个人(rén)养老金业务试点落(luò)地半年，你参(cān)与了(le)吗(ma)？

　　自去年11月27日(rì)开始，个人(rén)养老(lǎo)金开始进入为期(qī)一年的试点，在(zài)全国(guó)选取了36个试点城(chéng)市(shì)和地区进行推进。据人(rén)力(lì)资(zī)源和社(shè)会(huì)保障部数据显(xiǎn)示，截至今年3月末，个人养老金开户数(shù)量达(dá)到3324万，市场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证(zhèng)券公司凭借其与权(quán)益产品(pǐn)的紧密联(lián)系(xì)和与投资者的深度了解，在养老基金销售方面已有多方实践。时(shí)值个人养老金业务试点推(tuī)行半(bàn)年之际，中国基金报记(jì)者深入多(duō)家(jiā)券商，了(le)解个人养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商深耕个人养老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养老金业务正在获(huò)得更多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月个(gè)人养老金试点落地(dì)，14家券商(shāng)获得代销资格(gé)。截(jié)至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新(xīn)名录中个人(rén)养(yǎng)老金基金数(shù)量增(zēng)加至(zhì)143只，券商数量扩(kuò)容至18家，平(píng)安证券、安(ān)信证券及中信(xìn)证券（山东）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增(zēng)获批。

　　作为(wèi)公募基(jī)金(jīn)最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个人(rén)养老金业(yè)务试点的铺开和推广中持续发(fā)力(lì)，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商们财富(fù)管(guǎn)理转型的重要抓手。通过精(jīng)心(xīn)布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务结(jié)合，试点(diǎn)券商充(chōng)分发挥(huī)财(cái)富管理优势，做“精”养老基金销(xiāo)售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为(wèi)

　　目前，个人养老金可投资的(de)产(chǎn)品主要有四类：银(yín)行(xíng)理财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产(chǎn)品、保险类产品分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养老金(jīn)产品资格(gé)受(shòu)到(dào)明显限制(zhì)，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的证券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数(shù)试点券商将视(shì)线(xiàn)聚(jù)焦于公募(mù)基(jī)金(jīn)上进行重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批(pī)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基金销售资格，完成全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共(gòng)计126只个人养老金基金产品的上线，基本实(shí)现个人养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养(yǎng)老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏(xià)基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不断完(wán)善(shàn)产品(pǐn)池(chí)。东(dōng)方证券亦(yì)表示，目前已(yǐ)基本(běn)实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人(rén)指出，从客(kè)户服务(wù)办理(lǐ)的角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产(chǎn)品货架丰(fēng)富的机构办理个(gè)人养老金业(yè)务。因此在服务体(tǐ)系的基(jī)础架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元的(de)产(chǎn)品货(huò)架能够带给客户更好的(de)服务办理体验，产品布(bù)局的“全面”是个人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲(jiǎng)，大部分(fēn)客户对于金融产品的特征(zhēng)和策略(lüè)的(de)认(rèn)知、对自(zì)身投资能(néng)力、投资意(yì)愿、投资目的(de)的认(rèn)知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协(xié)助客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞争力”。在(zài)全面引入个人养老金(jīn)可(kě)投资的产品类型的基(jī)础上(shàng)，各(gè)家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严(yán)谨地(dì)研究(jiū)每类产品的特(tè)性(xìng)；结合存量客户(hù)的(de)个性化画像(xiàng)和客户特点，为客户提供切实可行的产品评(píng)估体(tǐ)系(xì)和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投资者(zhě)来(lái)说(shuō)，当前阶段认(rèn)可并(bìng)开通(tōng)个人(rén)养老金账户(hù)的理(lǐ)由，一是来自(zì)开户渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人养老金带(dài)来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠。但(dàn)不可否认(rèn)的是，虽然开户数量众多，但缴(jiǎo)存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由于个(gè)人养老(lǎo)金退休后才能取出(chū)，这(zhè)每年12000元自然是需要在账户(hù)内充分利(lì)用长期投(tóu)资(zī)，但(dàn)如何投资(zī)也(yě)令不(bù)少(shǎo)投资(zī)者犯(fàn)难：买什(shén)么、买(mǎi)多少(shǎo)，在(zài)哪买、怎么买(mǎi)，选择越多(duō)，困难越(yuè)多。现有养老产品的(de)选(xuǎn)择已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不暇(xiá)接，如(rú)何让投资(zī)者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可(kě)为。

