金(jīn)融界4月(yuè)27日消息  顶(dǐng)着“港(gǎng)股白(bái)酒第一股”光(guāng)环的(de)珍(zhēn)酒李渡正(zhèng)式登陆港交(jiāo)所，尴尬的是(shì)开盘直接(jiē)暴(bào)跌16.82%，全天颓势(shì)尽显，最终收(shōu)盘下(xià)跌(diē)17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市第一天(tiān)市值就缩(suō)水(shuǐ)超过60亿港(gǎng)元，惨(cǎn)遭(zāo)开门(mén)黑(hēi)。

　　私募(mù)巨头KKR浮亏超过22亿港(gǎng)元(yuán)

　　自2016年金徽酒挂牌(pái)上交(jiāo)所后，至今没(méi)有(yǒu)酒企成功上市(shì)，珍酒李渡是近7年时间第一只(zhǐ)实现资本(běn)上(shàng)市的白酒股，目(mù)前(qián)西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股IPO。

　　珍酒李(lǐ)渡此次在港交所IPO，发售价为每股10.82港元，筹资资金约50亿港(gǎng)元(yuán)，公开发售获超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的(de)是，不知(zhī)道是出于何种考(kǎo)虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引(yǐn)入基石投资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引(yǐn)入两(liǎng)轮投资(zī)者，分别(bié)是有着(zhe)“华(huá)尔(ěr)街(jiē)之狼”之称(chēng)的(de)私募股权巨头KKR和大中华网(wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资3亿美元、5亿(yì)美元，两次成本分别(bié)为1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和(hé)13.97港元。相(xiāng)较于珍酒李渡今日(rì)收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意味着私(sī)募巨头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元(yuán)广告(gào)费

　　公开资料显(xiǎn)示(shì)，珍酒李渡是一家致力提(tí)供(gōng)以(yǐ)酱香型为主的(de)次高端(duān)白(bái)酒产品的(de)中国白(bái)酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗下(xià)包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开(kāi)口笑(xiào)四大白酒(jiǔ)品牌，覆盖(gài)酱香型、浓(nóng)香(xiāng)型、兼香型三大白酒品类(lèi)。

　　招(zhāo)股书(shū)显示，按2021年收入计算(suàn)，珍酒(jiǔ)李渡是(shì)中(zhōng)国第四大民营白酒(jiǔ)公司(sī)，以及(jí)中国白酒(jiǔ)行业(yè)中提供三(sān)种香型白酒的第三大公司。2020年(nián)到2022年，珍酒(jiǔ)李渡归母净利(lì)润为5.2亿元、10.32亿元、10.3亿(yì)元，利润(rùn)率(lǜ)为21.7%、20.2%、17.6%。从(cóng)净(jìng)利润表现来看(kàn)，珍酒李渡的增速在下降(jiàng)。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年(nián)到(dào)2022年(nián)的(de)毛利率分别(bié)为52.2%、53.5%和(hé)55.3%，这(zhè)与A股白酒公(gōng)司(sī)相比也(yě)处(chù)于下风(fēng)，“股王”贵州茅台2022年的(de)毛利率(lǜ)超(chāo)过90%，而腰部的今世缘(yuán)、口子(zi)窖等企业(yè)毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导致(zhì)毛利率的(de)直接(jiē)原因之一(yī)就是(shì)珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡的“豪(háo)横(héng)”的广告支出(chū)。财报(bào)显示，2020年、2021年(nián)及2022年，珍酒李渡销售及(jí)经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占(zhàn)公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广(guǎng)告费(fèi)就砸了(le)15.77亿元。

　　与此同时(shí)，珍酒李渡的(de)存(cún)货(huò)正在逐步增加。报告期内，公司存货(huò)分别为17.37亿(yì)元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋(qū)势，存货周转(zhuǎn)天数分别为517天、414.4天和612.8天。招股(gǔ)书解释称大(dà)部分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不少(shǎo)针对其产销失衡(héng)的质(zhì)疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿元

　　低于行业的(de)毛利率(lǜ)和(hé)“豪横(héng)”的广(guǎng)告支出，这(zhè)与珍酒李渡创始(shǐ)人吴向(xiàng)东的操盘(pán)手(shǒu)法密切相关。

　　声名在外的“白酒教父(fù)”——吴向东是一(yī)名(míng)白酒行业的老兵。1969年(nián)，吴(wú)向东(dōng)出生在湖南(nán)醴陵(líng)的一个普(pǔ)通农村家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学(xué)校毕业的吴向东，进入其姐夫(fū)傅(fù)军旗(qí)下新华联集团工作。此后四年，他升至新华(huá)联(lián)集团董事、董事局副主席。也是(s2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县hì)在此，吴向(xiàng)东正式(shì)开启了他的(de)白酒事业。

