30年“不败”的可转债信仰(yǎng)，突然之(zhī)间出现“断(duàn)崖(yá)式(shì)”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的(de)可转债搜特张学良多高，少帅张学良多高转债今天(tiān)又(yòu)是暴跌(diē)19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可(kě)转债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价(jià)转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为(wèi)，资金(jīn)开始(shǐ)担心退市和违约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也继续不(bù)乐(lè)观，自(zì)周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报(bào)3372.36点，失守3300点。主(zhǔ)要指数(shù)和(hé)多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指数和科(kē)创(chuàng)50指(zhǐ)数也(yě)跌超(chāo)1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨(zhǎng)，成(chéng)交额8481亿元，与(yǔ)前一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前(qián)最牛(niú)的传(chuán)媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等(děng)也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资(zī)金却是逆势(shì)抄底(dǐ)，全天净买入13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个(gè)低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转(zhuǎn)债退市历史，在今年5月(yuè)一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来的可转(zhuǎn)债(zhài)没有出现正股和转债(zhài)退市的历史。接着没(méi)几天，*ST搜特锁定面(miàn)值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌(pái)，而(ér)搜特转债还在交易。

　　退市危机(jī)之下，搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)今日(rì)再度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴跌19.75％。持续(xù)上(shàng)演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触(chù)发(fā)面值退市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连(lián)的退市(shì)情形，以及可能面临的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了(le)整(zhěng)个(gè)低价(jià)转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也(yě)不再奏效(xiào)。思(sī)创(chuàng)转(zhuǎn)债暴跌11％，而(ér)正(zhèng)股思创医(yī)惠(huì)只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌超(chāo)6％。

　　如(rú)今又涌现大批价格跌(diē)破100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下跌(diē)。

　　沪指又(yòu)跌(diē)破(pò)3300点

　　市场近期(qī)波(bō)动剧烈

　　上证指数周(zhōu)二在券商、银行等金(jīn)融股带动之下，一度冲上3400点，而后快速跳水。然后持续下(xià)行，今(jīn)日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走(zǒu)低。

　　有分(fēn)析表示(shì)，近(jìn)期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大(dà)。

　　华泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量明(míng)显+票据利率(lǜ)下行(xíng)，数据走弱在方向上不超(chāo)预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指(zhǐ)引(yǐn)：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同(tóng)比走高，冷热不匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉(mài)冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新(xīn)增创历史(shǐ)新低(dī)，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外(wài)，主(zhǔ)因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上(shàng)，但从M1-M2剪(jiǎn)刀(dāo)差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹(dàn)性或有限。金融数据再次(cì)印证复(fù)苏成色需巩固，或提升政策(cè)加码“恢复(fù)和(hé)扩(kuò)大需求”的(de)可能。

　　前(qián)海(hǎi)开源基(jī)金(jīn)近日也(yě)表示，后(hòu)续来(lái)看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除基数(shù)效(xiào)应外，欧美的(de)韧性与东盟(méng)相对(duì)强劲(jìn)的需求(qiú)均支撑了(le)外需，内需同样在修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内(nèi)外(wài)流动性仍(réng)然偏好。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议(yì)仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率(lǜ)仍(réng)然(rán)维持宽松，同样仍可能有(yǒu)增量政策出(chū)台，对(duì)市(shì)场均是呵(hē)护而(ér)非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本(běn)轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在下行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资对国内市场的流出压(yā)力不大(dà)。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重(zhòng)板块内部的(de)分化(huà)，热门板(bǎn)块交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出(chū)压力不(bù)大下(xià)市场(chǎng)无大风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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