　　“中信建(jiàn)投拥有近万名(míng)高(gāo)素质的(de)投资顾问，帮助客(kè)户(hù)甄选(xuǎn)适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资产配置，做到客户的‘好(hǎo)医生’。”前述负责人称，中信建投采取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式(shì)，注(zhù)重交流和体验，为客(kè)户提供有温度(dù)的专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国泰君安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老金基(jī)金评价标准”，综合(hé)基金公司治(zhì)理水(shuǐ)平、投研能力、业绩评价(jià)、风险管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口(kǒu)碑量化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品清(qīng)单，满足(zú)养老(lǎo)金(jīn)客户个性(xìng)化(huà)养老需求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上门服(fú)务(wù)”企业员工

　　不(bù)得不(bù)承认(rèn)的是，虽然证券公司营业网(wǎng)点(diǎn)数量在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行(xíng)高管透露(lù)，截(jié)至(zhì)2022年末，该行已经累计(jì)开立个人养(yǎng)老(lǎo)金账户229.16万户，位列(liè)全行业(yè)第三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工商银行(xíng)。相(xiāng)比之下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金(jīn)业务开办情况。其中(zhōng)显(xiǎn)示，23家获准开办个人养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了资金账户和储(chǔ)蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务(wù)、保(bǎo)险交易业务和理财交易(yì)业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠道优(yōu)势相(xiāng)比，证券公司个人养老金业(yè)务(wù)的(de)规模相对有限，仍处(chù)于积极开拓阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数(shù)量难以比拼，但券(quàn)商发(fā)力个(gè)人养老金业务(wù)，自有其独特“打法”。记者(zhě)注意到，多(duō)家券(quàn)商在推广个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个(gè)人养老金业务从引导客户(hù)形(xíng)成科学(xué)养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产品策略、到产品优(yōu)选(xuǎn)、再到组(zǔ)合配(pèi)置的(de)全周期专业资(zī)配服务和一站式的产品选择。中信证(zhèng)券亦推出个人养老金投资(zī)一站式解决方案“信养计(jì)划”，为(wèi)客户提(tí)供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2资综合服务。

　　除(chú)了“引进来”并全方位服务(wù)投(tóu)资(zī)者外，“走(zǒu)出去(qù)”也是部分(fēn)券(quàn)商(shāng)开拓个人养老金业务的解决方案。东(dōng)方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍(shào)，东(dōng)方(fāng)证券基于对(duì)个人养老(lǎo)金目标客群的深入研究，将(jiāng)开发大中型企业作为个人(rén)养老金客(kè)户拓展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定(dìng)了(le)“上(shàng)海深度(dù)、全国(guó)广度(dù)”的(de)推广计划(huà)。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单(dān)位员(yuán)工提供个人养老金上门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路(lù)上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约客(kè)户时(shí)间。展业初(chū)期(qī)组织了超过(guò)100场的(de)个人养老金走(zǒu)进企业服务活动，覆盖企业员工近(jìn)万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年(nián)

　　持(chí)有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报(bào)记者曹雯璟(jǐng)

　　去(qù)年(nián)11月下旬，券(quàn)商代销个(gè)人养老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构(gòu)正式展业，逐鹿个人养老金市(shì)场(chǎng)。如今，个(gè)人养老金制(zhì)度实施(shī)已有半年，相关(guān)产品的收益率和回(huí)撤情(qíng)况、产品(pǐn)能否真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉(sù)求等问题(tí)，持(chí)续成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)。

　　多位券商(shāng)业内人(rén)士表示(shì)，由于资金(jīn)“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产(chǎn)品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实(shí)现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做到从中长期保(bǎo)值增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败的关键(jiàn)。

