“非农之夜”不平(píng)静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国(guó)5月非农新增就业33.9万人，几(jǐ)乎是估(gū)计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年1月以来(lái)最大增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于(yú)前值3.4％和预期3.5％，创(chuàng)下2022年(nián)10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农(nóng)就(jiù)业(yè)数据公(gōng)布后(hòu)，美国(guó)国债价格盘(pán)中(zhōng)跳水，收益(yì)率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期(qī)美债收益率(lǜ)日(rì)内(nèi)升(shēng)幅(fú)扩大(dà)到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数(shù)迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未来两(liǎng)次会议期间将加(jiā)息25个基点，6月加息(xī)的几率不到(dào)50％。

　　三大美(měi)国股指集体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日(rì)高时，道琼斯(sī)工业平均(jūn)指数涨超740点(diǎn)、涨(zhǎng)超2.2％，标普(pǔ)500指数(shù)涨近(jìn)1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最(zuì)终，三大指数连续两日(rì)集体收涨。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来最大收盘(pán)涨幅(fú) 报(bào)33762.76点，创5月(yuè)1日(rì)以(yǐ)来收(shōu)盘(pán)新高。标(biāo)普收涨1.45％，创5月(yuè)5日苹果一季报公(gōng)布次日以来(lái)最(zuì)大涨幅(fú)，报4282.37点(diǎn)，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘(pán)新高。

　　国(guó)际原油盘中涨(zhǎng)近(jìn)3％，美(měi)油继续(xù)脱(tuō)离两个月低谷，但未能抹平全周(zhōu)跌幅(fú)，和(hé)布油(yóu)均三周来首次累(lèi)跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和(hé)美(měi)债收益率反弹的打击下(xià)持续下(xià)行(xíng)，创两(liǎng)周(zhōu)多来最差(chà)单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增(zēng)就(jiù)业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧性。可以看到，5月美国非农(nóng)新增就业33.9万人，好于市(shì)场(chǎng)预期的19万人(rén)，同(tóng)时(shí)4月(yuè)非农从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至(zhì)25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人(rén)，2023年至今(jīn)平(píng)均每月(yuè)新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业(yè)主(zhǔ)要集中在(zài)教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万(wàn)）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万），信(xìn)息行业(yè)就业人数(shù)减少，私人服务行业整体表现好于(yú)4月，生产(chǎn)部门就业稳(wěn)定(dìng)，建筑(zhù)业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增(zēng)就(jiù)业2.5万人，制(zhì)造业中非耐用品生产连续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的(de)状态吻合(hé)。同时她指出(chū)，5月非农就业报告也显示出就业市(shì)场边际(jì)降温的更多迹象，5月失业人数(shù)增加44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场(chǎng)预期的3.5％。后(hòu)续(xù)随着各行(xíng)业裁员人数的增加，失业率预计(jì)会继续(xù)回升，但3.5％的失业率(lǜ)水平(píng)基本是60年(nián)代以来(lái)的最(zuì)低(dī)水平，在失业(yè)率回升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方(fāng)的明显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍(réng)在，但随着(zhe)需求(qiú)降温，已经有所缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月(yuè)工资增速(sù)环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场(chǎng)预(yù)期，工(gōng)资对通(tōng)胀的助推作用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美联储进一(yī)步加(jiā)息(xī)的必要性降低。

　　她表示(shì)，美联储6月利率会(huì)议“按(àn)兵(bīng)不动”是大概率事件，还需(xū)要关(guān)注后续公(gōng)布的5月美国通胀数据(jù)，当前的就业市场状态可以支(zhī)撑(chēng)在通胀压力较大时继(jì)续加息。美(měi)联储(chǔ)利率会议落地(dì)前，市场步(bù)入振(zhèn)荡(dàng)盘整状态，预计美元指数(shù)在(zài)105附(fù)近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务(wù)上(shàng)限问题落(luò)地(dì)，美(měi)债(zhài)收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有(yǒu)变数(shù)？欧佩克+可能会进(jìn)一步减(jiǎn)产

　　据消息(xī)人士(shì)声称，在(zài)周日（6月4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能(néng)会宣布进(jìn)一步减产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之(zhī)一是额(é)外减(jiǎn)产(chǎn)约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不(bù)太可能在(zài)会议上决定进一步削(xuē)减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味(wèi)着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临(lín)诸多(duō)挑战(zhàn)，不仅成员国之(zhī)间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食该集团的市场(chǎng)份额(é)，这(zhè)也让分析师(shī)们左右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些(xiē)行动都未能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁(xié)要进一步减产，他告诫投机者要(yào)“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄罗斯官员表(biǎo)示，他认为欧佩克+本周末(mò)不可能减产，布(bù)伦特油价可能(néng)会在年底前(qián)自行回升至每桶(tǒng)80美元(yuán)。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空原油，交易(yì)员永(yǒng)远不应该低估沙特在(zài)欧佩克+会议(yì)期间采取行动的(de)可能。”

