财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易(yì)日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔东(dōng)树表示，上海车展将让(ràng)消费者感(gǎn)受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企(qǐ)大(dà)幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到(dào)，目前(qián)磷(lín)酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的(de)价(jià)格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因(yīn)素影响。有产业人士分析称，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平(píng)，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调(diào)查的情况看，一些电池龙头(tóu)企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业(yè)由于前期基数(shù)较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还(hái)是底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一(yī)方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际(jì)上从去(qù)年(nián)四季度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举措，这一举(jǔ)措在(zài)一季度实际上已经(jīng)有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相(xiāng)关电池厂商提(tí)到，目前库(kù)存已恢复至健康(kāng)水平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将根据公司(sī)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报(bào)告(gào)显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元(yuán)下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的库存(cún)已经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随价(jià)格(gé)企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带(dài)动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最乐观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时间(jiān)跌去(qù)超过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动(dòng)力电池(chí)行业(yè)仍然存在一(yī)些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链(liàn)分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是(shì)正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当(dāng)涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避免大(dà)起大(dà)落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人士和分(fēn)析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从(cóng)上游材料(liào)价格变化来(lái)看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得(dé)注意的(de)是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等系(xì)列(liè)材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的(de)另一(yī)关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经(jīng)逐步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰(yāo)斩。但(dàn)从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其月销量逐步攀升(shēng)并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一(yī)步(bù)带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业(yè)重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不(bù)可(kě)能太(tài)大，最多(duō)在10％左右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预(yù)期回调下，电池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加(jiā)谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂(chǎng)商一(yī)体化带(dài)来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿(kuàng)厂商(shāng)的(de)议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终(zhōng)端材料回(huí)收的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年(nián)国内回(huí)收的废(fèi)旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游(yóu)，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿端的布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的盐(yán)湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供(gōng)给(gěi)。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的(de)运作模式正(zhèng)从“大开(kāi)大合”的(de)波浪式变得更(gèng)为平(píng)滑。从原材(cái)料到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水平依(yī)旧处(chù)于(yú)高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不(bù)足以带(dài)动(dòng)价格(gé)企稳(wěn)1克拉等于多少毫克 1克拉等于多少CT>。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不(bù)是一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材(cái)料的价格(gé)下(xià)跌过快，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌(diē)至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季(jì)度数(shù)据(jù)，碳酸锂(lǐ)销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年(nián)一季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于(yú)市场(chǎng)行情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业(yè)不(bù)断压低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部(bù)分(fēn)锂矿企业已经出(chū)现主(zhǔ)动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的(de)锂盐(yán)企业则命运分化，大公司(sī)如天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周期(qī)中获得更多市(shì)场份(fèn)额(é)，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而同(tóng)环节(jié)的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的新(xīn)能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的未来亏损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂(lǐ)业(yè)、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股(gǔ)的海(hǎi)外(wài)锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸(suān)锂，因为在(zài)锂矿国(guó)际(jì)交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销权或(huò)开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大(dà)企业更能容忍低价(jià)，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿(yì)新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不是一个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂(lǐ)价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出(chū)的(de) “锂矿返(fǎn)利” 计(jì)划沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一层(céng)影响是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计划(huà)投(tóu)产的宜春锂矿很有可能一开采就亏损。