　　提供更(gèng)临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2匹配的养(yǎng)老产品

　　同时服务上(shàng)寻(xún)求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业(yè)务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的(de)核(hé)心(xīn)方向之一。通过不断完善客户服(fú)务体系，满足客户多层次金融需求，促进(jìn)财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多(duō)名券商(shāng)业内人士(shì)表示，在客户分(fēn)类(lèi)服务方面(miàn)，会根据国家政策选择社(shè)保关系在(zài)先行城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认(rèn)知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客(kè)户画像的覆盖进行(xíng)后续服(fú)务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁(níng)表示(shì)，证(zhèng)券公司可重点关注企(qǐ)事业单(dān)位员工，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具(jù)有一定经营规模(mó)的企业员工，他们能够享受(shòu)个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备一定投资(zī)意识(shí)和财(cái)务(wù)认知；这类(lèi)人群对未来退休有(yǒu)一定(dìng)的规划(huà)和想法。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量市场，对证(zhèng)券公司而言，针对潜在(zài)客(kè)群可(kě)以(yǐ)全(quán)市(shì)场(chǎng)覆盖(gài)。证券公司可(kě)以通(tōng)过投研优势(shì)和(hé)专业投(tóu)顾队伍，创造更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟踪(zōng)了(le)解客户的风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等不(bù)同风险(xiǎn)类(lèi)型的(de)养老基(jī)金，帮助(zhù)客(kè)户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券公司可以(yǐ)通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对(duì)投资组合净值的波动，引导客(kè)户持续参与养老金投资，提升客(kè)户(hù)养老投资(zī)的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，会针对不同风险(xiǎn)承(chéng)受能力、不同(tóng)年龄结构和不同资金体量制(zhì)定个性化养老(lǎo)策(cè)略(lüè)。比如对每年享税(shuì)优的(de)1.2万个人(rén)养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户）提(tí)供符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和(hé)金融产品清(qīng)单、通俗易(yì)懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养(yǎng)老讲堂等(děng)信息和交易(yì)服(fú)务；对1.2万之外(wài)的(de)资(zī)金，提(tí)供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划(huà)plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养(yǎng)老解决(jué)方案、定期的(de)养(yǎng)老方案跟踪报告以(yǐ)及(jí)养(yǎng)老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务创新(xīn)方面，徐海宁认为，证券(quàn)公司需要有(yǒu)长远眼光，打造增量市场，承(chéng)担起构(gòu)建养(yǎng)老金(jīn)第三支柱的重(zhòng)要(yào)使命。

　　第(dì)一，在获(huò)客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事业单位，通过上门服务(wù)的方式触达企(qǐ)业和客户(hù)，举办专题讲座、在(zài)线研讨会和(hé)投(tóu)资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解个(gè)人养老金的重要(yào)性、投资(zī)策略和长期规(guī)划(huà)，激发客户(hù)对(duì)个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金专区，既包括产(chǎn)品购买(mǎi)、定(dìng)投(tóu)、持仓查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资讯(xùn)和实用养老(lǎo)工具（如节税计算器(qì)），加强与客户的深(shēn)度互(hù)动。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技(jì)和人工(gōng)智能技术(shù)，通过数据(jù)分析和算法模型，根据(jù)客户的风险承受能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合，并提供(gōng)实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客(kè)户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值增值。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人则表(biǎo)示，可以通过“人+科技”，在大(dà)数据智能客户分(fēn)析系(xì)统的基(jī)础上，可以(yǐ)针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千(qiān)人千面”的个性化(huà)服务，人是(shì)“1”，科(kē)技（线上与(yǔ)线下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提供专(zhuān)业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半(bàn)年七成收益告负(fù)

　　客(kè)户体验(yàn)成产品胜负(fù)手

　　个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)实施已有半年，产品收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养(yǎng)老诉求？这些问题都是(shì)投(tóu)资者(zhě)的重要关注点。

