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abo文是什么意思 abo文是谁发明的沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资范式之一：低估值、高(gāo)分红

　　低估值、高分红，是包括能源链、“一(yī)带一(yī)路”和运营商在(zài)内的(de)“中(zhōng)特估”方向(xiàng)最鲜(xiān)明的共(gòng)同特征(zhēng)：1）截(jié)至2022年(nián)底，能源(yuán)链(liàn)、“一带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分(fēn)别处于2016年以来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即便经历年(nián)初以(yǐ)来的大(dà)幅上涨后，当前这(zhè)些板块(kuài)估值仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能源链(liàn)、“一带(dài)一路(lù)”和运营(yíng)商(shāng)股息率(lǜ)显著高(gāo)于市场(chǎng)整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻(gōng)、退可守(shǒu)的重要(yào)支撑。

　　二(èr)、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支(zhī)撑和催化

　　政(zhèng)策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特(tè)估”中“一带一路”和(hé)运营商板(bǎn)块修复的重要(yào)驱动。

　　1）“一带一路”：在(zài)“一带一路(lù)”十周年之际(jì)，从沙伊(yī)和解、中(zhōng)俄深化合作(zuò)联合声明、中(zhōng)巴联(lián)合声(shēng)明等，以(yǐ)及后续5月召开在即的第三届“一带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论(lùn)坛，“一带(dài)一路”相关(guān)利好(hǎo)不断，板块行情得到催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家(jiā)战略(lüè)，相关政策密(mì)集(jí)出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运(yùn)营商作(zuò)为(wèi)“数(shù)字经济”的(de)基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中(zhōng)特估(gū)”投资范式(shì)之三：景气修复预期

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币升值的全年(nián)宏观主线驱(qū)动盈利能力修复，带动能源链整体(tǐ)性(xìng)上(shàng)涨(zhǎng)。1）能(néng)源产(chǎn)业链作为原材料高度依(yī)赖海外供应、同时下游需求基(jī)本集(jí)中在国内市场(chǎng)的方向之一，将充分受益于人民(mín)币升值(zhí)的(de)宏观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游领域需求预期回暖，能源(yuán)产业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在(zài)修复。

　　四、沿着三条投资范式，“中特估”重点(diǎn)关注(zhù)哪些方(fāng)向？

　　除了能源链、“一(yī)带一路”和(hé)运营商等之外，当前我们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运(yùn)（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）、大型银行等细分方(fāng)向。

　　abo文是什么意思 abo文是谁发明的ng>1）机械（造船）：船舶制造业作(zuò)为(wèi)国家重点支持的战略性产业之(zhī)一，近年来abo文是什么意思 abo文是谁发明的经历了行(xíng)业(yè)调(diào)整和产能(néng)过剩的abo文是什么意思 abo文是谁发明的困境，但近期(qī)板块景气已在改善：一方面，随着全球航运市场需求正在(zài)增长，带来包括化学品船与成品油轮船(chuán)的订单(dān)大幅提升。另(lìng)一(yī)方面，国企(qǐ)改(gǎi)革推动造船(chuán)企业重组整合(hé)和产(chǎn)能优化之(zhī)下，国内船舶制(zhì)造(zào)业(yè)已在逐步实现结(jié)构调整和产能(néng)优化(huà)。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港(gǎng)口(kǒu)）：五(wǔ)一(yī)期(qī)间各项数据恢(huī)复良好。业绩确(què)定(dìng)性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增(zēng)速下行，高速公路、铁路(lù)、港口(kǒu)资产(chǎn)稳健性凸(tū)显，业(yè)绩成长及确定性(xìng)较高。同(tóng)时近几(jǐ)年，高(gāo)速公路及铁路板块(kuài)上(shàng)市公司更加注重投资(zī)人回报，多家公司发(fā)布股(gǔ)东回报计划，大幅提高(gāo)分(fēn)红比(bǐ)例以及(jí)承诺未来几年高分红水(shuǐ)平，给投资人带来确定性的(de)高股息回报。

　　3）大型银行：经济(jì)复苏大背(bèi)景(jǐng)下融资需求回暖，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空间。2023年以来(lái)，信贷需求连续三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资(zī)的(de)政策基(jī)调下，后续(xù)信(xìn)贷(dài)、社融(róng)仍有望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高分红的(de)板块，当(dāng)前银(yín)行(xíng)PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位置(zhì)，修复空间较大。