本周，56只首发基(jī)金中（份(fèn)额分开计(jì)算(suàn)），博时(shí)北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞(ruì)信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金和万(wàn)家北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性(xìng)问题是制约北交所(suǒ)发展的首要因素，不过随着公募基金加速布(bù)局，增量资(zī)金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望(wàng)持续(xù)改善；同时，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低估，正(zhèng)是长线资金(jīn)布局(jú)的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立(lì)过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开计算(suàn)），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据(jù)招(zhāo)募(mù)说明书(shū)，该基金主(zhǔ)要跟踪北证50成份(fèn)指(zhǐ)数，由于是发起式基(jī)金，认购(gòu)金额(é)满1000万元(yuán)即(jí)可成(chéng)立(lì)，认购期为(wèi)5月(yuè)8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日，第二(èr)批北证50指数基(jī)金产品成功获批，工(gōng)银瑞信(xìn)基金、万家(jiā)基金、鹏扬基金、博时基金四家公(gōng)募(mù)基金(jīn)公司拿到批文。除博(bó)时基金(jīn)外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也是(shì)以(yǐ)发(fā)起式的(de)形式设立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗(qí)下产品正(zhèng)在发行外(wài)，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金于(yú)4月25日成立(lì)，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指数基金于4月(yuè)27日正式成(chéng)立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购，募(mù)集规(guī)模2.39亿元；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元(yuán)。

　　对(duì)于北证50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指数基金经理杨(yáng)坤曾(céng)表示，

　　北交(jiāo)所股票估值(zhí)普遍显(xiǎn)著(zhù)低于其他上市(shì)板块中业务相关度(dù)较(jiào)高(gāo)的(de)同类股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场流动性的增强和(hé)创新型中小企业的(de)高(gāo)速成长，有望实(shí)现业绩和估值双升(shēng)，长期(qī)投资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金(jīn)月内加(jiā)速“回血”

　　去(qù)年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这(zhè)8只(zhǐ)产品年内回报(bào)、成立以来回报(bào)悉数为负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益率为-4.36％，成立以(yǐ)来收益率中(zhōng)位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速(sù)“回血(xuè)”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数方面(miàn)，自(zì)去年11月(yuè)发布以(yǐ)来，该指(zhǐ)数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年(nián)一季度(dù)上涨1.76％。二季度以来(lái)虽有震荡下跌(diē)，但5月以来又开(kāi)始持续上(shàng)涨，且市(shì)场(chǎng)表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深市场核心指数表现(xiàn)，除红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上证(zhèng)50等在内的30只核心(xīn)指数月内均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出后，多个指数基金相继(jì)成立(lì)，这使得北(běi)交所整体流(liú)动(dòng)性(xìng)有所改(gǎi)善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北(běi)交所(suǒ)很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预计随(suí)着流动(dòng)性逐步(bù)改善，以及(jí)公司业绩持续(xù)释放(fàng)，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公募基金(jīn)人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家(jiā)，总(zǒng)股(gǔ)本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿(yì)元。从北(běi)交所上市公司业绩表现(xiàn)来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市公司盈(yíng)利面达99％，净(jìng)利润(rùn)总额增长23.8％，超四成的(de)公司净(jìng)利润达5000万(wàn)元(yuán)以(yǐ)上；2022年(nián)北交所上市公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实(shí)现净(jìng)利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利(lì)面(miàn)达92.15％，其中44家公(gōng)司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过(guò)1亿元(yuán)，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增长。北交所上(shàng)市(shì)公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此外，10只北(běi)交(jiāo)所主(zhǔ)题权益(yì)基金年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年(nián)定开年内收益为负外，其余(yú)9只北交所主(zhǔ)题(tí)权(quán)益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交所慧选(xuǎn)两年定(dìng)开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正(zhèng)是长线资金(jīn)布局良机

　　对于(yú)北交所(suǒ)投资价值，多位业内(nèi)人士认为，当(dāng)前(qián)北交所优质公司被显著低(dī)估，不过正是长线资金布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场本身较差的流(liú)动(dòng)性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市(shì)场(chǎng)相比(bǐ)，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大优质上市(shì)企业(yè)数(shù)量外，后续北交所市场有必要完善转板制度，畅通转板通道(dào)，从而活跃市(shì)场交易(yì)，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开基金经理顾(gù)鑫峰(fēng)表示，站在当前(qián)的位置，对于北(běi)交所的后续表现充满信心(xīn)，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常(cháng)便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的(de)平均(jūn)估值在(zài)20倍(bèi)以内，切换到(dào)2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估(gū)值(zhí)水平(píng)对于具备专精特(tè)新(xīn)特性的中(zhōng)小成长(zhǎng)型企(qǐ)业(yè)而言是非五大洋还是四大洋 南大洋中国承认了吗常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来(lái)看，他们(men)发现(xiàn)很多北交所公司今年以来(lái)依然延续了(le)较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从政策来看，去年四季度以(yǐ)来北交(jiāo)所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交(jiāo)易业务细则(zé)》和《北京证券交(jiāo)易所股(gǔ)票(piào)做市交易业务指引》，下(xià)调(diào)部分交易费率，北交所股票将(jiāng)纳(nà)入中(zhōng)证、国(guó)证跨市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等政策的(de)密集(jí)发(fā)布，可以(yǐ)说对这个市场是加大了呵护的(de)力度，政(zhèng)策的(de)暖风对整(zhěng)个市场(chǎng)构(gòu)成中长期利好。

　　四是北(běi)交(jiāo)所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不乏(fá)优质的(de)个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了筛选的(de)范围，尽管短期(qī)可能由于供给增加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰(rǎo)动，但增加(jiā)优质供给是(shì)市(shì)场长期发展的(de)基石，这(zhè)使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精(jīng)特新企业的难度是(shì)相对降(jiàng)低的(de)。

　　景顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴(xīng)的股票交易市场(chǎng)，目前仍处(chù)于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于(yú)沪深(shēn)交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着(zhe)宏观经济触底回升(shēng)，和(hé)北交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来越多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券研报表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望(wàng)随着北(běi)交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐(zhú)渐(jiàn)得(dé)到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的(de)公募(mù)基金(jīn)持(chí)仓变化(huà)来(lái)看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特新(xīn)次新股及(jí)北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北(běi)证(zhèng)50成(chéng)分股中尚(shàng)拥有多个被(bèi)低(dī)估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的(de)不(bù)断(duàn)推(tuī)进和投(tóu)资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这(zhè)些(xiē)大市值、高权重、低估值的公司获得重(zhòng)估可能性(xìng)较大(dà)。

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