　　记(jì)者注(zhù)意(yì)到，目前养(yǎng)老目(mù)标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐观(guān)。Wind数据显示，全(quán)市场149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金自成立以来(lái)回报为(wèi)-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还有超20只产(chǎn)品收(shōu)益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现(xiàn)较好(hǎo)的有平(píng)安(ān)稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养(yǎng)老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安泰稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏等旗下超(chāo)10只养老目(mù)标基金收益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由(yóu)于资(zī)金“只进不出”，认购的产品(pǐn)又(yòu)是为了满足养老(lǎo)需求，投(tóu)资者更希望能实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期保值(zhí)增(zēng)值同时又(yòu)让客户体(tǐ)验良好是个人养老产品成败的(de)核心。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力争(zhēng)为客户保值增值，否(fǒu)则将(jiāng)违背客户(hù)通(tōng)过投资(zī)达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养老金(jīn)可(kě)投资的4类产(chǎn)品风险(xiǎn)收益(yì)特点明显，有(yǒu)的(de)类别更侧重本(běn)金安全、有的类别更侧重资产增值；但同时，每个类别很(hěn)难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近的(de)投资者比较合适，性价比高的中波动(dòng)中回(huí)撤、高(gāo)波动高回撤特征产(chǎn)品(pǐn)对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长(zhǎng)周期看也能满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值效果(guǒ)。”

　　为达到(dào)上(shàng)述(shù)两个(gè)目的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽(qià)、适用、有效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系，通(tōng)过该体系的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比”（如风险收益比等(děng)）、能公平、公正地对同类或者同策略产(chǎn)品进行综合评判。如此，才能真正将(jiāng)好的产品、合适的产(chǎn)品推(tuī)荐给合适的客户群(qún)体(tǐ)。

　　“养老组合(hé)基金分为目标(biāo)风险型和目标日(rì)期型两大类，投资(zī)者可以根(gēn)据自身投资目(mù)标(biāo)和风险(xiǎn)承受能力选择具体的产品。比如(rú)低风险偏好(hǎo)的客(kè)户可(kě)选择(zé)目标日期型中的(de)稳健类产品，通过严格控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户相对(duì)稳(wěn)健(jiàn)的收益。”徐(xú)海宁表示，目(mù)前我国(guó)城(chéng)镇职工养老金替代率尚有不足(zú)，根据(jù)国际经验(yàn)，如果退休后的养老金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养(yǎng)老金投(tóu)资的增(zēng)值功能也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人(rén)养(yǎng)老金取用需要(yào)达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性(xìng)，可以达(dá)到几十(shí)年(nián)，能(néng)够(gòu)承受(shòu)一(yī)定(dìng)的短期(qī)波(bō)动，对于追求长期投资收(shōu)益(yì)的客户，可以配置(zhì)一(yī)定高比例资金在(zài)权益型资产上，实现养老投资(zī)的保(bǎo)值增值目标。

　　中信建投个人(rén)养老金相关(guān)业务负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一定的普惠金融属性，需要关注老百姓长期保值增值的(de)养(yǎng)老需求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健(jiàn)投资(zī)回报，资(zī)产配置不可或缺。通过(guò)投(tóu)资不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风(fēng)险分散、降(jiàng)低总体波动，从而更好地(dì)满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个(gè)人养(yǎng)老金业(yè)务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金业务积极发展的同(tóng)时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异(yì)化的发展，可以说是“道阻且长”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关业务负责人表示，银行、券商、基(jī)金(jīn)独立销售机构都可(kě)参与到为(wèi)客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金(jīn)服务，几类机(jī)构优势互(hù)补，严格意(yì)义(yì)上说是(shì)竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构(gòu)或者每家机构可以(yǐ)根据自己(jǐ)的资源禀赋，充(chōng)分发挥自身优(yōu)势，服务好有养(yǎng)老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以下三方(fāng)面诉(sù)求(qiú)：一是增(zēng)强基础设施建设(shè)，能在服务时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提供7×24小时的开户、下单服务；二是(shì)增加产品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上更加丰富(fù)，除特殊产品外(wài)，增(zēng)加(jiā)可为客户提供的(de)养老产品（如(rú)养老理财）；三(sān)是明确养老规划业务合(hé)规性，为(wèi)不(bù)同的客户提供(gōng)基(jī)于客户需(xū)求和画像的(de)养老(lǎo)规(guī)划方案。”上(shàng)述负责人(rén)提到。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相关业务负责(zé)人提(tí)出(chū)，当前的政策要求下，客户(hù)如果想在券商端参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投资，需要分别(bié)在(zài)银行(xíng)端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对代销个人养老金产(chǎn)品的管理要求，券(quàn)商(shāng)暂(zàn)时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保(bǎo)险类产品(pǐn)，可供投资者选择的(de)产品种类较为单一，难以进(jìn)一步为投资者提(tí)供(gōng)更(gèng)丰富的个人养老(lǎo)金配置(zhì)方案。未(wèi)来期待能够从政策端进(jìn)一(yī)步简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化个人养老金品种(zhǒng)的引入和研发上的政(zhèng)策(cè)支持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资选择。”该负责人称。

