并对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发(fā)展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化(huà)交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互(hù)利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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