近日，有焦化企(qǐ)业发告(gào)知(zhī)函称(chēng)，因(yīn)亏损(sǔn)严重，对于钢(gāng)企提(tí)降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不接受。

　　记(jì)者注意(yì)到，从今年4月(yuè)1日(rì)起，焦(jiāo)炭开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正(zhèng)式(shì)进入(rù)降价(jià)通道，5月17日，河北部(bù)分钢厂(chǎng)开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅50元(yuán)/吨，要求18日0时起执(zhí)行，而后(hòu)山东主流钢厂跟进。截至目前，焦炭(tàn)已有8轮降价(jià)落地(dì)，港口准一(yī)级湿熄焦(jiāo)平(píng)仓(cāng)价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭(tàn)期(qī)货(huò)2309合(hé)约下(xià)跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮(ruǎn)俊涛认为，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多(duō)因素共同作用的结果。首先，宏(hóng)观层(céng)面，3月上旬美(měi)国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同时国(guó)内宏观(guān)强(qiáng)预期在(zài)经(jīng)过(guò)1—2月的反复(fù)发(fā)酵后，市(shì)场对今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转向“弱复苏(sū)”，这(zhè)也使得(dé)黑色系(xì)商品交易需求利多(duō)的信心不(bù)足。其(qí)次，产业层面，今年煤(méi)焦最大(dà)产(chǎn)业利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一步改善。蒙(méng)煤、俄(é)煤(méi)3月份的进口量也出现较大增(zēng)长。根据海关总署统计，今年3月(yuè)我国共计进口(kǒu)炼焦烟(yān)煤964.7万吨，同比(bǐ)增(zēng)156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供应的17.5％，去年(nián)同期仅(jǐn)为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几乎是近10年(nián)来(lái)的最高水平(píng)，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进(jìn)口(kǒu)焦煤的大量释放削弱了国(guó)内煤(méi)企的议价能力(lì)，焦炭(tàn)成(chéng)本支撑(chēng)坍(tān)塌(tā)，驱动焦炭期货(huò)下行(xíng)。最后，4月以来，在(zài)铁水产量不(bù)断(duàn)走(zǒu)高的同时，黑色终(zhōng)端需求表现一般(bān)，国家统计局公(gōng)布的房屋(wū)新开(kāi)工、施工(gōng)面积同比大幅回落，继而引发(fā)了市场对煤、焦(jiāo)、钢产业链的负反馈(kuì)担(dān)忧(yōu)。综上所述(shù)，焦炭成(chéng)本(běn)端、需(xū)求端(duān)均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不(bù)是自(zì)身(shēn)的供需矛(máo)盾驱(qū)动，而是受焦煤的拖累(lèi)。焦煤因国内(nèi)产(chǎn)量稳(wěn)增(zēng)和进口量(liàng)大增，供需关系逐步向宽松转变，致使煤价(jià)自年(nián)初(chū)就开始呈偏弱走势运行。其间，受内蒙古地区煤矿事故影(yǐng)响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂(zàn)反弹(dàn)后开始加(jiā)速回落。另(lìng)外(wài)，下游(yóu)钢材需求表现不及预期，钢价承压(yā)回调(diào)致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降(jiàng)焦价将(jiāng)需求(qiú)压力(lì)向原材料(liào)端传导(dǎo)。因此，在失去成本(běn)支撑(chēng)、下游施(shī)压的双重作用下，焦价持续(xù)下跌。”中钢(gāng)期货煤焦研究(jiū)员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访(fǎng)人(rén)士处(chù)获悉，本周焦(jiāo)煤价格率(lǜ)先出现触底反弹，而(ér)焦(jiāo)价连(lián)跌8轮后，个别地区焦(jiāo)企(qǐ)出现(xiàn)亏损(sǔn)。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期(qī)套利需(xū)求(qiú)增加对现货市场信(xìn)心有所(suǒ)提振，刺激(jī)焦企有(yǒu)提涨(zhǎng)意愿(yuàn)，但短期全面提(tí)涨并成(chéng)功落地的(de)概率较小，主要原(yuán)因是目前(qián)焦企整体盈利情况尚可，焦炭主产区山西(xī)省焦企平均(jūn)吨焦盈(yíng)利(lì)接近140元，而(ér)下游(yóu)钢材需求并未(wèi)出(chū)现明显(xiǎn)好转，钢厂整体盈利情况(kuàng)一般，对焦炭则保持按(àn)需采购节奏。