　　开户热(rè)投资(zī)冷(lěng)

　　券(quàn)商发力个人养老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基(jī)金报记者 莫琳(lín)

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年(nián)多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金业务(wù)，并入了金。这一消(xiāo)息(xī)大(dà)大(dà)刺激了(le)不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养老金(jīn)参加人(rén)数达3324万人。与3月初的2817万人(rén)相比，短短的一个月的时间里，增加了(le)500万户，开(kāi)户速度(dù)明显提升。

　　虽然开户数快(kuài)速攀升(shēng)，但是个人养老金累计(jì)缴费约(yuē)200亿元，人(rén)均缴费(fèi)低(dī)于1000元(yuán)。此(cǐ)外，据(jù)中(zhōng)国(guó)保险资管(guǎn)业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)透露(lù)，在截(jié)至2023年(nián)3月开立个(gè)人(rén)养老金账户的三千(qiān)多万人中，仅900多万(wàn)人完(wán)成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于(yú)预(yù)期，是大多人不愿意入金的主(zhǔ)要原因(yīn)。而选择开户的(de)原因(yīn)主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金融机(jī)构出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠(huì)政策(cè)）。

　　如(rú)何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河(hé)证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和养(yǎng)老规划(huà)，也需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专(zhuān)业(yè)且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分(fēn)投(tóu)资者(zhě)认为，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个(gè)人或家庭养(yǎng)老的全面(miàn)需求，还需要结(jié)合(hé)其他商业产品等综合(hé)考虑(lǜ)；大(dà)多数(shù)产品流动(dòng)性差(chà)，难以预(yù)防到退休前的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端(duān)改善(shàn)“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来(lái)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热投资(zī)冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发生改变。

　　中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球金融论坛上表(biǎo)示，目前个人养(yǎng)老金试点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低(dī)、已缴费(fèi)人数占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产(chǎn)品供应不(bù)均衡(héng)、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众参保意(yì)愿不强。

　　针对产品(pǐn)供应不均(jūn)衡的问(wèn)题，国家金融监督管(guǎn)理总局(jú)出手，率先增加(jiā)养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)的供给。近日，国家金融监督管理总局(jú)已(yǐ)向(xiàng)业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根(gēn)据征求意见稿，专属商(shāng)业养老保险拟由试点业务转为常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士表示，随(suí)着专(zhuān)属商业养老(lǎo)保险转为(wèi)常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务的(de)险(xiǎn)企(qǐ)数量(liàng)将(jiāng)增加不少。此外，专属(shǔ)商业养老保险是(shì)对接(jiē)个人养老金制度的主(zhǔ)要(yào)保险产(chǎn)品，这意味着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险采取“保证+浮动”的收益模(mó)式(shì)，提供稳(wěn)健型、进(jìn)取型两种风格账户供客户选择(zé)。据各家保险公(gōng)司披露的(de)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率(lǜ)约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人养老保险的收(shōu)益率。

