金融(róng)界(jiè)4月26日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场早盘收盘(pán)，商品期(qī)货跌多涨少，沪锡(xī)、玻(bō)璃、焦煤跌(diē)超(chāo)2％，沪镍、甲醇、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪锌(xīn)、生(shēng)猪、菜油(yóu)、短纤(xiān)、低硫燃料油、纸浆、沪(hù)铜(tóng)跌超1％。涨幅方面，豆(dòu)二(èr)、纯(chún)碱、菜粕(pò)、白糖涨超(chāo)1％。

　　南华期(qī)货(huò)：纯碱向下看(kàn)胆量(liàng) 向上无驱(qū)动 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大(dà)

　　短(duǎn)期SA属于估值(zhí)合(hé)适做多(duō)但(dàn)是(shì)驱动(dòng)有限的(de)阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原因(yīn)在于(yú)4月偏(piān)宽松的预期下，存在累库和订单下(xià)滑导致的现货价格下降(jiàng)，近几周现货也基本兑现(xiàn)，期(qī)货重心(xīn)下移。从09可能的(de)向上驱动来看，检修、可流通现货、投产延迟这三点(diǎn)可能会构成反弹(dàn)的驱动(dòng)。而目(mù)前来看，投产(chǎn)的变数预计(jì)不大；中(zhōng)游库存(cún)偏低，但是(shì)现(xiàn)货(huò)反(fǎn)馈(kuì)并不存(cún)在缺货(huò)迹(jì)象(xiàng)，基(jī)差表现同样偏(piān)弱；因此09反弹的(de)驱动依旧是等待检修的兑现造(zào)成现货的趋紧反馈，短期(qī)确(què)难见得(dé)。策略上，SA现货存在企稳的(de)迹象，但是驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套的方式入场，等待驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环比和同比上都是相当(dāng)出类拔萃，日均水(shuǐ)平持平(píng)去年8月份和2021年(nián)旺季(jì)的水平，而这(zhè)一(yī)点和(hé)下(xià)游(yóu)反馈和实际地(dì)产的表(biǎo)现并不匹配。同(tóng)时，我们观察到下游(yóu)原片库(kù)存基本补至2022年年初(chū)水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是(shì仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文)得考虑梅雨季的因素，往(wǎng)年下游存在压(yā)缩原片(piàn)库存的可能性。但(dàn)是从近期的(de)现货(huò)反(fǎn)馈来看，各家玻璃厂继续上调现仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也翻译，仲尼适楚,出于林中,见佝偻者承蜩,犹掇之也议论文货(huò)价格，产(chǎn)销维持(chí)在(zài)较(jiào)高水平，因(yīn)此近月确实难以(yǐ)出现回(huí)撤(chè)，总体还是(shì)正套(tào)思路。

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