　　部分焦化企业(yè)开始提涨，能否提涨成功？冯艳成(chéng)认为，提涨(zhǎng)的是(shì)内蒙古某焦企(qǐ)，国内焦企生产(chǎn)成(chéng)本和焦化利润会(huì)因为地区、设备(bèi)区别而存在(zài)很大差异。相对而言，内(nèi)蒙(méng)古非主(zhǔ)流焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少，整体产线的经济性一般，对降(jiàng)价的(de)承受能力偏低，也因此率先开始提涨，不过对整体(tǐ)市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮俊涛(tāo)也认为(wèi)，在焦企未出(chū)现大幅亏损或需(xū)求(qiú)明显增加(jiā)的情况(kuàng)下，焦价提涨(zhǎng)难度较(jiào)大。

　　记(jì)者了解到，5月下半月以来钢厂检修(xiū)减产节奏放缓(huǎn)，个(gè)别地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚保持在偏(piān)高水平，这意(yì)味(wèi)着煤焦刚性需(xū)求较(jiào)好，但(dàn)钢厂持(chí)续(xù)采取低原料库存(cún)策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦(jiāo)煤库(kù)存以(yǐ)及焦企端焦炭库(kù)存均处于往年(nián)同(tóng)期(qī)高位，钢厂端焦煤、焦炭库存则处于较低水平，煤焦近期供应也有适当的减量，以缓解(jiě)自身高库(kù)存的压力(lì)。基于(yú)此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢(gāng)厂(chǎng)端。

　　现货(huò)提(tí)涨，期(qī)货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦(jiāo)煤价格倒挂(guà)，贸(mào)易商进口积(jī)极性较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过(guò)焦(jiāo)企也处于主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛(máo)盾并(bìng)不突出(chū)。焦炭本(běn)周供减需增，基(jī)本面边际改善，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产(chǎn)量依(yī)然维持接(jiē)近240万(wàn)吨(dūn)的(de)水平，在终(zhōng)端需(xū)求表(biǎo)现一般(bān)的背景下，焦炭需求(qiú)仍(réng)有转弱预期。中长期来(lái)看，考虑粗钢(gāng)平控(kòng)要求，今年(nián)全年焦煤供需(xū)格局大(dà)概率仍将明显宽(kuān)松，且蒙煤实际生产(chǎn)成本较低，三季度蒙煤(méi)中长协(xié)重新定价后，预(yù)计进口量会(huì)得到改(gǎi)善。因此，虽然焦(jiāo)煤现货价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期(qī)货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和(hé)现货短暂劈(pī)叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块内其(qí)他品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值(zhí)的(de)驱动明显(xiǎn)减弱，而估值(zhí)修(xiū)复配合(hé)近期焦煤进口减形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语量、钢厂复产等消息，刺(cì)激煤(méi)焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材(cái)需求依然乏力，钢厂复产将会再(zài)次加重其(qí)供需压力，需求负反(fǎn)馈(kuì)仍将会向原材(cái)料端传导(dǎo)，对煤焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语成说，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价(jià)格波(bō)动剧烈，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区(qū)间振荡(dàng)走势为主；中长期来看，煤焦供需(xū)趋于(yú)宽(kuān)松的预期未(wèi)变，在(zài)估值回升后仍将是板(bǎn)块内(n形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语èi)空(kōng)配最(zuì)佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市，阮俊涛认为，目前(qián)煤焦有(yǒu)三条主线：一(yī)是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭(tàn)带来成(chéng)本(běn)端压(yā)力(lì)；二是终端需求存疑，负反馈风险并未(wèi)化解；三是海外衰退预期如何(hé)演绎(yì)。目前来看(kàn)，焦煤(méi)供应宽松(sōng)是(shì)大概率事件，且(qiě)4月地产(chǎn)数据表现依然一般，负反馈以(yǐ)及粗钢平控都是压(yā)低铁水产量的可能因素(sù)，因(yīn)此(cǐ)煤(méi)焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期来看(kàn)也是易跌难涨。

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