　　在增(zēng)加产品供(gōng)给的(de)同(tóng)时，多家金融(róng)机构呼吁从产(chǎn)品设计端解决“开(kāi)户热投资(zī)冷”的(de)问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相关业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出(chū)的(de)特(tè)点(diǎn)，包括为退休人群提(tí)供(gōng)稳定安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补(bǔ)充(chōng)来源、对(duì)冲长寿风险(xiǎn)、为(wèi)高龄人群(qún)储备(bèi)失能养护和医疗应急资(zī)产、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投(tóu)资与(yǔ)养老保障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养(yǎng)老(lǎo)金融产品的设计初心(xīn)，必须切实(shí)从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设计(jì)理(lǐ)念，必须紧密(mì)围绕(rào)承(chéng)担(dān)、减少或转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该(gāi)更(gèng)多的(de)让利于民、普惠(huì)百姓，运用好(hǎo)专业的(de)金(jīn)融(róng)工具(jù)、做艰(jiān)难但长期正确的事。

　　因此，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市场具有良好增值能力(lì)资产(chǎn)的养老产(chǎn)品取(qǔ)决(jué)于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理人）的产品(pǐn)设计能力和资产(chǎn)管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司(sī)作为财富管理服(fú)务提供商，可以与产品发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求设计出在养老功能方面(miàn)更有竞争力的(de)产品”，上述(shù)负责人表示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体的产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人建议，参(cān)考部分发达国(guó)家的经(jīng)验，未来除了股、债(zhài)配置，或在未(wèi)来可以考虑增加底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球(qiú)等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的可(kě)选标(biāo)的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应该(gāi)避(bì)免“开空账”。也(yě)就是说，参与(yǔ)者可以直接(jiē)在开户的时候做(zuò)投资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与(yǔ)个人养老金可能面(miàn)临(lín)的流动性问题，长城人寿保(bǎo)险股(gǔ)份有限公(gōng)司总(zǒng)经理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示(shì)，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来解决客(kè)户(hù)对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人(rén)补(bǔ)充养老金融方(fāng)案

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个人养老金账(zhàng)户以外(wài)的个人补充养(yǎng)老(lǎo)金融(róng)方案，例如银河证券(quàn)的“安(ān)养计(jì)划(huà)plus”、中信(xìn)证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证(zhèng)券(quàn)产(chǎn)品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目(mù)前，银河证(zhèng)券(quàn)已根据(jù)在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已(yǐ)退休(xiū)人(rén)群(qún)养老需求的流动性、安全性(xìng)、稳(wěn)健(jiàn)性等特点，设计出多层次、多元化、个性化的(de)养老配置方案，积极履行(xíng)养老保(bǎo)障(zhàng)社会责任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供持续卓越的(de)养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求的(de)资产配置服(fú)务(wù)。

　　中信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收益性资产(chǎn)和(hé)保障性资产，满足客户多样化、多层级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对三大支柱(zhù)养老金业(yè)务(wù)中的企业年(nián)金业(yè)务，银河证券(quàn)还上线了自(zì)研的(de)年金(jīn)综合评价系统。该系统可以通过客户提(tí)供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持股比例等数据(jù)，结合公募基金、股市(shì)债市数据，展(zhǎn)示客户委托(tuō)年(nián)金组合的(de)评价(jià)结果。此(cǐ)外，也(yě)可以利用年金(jīn)机制间接服务背后的企业员工和机构(gòu)事业单位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心(xīn)已为(wèi)部分省(shěng)市提(tí)供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询(xún)服(fú)务(wù)，也(yě)计划结合机构条线(xiàn)业(yè)务规(guī)划为(wèi)央企与国企提供企业(yè)年金组合评价等综合金融服(fú)务。