　　在(zài)傅(fù)军的帮助下，吴向东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川酒王的(de)代理权(quán)，仅一年就将川酒(jiǔ)王销量做到湖南第一。川酒王热(rè)销之后，大量仿冒(mào)产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白酒市场竞争(zhēng)白热化，下游经销商的日子越来越(yuè)难，吴向东想(xiǎng)自创白酒(jiǔ)品牌(pái)。

　　1998年，吴(wú)向东(dōng)与五粮液签订了(le)OEM代工协议(yì)，这(zhè)是他(tā)在白酒业(yè)首创了(le)一种(zhǒng)新(xīn)模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六福在这一年(nián)诞生(shēng)了(le)。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲进(jìn)世界杯，媒体(tǐ)将(jiāng)时(shí)任男足(zú)主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好运福星。深谙营(yíng)销的吴向东找(zhǎo)来米卢担任金六福形象(xiàng)代(dài)言人。米卢(lú)穿着唐(táng)装，面带(dài)微笑地说“中国(guó)人的福酒，金(jīn)六福。”很长(zhǎng)一段(duàn)时间(jiān)，金六福的广告投放量都是全国第一。

　　在吴向东的广(guǎng)告(gào)轰(hōng)炸(zhà)下，金六福迅速成为国民白酒，高峰期一(yī)天能(néng)发(fā)出57个车皮(pí)。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑(xiào)正式(shì)合并——珍酒李渡诞(dàn)生。

　　目前，吴向东实际(jì)控制的(de)金东(dōng)集团(tuán)旗下共有(yǒu)华致酒(jiǔ)行、华泽酒业集团(tuán)（下辖金六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金(jīn)东投资三个产业板块。涉足金融、文化旅游(yóu)、新能源、互联网、酒业(yè)等(děng)多个产业。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也一举成为湖南省株洲市首富。2023年(nián)3月(yuè)，胡润研究院发布《2023胡(hú)润全球富豪榜》，吴向(xiàng)东(dōng)以230亿元人民币财富位列榜(bǎng)单第955位。

2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县>　　白(bái)酒还是会更(gèng)好生(shēng)意吗？

　　在前不(bù)久的(de)第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵寒(hán)意从会上传来(lái)。

　　4月9日(rì)，在糖酒会的相(xiāng)关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名的盛初(chū)咨询董事长王(wáng)朝(cháo)成放出“重磅观点”：酒业整体将长(zhǎng)期进(jìn)入销量负(fù)增(zēng)长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利润低2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县增长的内(nèi)卷时代，并(bìng)且很可能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一，2023年是行业的分水岭，从场景-量(liàng)价-集(jí)中度看(kàn)趋势(shì)，真(zhēn)正(zhèng)的(de)高端消(xiāo)费在疫情(qíng)场景中并没有太(tài)受影响，次高(gāo)端库存仍未消化(huà)，区域(yù)酒借助(zhù)消费恢复(fù)较快。高端的恢复没有看(kàn)到(dào)更强的动力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上(shàng)市公(gōng)司业绩会(huì)出现增速放(fàng)缓和进(jìn)一步(bù)分化(huà)。

　　第(dì)二，从白(bái)酒供需-库存周期(qī)看趋(qū)势，现(xiàn)在存在(zài)三个矛盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大产区都在扩产能(néng)，但销量(liàng)在下降；二是名酒企业都在向下(xià)扩(kuò)展(zhǎn)产品线，和地(dì)方(fāng)酒厂(chǎng)会产生(shēng)矛(máo)盾；三是名酒企业渠(qú)道重心下(xià)移，和地方(fāng)酒企的(de)渠道有矛盾。

　　其具体表现(xiàn)是：2022年白(bái)酒行业销量为(wèi)671万吨，而2016年是1305万吨(dūn)，行业600万吨消失的主(zhǔ)要(yào)是(shì)100块钱以下的价位带，其原因(yīn)在于城市化，大部(bù)分劳动(dòng)人口从农(nóng)村转移到城市后，消费习惯变了，导致未来(lái)升级空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价(jià)在300-800元）的(de)量至(zhì)少(shǎo)涨了两(liǎng)倍(bèi)。

　　他给出了(le)一(yī)组各价(jià)格带白酒节(jié)前和(hé)节后的(de)终(zhōng)端(duān)进货量(liàng)数据。其中：2000元以上相关产(chǎn)品下降19%，节后上(shàng)涨12%；800~2000元(yuán)相(xiāng)关产品下降(jiàng)15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线(xiàn)次高端相(xiāng)关产品节前下降(jiàng)41%，节后(hòu)下降20%；300~600元次高端价格节前(qián)下降23%，节后上涨9%；100~300元中(zhōng)高(gāo)端节前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下中低端节(jié)前增长7%，节(jié)后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向何方让我们拭目以待。

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