随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷(wéi)幕，多(duō)位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他(tā)认(rèn)为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值(zhí)得关注。

　　信达澳(ào)亚基金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)会逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保(bǎo)诚基金王睿等人也发布了一季报(bào)，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新(xīn)进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星一季度大(dà)幅(fú)调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显(xiǎn)示，从银华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基(jī)金来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开、银(yín)华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一季度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其(qí)中，减仓幅度(dù)最大(dà)的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而(ér)银(yín)华心(xīn)诚A、银华(huá)心怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银(yín)华心(xīn)享一年持(chí)有、银(yín)华心兴三(sān)年持有A 则在一季度小幅(fú)加仓，其中(zhōng)，加仓幅(fú)度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品(pǐn)大幅(fú)提高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有(yǒu)期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表作银华(huá)中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大(dà)。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成(chéng)为第一大(dà)重仓股，截至一(yī)季报，该(gāi)基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电(diàn)子(zi)，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前(qián)持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注(zhù)意(yì)的是，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多(duō)数是AI相关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能(néng)源、海光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科(kē)，分别较去(qù)年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓(cāng)股。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基金(jīn)君为(wèi)大家做(zuò)了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星在一季报(bào)中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳(wěn)健复苏，产业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国际(jì)形势相对之前会趋(qū)暖，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网(wǎng)之后又一革(gé)命性的(de)技术，现象级应用推出后，国(guó)内外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先(xiān)行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国(guó)产替代方向，集(jí)中在半导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部(bù)件环节，中长期(qī) 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建设将再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积(jī)极，全球半导体下行周期接近尾声(shēng)，经历了过(guò)去几(jǐ)个(gè)季度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求(qiú)恢复(fù)的力度，数据中(zhōng)心有望率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经(jīng)处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的(de)更多地关注利好，对(duì)于下跌的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在市(shì)场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论(lùn)，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在去年(nián)的中报中，我们曾经(jīng)提到了(le)新能源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风(fēng)险点在经(jīng)过大半年(nián)的消化后，在这(zhè)个估值分位以及股价(jià)位置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分(fēn)释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看(kàn)好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源(yuán)相关个股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只(zhǐ)基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优(yōu)选A的股票仓位从去年底75.82％上升到今年一季(jì)度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信(xìn)澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不(bù)同(tóng)程度小幅(fú)减仓(cāng)。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新(xīn)能源产(chǎn)业为例(lì)，该(gāi)基金一(yī)季(jì)度(dù)增持(chí)璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大(dà)重仓股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅(fú)度(dù)最大的(de)是中伟(wěi)股份(fèn)，今年一(yī)季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿(yì)元，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技(jì)、比亚迪则退出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同(tóng)程(chéng)度(dù)减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场经历了疫(yì)情复苏后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预期 中趋于明显的(de)回暖(nuǎn)，但(dàn)基于“强(qiáng)预期(qī)，弱(ruò)现实”的担忧，随后(hòu)又出现了显著的回调，从而(ér)总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市场趋(qū)同(tóng)，导(dǎo)致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨(鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位基金经理也发布了(le)一(yī)季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经(jīng)济目前(qián)处(chù)在(zài)一个(gè)温和复苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期(qī)达到目标(biāo)价的相关品种，并根据(jù)收益率预期的变化调整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚(chéng)创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航(háng)光(guāng)电(diàn)等个股，人福医(yī)药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先(xiān)我们相信这是一项会对目前的生(shēng)产和生活(huó)方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公司和行业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个(gè)相对(duì)清晰的定(dìng)价，因此我们一季(jì)度暂时还没有明(míng)显增加(jiā)相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓较(jiào)多(duō)的(de)电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳(jiā)，受到了一些(xiē)短(duǎn)期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资(zī)者(zhě)的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预(yù)期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前(qián)行业(yè)整体估值(zhí)水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来的发展(zhǎn)方(fāng)向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚(chéng)也发布了一(yī)季(jì)报在一季报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是难(nán)以鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖预(yù)测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环节是否(fǒu)能如愿受益？它(tā)的“智(zhì)能(néng)”水平达(dá)到了(le)什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关(guān)注长期因素(sù)，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优(yōu)势维持(chí)得长、平均净资(zī)产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加(jiā)持下能够(gòu)把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不去(qù)猜测和(hé)追逐市(shì)场(chǎng)热点。

　　具体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发(fā)股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一(yī)个(gè)季度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中(zhōng)国(guó)经济的长(zhǎng)期乐观，结合当前市场提(tí)供的较低估值水平，让我们可以(yǐ)在热点不断切(qiè)换的市场(chǎng)中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的(de)观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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