财(cái)联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池级(jí)碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五开始止跌企稳四(sì)个(gè)交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖意也提(tí)前传导(dǎo)到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和(hé)盛(shèng)新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘联(lián)会秘(吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗mì)书长崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者感(gǎn)受到汽车(chē)消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提(tí)振士气。国泰君安(ān)表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动车的(de)观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提(tí)到(dào)，目前磷(lín)酸铁锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价(jià)。但未来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来(lái)看，国内动力电池厂商(shāng)清库存工作(zuò)或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到(dào)支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调查的情(qíng)况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月份的排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅(fú)更是高达50％以上(shàng)。其(qí)中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度(dù)会有明(míng)显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是(shì)大势所趋。

　　另有(yǒu)观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需(xū)要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部(bù)人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表示，电(diàn)池厂商实际上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去(qù)库存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库(kù)存(cún)基本出清(qīng)，后续将(jiāng)根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁德(dé)时代的(de)库存已(yǐ)经退回到2022年第(dì)一(yī)季度(dù)的水平。材料价(jià)格和库存水(shuǐ)平，两项(xiàng)关键的(de)指标也(yě)构成锂电产业走向的关(guān)键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌至(zhì)10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在(zài)不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度(dù)大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车(chē)工业协会常务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些(xiē)问(wèn)题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分工，价值(zhí)链分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象吹埙为什么不吉利 吹埙是有氧运动吗ong>，”他直言。在他看来(lái)，原材料(liào)适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价(jià)值链的合理分配，避免(miǎn)大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳(shū)理，这些业内人士和(hé)分析(xī)师(shī)近期对锂盐价格(gé)未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产业拐点或(huò)已经到来。分析人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产业进(jìn)入(rù)调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳酸锂的(de)未(wèi)来增(zēng)长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看(kàn)，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片(piàn)粉等系列(liè)材料价(jià)格也出(chū)现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂(chǎng)商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采(cǎi)购(gòu)方(fāng)面，电池(chí)厂商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启订单，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回(huí)暖。从(cóng)终端新能源汽车市(shì)场表现上看，年初(chū)的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求。加上5月份临近，企业重新开启月度(dù)采购谈判，行业有望迎来需(xū)求(qiú)订单的(de)集中(zhōng)爆(bào)发。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本(běn)轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会(huì)更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一(yī)体化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商的(de)议价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等(děng)企业(yè)持(chí)续推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终端(duān)材料回收的产能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将(jiāng)进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调(diào)整过程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的运作模式正从(cóng)“大开大(dà)合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到(dào)下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化也将变(biàn)得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧(jiù)处于高位(wèi)，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故(gù)事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳酸锂和电池(chí)材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快(kuài)，但这并不为业内人(rén)士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场(chǎng)行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂出货价格，部(bù)分锂矿企(qǐ)业已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告(gào)，一(yī)季度营(yíng)业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额，行业将(jiāng)变得(dé)更集(jí)中。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂价下降(jiàng)中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人(rén)士表示，这一轮价格(gé)下降长期利(lì)好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源(yuán)车企比亚(yà)迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚的血，使他们更能(néng)承受价(jià)格(gé)下跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天齐锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这两家公(gōng)司能(néng)以低于5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的(de)分销权或开采权(quán)，交易价格也需(xū)要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得(dé)上(shàng)游更低成本的资源，让(ràng)这两家大(dà)企业更能容忍低价，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿新(xīn)能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损。