　　伊(yī)拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维(wéi)持石油市场稳定，我们将毫不(bù)犹豫地做出任(rèn)何决定，以使市场更加平(píng)衡。他似乎支(zhī)持进一步(bù)减产(chǎn)。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油(yóu)部长们(men)决心避(bì)免(miǎn)重(zhòng)蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金融(róng)稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄(é)乌(wū)冲突期间(jiān)，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北约成员！

　　当地时间6月(yuè)2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽连(lián)斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统(tǒng)的联(lián)合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰不会成为北约成员(yuán)。泽连斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目(mù)前很难。乌克(kè)兰只是希望北(běi)约(yuē)合作伙伴听(tīng)到声音(yīn)，这一点非常重(zhòng)要。

　　同时，他指出，乌(wū)克兰在成为北(běi)约成(chéng)员国之前需要更(gèng)多安(ān)全保障，乌克(kè)兰需要把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰能真正获得安(ān)全保证，有资格(gé)成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息援引俄新社莫斯科(kē)5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引知(zhī)情(qíng)人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基向北约各(gè)国(guó)领导人明确表示，除非(fēi)向(xiàng)基(jī)辅提供加入北约的路(lù)线图，否则(zé)他将不(bù)会出(chū)席7月(yuè)举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯(sī)基6月1日在访问摩尔多(duō)瓦(wǎ)时表(biǎo)示，乌克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约的准备，基辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克(kè)兰近期(qī)加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约(yuē)国家持反对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝(bèi)尔伯克(kè)当地时间6月1日在奥斯(sī)陆(lù)参(cān)加北约外长会期间表(biǎo)示，德国不认为(wèi)北约应该在近期(qī)内接纳乌克(kè)兰。此外，包(bāo)括法国在内的其他一些北(běi)约成员(yuán)国也不希望乌(wū)克兰迅速成(chéng)为北约成员(yuán)国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏(hóng)观市场情绪(xù)回暖影响下(xià)，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国债务上(shàng)限(xiàn)危机“闹(nào)剧”落幕，美国参议院通过债务上(shàng)限法案(àn)，暂(zàn)时取消了政府31.4万亿美元的债务(wù)上限，避免(miǎn)了可能出现的美国有史以来(lái)首次违约，使得(dé)市场(chǎng)避险情绪消(xiāo)退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预(yù)期推动下，美元指(zhǐ)数(shù)回落至一周低点，对风险(xiǎn)资产的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据(jù)改善了市(shì)场情绪(xù)，同时市场(chǎng)也在翘首等待(dài)新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价(jià)格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回暖的带动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货(huò)主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现振荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内天胶市场利(lì)好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡(dàng)格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然(rán)橡胶市场消息比较(jiào)热(rè)闹，前有云南旱灾(zāi)消息发(fā)酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来看，生意社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然(rán)橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社(shè)商品行情分析(xī)系统监测(cè)显示，5月沪胶持续小幅波动，12000元(yuán)/吨点(diǎn)位轻易被(bèi)破，行情维持偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月天(tiān)然橡胶盘(pán)面微涨(zhǎng)1.04％，行情短(duǎn)期(qī)受(shòu)消息提(tí)振有(yǒu)小幅上行(xíng)，但市场供多(duō)需(xū)少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态势(shì)转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称(chēng)国储今年(nián)将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新胶，天(tiān)胶价格应(yīng)声(shēng)上涨，影(yǐng)响持(chí)续(xù)多日。直至5月月中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围再(zài)次提升，沪胶突破(pò)12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价至11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影响逐步消失(shī)匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继此前云(yún)南(nán)干旱传闻发酵(jiào)后，5月以收储为核心展开的新一(yī)季交(jiāo)割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投期货能化(huà)分(fēn)析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)此轮的上涨(zhǎng)与下(xià)跌，与收储这一传闻息(xī)息相关。他指出，国储(chǔ)收(shōu)储的(de)政治(zhì)、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称为(wèi)四大工业原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑(lǜ)到一(yī)个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖进口。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应(yīng)求的(de)。因此，在当(dāng)前诡谲(jué)多变的国际(jì)政治格局中，对天(tiān)然橡胶(jiāo)的储备其(qí)实是有很高的必(bì)要性。