　　银河证券(quàn)副(fù)总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系统及研究咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金(jīn)融服(fú)务体系均(jūn)是(shì)公(gōng)司积极响应国(guó)家养老发展战略而推(tuī)出的(de)新服务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上(shàng)的(de)积极(jí)筹划(huà)。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度(dù)重(zhòng)视三大支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已(yǐ)初(chū)步建(jiàn)立了个人养老金及个(gè)人养老金(jīn)融服务体系，充分利用(yòng)金融产品代理销(xiāo)售(shòu)牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提(tí)供(gōng)更加有温度、有态度的(de)个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记(jì)者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后(hòu)”观(guān)望(wàng)情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在个人养老金账户开(kāi)通(tōng)过程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人(rén)在(zài)我们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制度的普及(jí)度和(hé)客(kè)户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型银行的(de)客户经理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只(zhǐ)是开了(le)账(zhàng)户并没有存钱，或存了钱(qián)没有开始(shǐ)投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选择产(chǎn)品或者有(yǒu)其他顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资(zī)料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式(shì)落地，在北京(jīng)、上海(hǎi)、青岛等36个先行城市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离(lí)个(gè)人养老金制度落地已经过去(qù)半年，民众接受(shòu)度和业务进展情(qíng)况如何？从业人员在具体实操(cāo)过程中又遇到了哪些(xiē)困难？不同年龄段(duàn)的(de)群体会怎样理解这(zhè)项制度？

　　近日，本报记者(zhě)实地探访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点和券商营业部，了解(jiě)个(gè)人(rén)养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休(xiū)后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和(hé)国家社(shè)会保险(xiǎn)公共服务平台数据可(kě)知，个(gè)人养(yǎng)老金制度经(jīng)过半年时间的发展，在产品种类、数量(liàng)和参与人(rén)数方(fāng)面(miàn)都有所(suǒ)增加。

　　某券商营(yíng)业部财富管理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户(hù)都(dōu)对个人养(yǎng)老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营(yíng)业(yè)部咨询的，还有很多是打电话过来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁还(hái)观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养老金业务的热情和关(guān)注度比“90后(hòu)”更高，并且除了(le)个(gè)人(rén)咨(zī)询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业员工、学校(xiào)教师(shī)、退伍(wǔ)军(jūn)人等通过企业和(hé)单位(wèi)组(zǔ)织来(lái)了解、参与个人养老金投资。

　　记者了解(jiě)了身边两位不同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人(rén)养老金产品(pǐn)的朋友后(hòu)发现，两人所关注的问题“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一位在上海地区金融机构工作的(de)“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每(měi)年都将收(shōu)入的(de)一部分拿(ná)来强制(zhì)储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就(jiù)分一部分在(zài)个人养老金账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期也不会(huì)影响她未来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养老(lǎo)金账户是在基(jī)本养老保险之外多一份积累。

　　而(ér)另一位工作(zuò)不久的“90后”表示，他现(xiàn)阶段(duàn)最(zuì)在意的就是买(mǎi)个人养老金可以享受税收优(yōu)惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活(huó)质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也(yě)向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不(bù)同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比(bǐ)如给刚工作不久的年轻人着重介(jiè)绍“退休后多一份(fèn)保障”推广效果(guǒ)就(jiù)不(bù)明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而(ér)，在个(gè)人养老金业务(wù)取得进(jìn)展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个人养(yǎng)老金业(yè)务的(de)民众仍(réng)在“观望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽(suī)然有3000多万人开通了个(gè)人养老金账户(hù)，但完成资(zī)金存(cún)储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中(zhōng)感受到，一些客户开了户但没存储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太(tài)长，担(dān)心之后如(rú)果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客户则是(shì)认为在个人(rén)养老金产品并非专门设计且收益优(yōu)势不明显(xiǎn)，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可以购买的养(yǎng)老储蓄(xù)、银(yín)行养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老(lǎo)保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距(jù)不大。

　　黄宁则从券商从(cóng)业人员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人养老金业(yè)务过程中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只支持代销公募基金，无法代(dài)销存款(kuǎn)、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户(hù)风险承受能力较低(dī)，想寻求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直(zhí)言，对于(yú)离退休还(hái)较遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼(yǎn)下(xià)的(de)生活和经济状况才是更重要的。

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