本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔(zǎi)细看看就(jiù)发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产代(dài)工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长(zhǎng)为(wèi)中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸(cùn)晶(jīng)圆代(dài)工产能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企业(yè)。2015年，合肥市(shì)政府根(gēn)据集(jí)成电路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟(nǐ)引进国际知名企业合作设(shè)立晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后(hòu)，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯片(piàn)龙(lóng)头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企(qǐ)业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏损(sǔn)，22年依靠收入和产品价格上(shàng)涨利(lì)润(rùn)来到了31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面板行业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润(rùn)重回(huí)亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科（301293）

　　三博(bó)脑科以神(shén)经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展(zhǎn)模式，形成覆盖全国核心区域的医疗(liáo)服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤(liú)、脑血管、功(gōng)能神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿(ér)科、内科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等(děng)疾(jí)病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的那一档(dàng)，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小心政(zhèng)策的影响，个人感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院(yuàn)（不论是收入(rù)增速还是估值），不关(guān)注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家拥有高(gāo)精密(mì)狭缝式(shì)涂(tú)布(bù)模头(tóu)产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及涂布(bù)技术(shù)产业化整体解(jiě)决方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精(jīng)密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的核心(xīn)部件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生(shēng)产前段工序的核(hé)心环节，目(mù)的是将正负极浆(jiāng)料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼(màn)恩斯特产品广泛应用(yòng)于锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公(gōng)司只是生产过程中很小的一块(kuài)市场，天花板非常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯(xīn)片(piàn)及(jí)模块封装(zhuāng)的代(dài)工(gōng)服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代工为起点，向下延伸到(dào)模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导体(tǐ)产(chǎn)品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造(zào)平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非(fēi)常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支出(chū)高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司(sī)也(yě)预期(qī)23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需求(qiú)在23年大幅放缓，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成(chéng)有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且公(gōng)司过于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许(xǔ)可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰(fēng)股份主要从事分散染(rǎn)料及其(qí)滤饼的研(yán)发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中(zhōng)高端分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经分(fēn)散染料印染加工的化(huà)纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一(yī)路下(xià)滑，22年利(lì)润只有19年的一半都不到，下游服装行(xíng)业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自设立以来(lái)，公司主营(yíng)业务一直聚(jù)焦于(yú)汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务(wù)领域，为(wèi)客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及(jí)服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立经营(yíng)上述业(yè)务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂、经(jīng)销商、服务站等客户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方案、云(yún)服务(wù)、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子(zi)公司(sī)分拆上市，汽(qì)车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势(shì)，且随着人(rén)均保有量的增长，公司行业前景不(bù)算很(hěn)差，但公司(sī)自身技(jì)术小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔含量较低，产品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没(méi)什(shén)么研发，都靠销售，且汽(qì)车行业(yè)有(yǒu)明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从事电力工程(chéng)技(jì)术服务及地理(lǐ)信息(xī)技(jì)术服务(wù)。电力工程技术服务(wù)占(zhàn)主(zhǔ)营业务收入比重超过80％，是公司(sī)主(zhǔ)要收入(rù)和(hé)利润来(lái)源。电力工程技术(shù)服务主(zhǔ)要系为电网企业、工商业企业(yè)电力相(xiāng)关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程建设(shè)等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是(shì)电力工程技(jì)术服(fú)务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯(xīn)片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片及模(mó)组的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微(wēi)具(jù)备全套射频前端芯片设计能(néng)力和集成化(huà)模组研发能力，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无源(yuán)器件滤波(bō)器（IPDFilte小学生用HB还是2B铅笔好，小学生用hb铅笔还是2h铅笔r）等射频器件的设(shè)计能力，产品系列(liè)覆盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可(kě)为客户(hù)提供无线通信射频(pín)前(qián)端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子，22年(nián)业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长(zhǎng)，亏(kuī)损不(bù)断扩大，主要是大量研发投入，但高研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远低(dī)于同行业(yè)公司，但即便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能(néng)被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警(jǐng)雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级(jí)高(gāo)新技术和专精特(tè)新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括(kuò)雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军方客(kè)户(hù)和(hé)军(jūn)工(gōng)集团(tuán)。成立至今，航天南(nán)湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主要生产单(dān)位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润远(yuǎn)没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明度(dù)极高的(de)军工企业(yè)，实在无法判断未来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家(jiā)互联网数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提(tí)供商，主要为移(yí)动(dòng)互联网(wǎng)相(xiāng)关场景客户提供移动互联网数字(zì)化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发运营等综合运营服务(wù)，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等(děng)综合解(jiě)决(jué)方案及云终端解(jiě)决方案，并根据(jù)客户需求提供定制(zhì)化的(de)运(yùn)营(yíng)支撑服务及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱(ài)优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商(shāng)品的综合型中间商，其主要盈利模式(shì)是获(huò)得购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司总(zǒng)收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖(mài)视频会员和其他(tā)通用流量，业(yè)绩(jì)过去几年看起来不(bù)错，但公(gōng)司现金(jīn)流(liú)越来越(yuè)差，且互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互联网公司越(yuè)来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广业务(wù)，感觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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