　　“此前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量(liàng)为10万吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶(jiāo)（即期货(huò)交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个天然橡(xiàng)胶的年产量(liàng)来说非常小，不过才占0.7％，即便对中国全年的消(xiāo)费量来说也(yě)只占1.7％。从这个角(jiǎo)度(dù)来说，对天然橡胶整体的(de)供(gōng)求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因(yīn)为目前(qián)全年国产全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看(kàn)来，如(rú)果国储轮储橡胶事(shì)件成立(lì)，根(gēn)据交(jiāo)割品的供求(qiú)判断影响(xiǎng)，再结(jié)合历史上收(shōu)储的影响，RU的价格有可(kě)能(néng)会更上(shàng)一(yī)层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个(gè)事件的进程会非常(cháng)缓慢，价格(gé)的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应旺季来袭(xí) 基本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随着物(wù)候(hòu)条件的(de)改变，产区全(quán)面开割(gē)上量，橡胶供应旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有(yǒu)趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析(xī)师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者(zhě)，目前全球天然橡(xiàng)胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增(zēng)产期，中(zhōng)国云南天然橡胶产区加速恢复开割，预(yù)计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全(quán)面开(kāi)割，海外越夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话南天然橡胶产区也全面开(kāi)割，目前主要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入(rù)雨季(jì)，物(wù)候(hòu)条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由(yóu)于(yú)目前天然(rán)橡胶上游原料价格相对偏低(dī)，胶农割(gē)胶积(jī)极性不高，加工厂利润(rùn)也偏低(dī)，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大地(dì)期货橡胶研究员唐逸(yì)表示(shì)，后续橡胶(jiāo)供(gōng)应端(duān)将(jiāng)逐步恢复正常，产量逐渐增加。目前云(yún)南(nán)产区大(dà)面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应(yīng)相对正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量(liàng)，南部产出仍在低位，本周(zhōu)以及(jí)下(xià)周预计雨水较多(duō)。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开(kāi)割，原料数(shù)量逐步增加(jiā)。同时根(gēn)据历史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象(xiàng)下(xià)橡(xiàng)胶产区降雨量(liàng)虽然处于历史(shǐ)均值以(yǐ)下的(de)概率(lǜ)较高，但由于季(jì)节性的因素(sù)，降雨(yǔ)绝对数量仍然(rán)能够保证(zhèng)。因此，他(tā)预计后市“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上涨的主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成(chéng)一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎(tāi)用原料价(jià)格处于低(dī)位(wèi)，轮胎厂家开(kāi)工(gōng)积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表现依然偏弱(ruò)，各(gè)层级经销商仍以消耗前(qián)期(qī)库存为主(zhǔ)，对后市(shì)较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆众资讯最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，目前下游外贸(mào)订(dìng)单充足，加之(zhī)内销订单缺货现(xiàn)象仍存，企(qǐ)业排(pái)产积极性不减。半钢胎样本企业(yè)产(chǎn)能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢胎厂开工小降，个(gè)别企业因内销出货压力加大，为控制成品库(kù)存压力，存(cún)适(shì)度降负现象，全钢胎样(yàng)本企业产能利用率为66.34％，环(huán)比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本(běn)面处于供(gōng)需两弱的格(gé)局中，尤其是下游需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期不同，但是整体来说此前市场对今年(nián)的预(yù)期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮(夜游症的孩子精神有问题吗，孩子半夜起来突然乱走乱说话lún)胎开工(gōng)、产(chǎn)量和出(chū)口同比(bǐ)数(shù)据(jù)还(hái)是(shì)不错的，反映国内实际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来(lái)看，由(yóu)于汽车刺(cì)激政策(cè)退出，今年国内(nèi)汽车市场相对疲软(ruǎn)，价格战等负面消息较多，市场总体上(shàng)偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存(cún)持续(xù)攀升，有(yǒu)些人认为是国内需(xū)求不行(xíng)，但是其(qí)实是进口过多导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目前主要还是(shì)宏观面主(zhǔ)导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人民币汇率波动；另一方面(miàn)美联储(chǔ)加息进程，以及美国银行危机和美债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天(tiān)气和(hé)轮储仍(réng)有(yǒu)可能“掀起波澜(lán)“，而宏观(guān)面(miàn)预计比(bǐ)上半年好，比如美联储加息步伐暂缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然(rán)橡(xiàng)胶市(shì)场不宜(yí)过度悲(bēi)观。

　　“短期(qī)市场没有明确方向(xiàng)，主要跟(gēn)随宏(hóng)观(guān)因素(sù)波动。”唐逸认为(wèi)，“供应端仍(réng)然是主导后市胶价(jià)走势的主要因素(sù)，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢复速度仍然偏慢(màn)，预计(jì)干(gàn)胶(jiāo)的数量(liàng)并(bìng)不会少，包(bāo)括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中(zhōng)期观点仍然偏空(kōng)，后市(shì)预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹璐则(zé)表示，在供给端没有天气(qì)影(yǐng)响的情(qíng)况下(xià)，后续主导胶(jiāo)价的因素主要在需求端。从下(xià)半年(nián)来看，外(wài)需受海(hǎi)外经济衰退和汽车半(bàn)导体短缺影响，预计难有起色。外(wài)需走(zǒu)弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货端构成压(yā)力。内需方面(miàn)，春节前(qián)市场基(jī)于内需(xū)复(fù)苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节后(hòu)市场从交(jiāo)易预期开始转向交易(yì)现实(shí)，由于国(guó)内需求复苏不及预期(qī)，胶(jiāo)价因(yīn)此持续承压运行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期(qī)胶价基本面缺乏向上(shàng)驱动，只有价(jià)格的(de)绝(jué)对低位才能(néng)刺激有效的去库和资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后(hòu)续(xù)还需继(jì)续关(guān)注天(tiān)气端是否有扰动因素，一(yī)旦天气出现异常状况，或将带(dài)来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有(yǒu)删减）

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