芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资(zī)要点

　　·核心观(guān)点:我们(men)将影(yǐng)响青年失业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青年(nián)失业人口，②青年总人口，③劳动参(cān)与率，失业率(lǜ)=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我(wǒ)们发现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素是(shì)青(qīng)年人口(kǒu)和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高(gāo)青年失业率(lǜ)。假如(rú)今(jīn)年3月分母端的(de)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力与2020年持平，新增约132万青年失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际青(qīng)年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业率=失业人口(kǒu)/劳动(dòng)力=失业人(rén)口/（总人口×劳(láo)动参与率），据此(cǐ)可将青年(nián)失业(yè)率拆(chāi)解为青年失业人(rén)口(kǒu)、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未(wèi)必(bì)来自失(shī)业(yè)增加，不要(yào)忽略(lüè)分母(mǔ)，劳动(dòng)力的下降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口只增(zēng)加4万，青年(nián)劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就业人数约为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。

　　·（2）失(shī)业原(yuán)因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上(shàng)群体。

　　·（3）按照(zhào)受(shòu)教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构变(biàn)化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工业吸(xī)纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的(de)青年就(jiù)业(yè)主要转向服务业(yè)。以(yǐ)受教(jiào)育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较低的(de)行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍(réng)增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识(shí)密(mì)集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复苏(sū)较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分化(huà)，带来(lái)青年就业(yè)和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口减(jiǎn)少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出(chū)现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下(xià)降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳(láo)动市场(chǎng)；三是就业观念的变(biàn)化(huà)导致初次进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增(zēng)加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的情况下，对应青(qīng)年失业率应(yīng)该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解释当前青年失(shī)业(yè)率的一部分，另一部(bù)分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来(lái)青年失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失(shī)业人(rén)口增加(jiā)，同时(shí)劳动力减少，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；②青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失(shī)业人口降(jiàng)幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失(shī)业率上(shàng)升(shēng)；③青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在(zài)减少(shǎo)，失业(yè)人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情后经(jīng)济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)端越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要。

　　·风(fēng)险提示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参(cān)与率出现明显下降；外需、房(fáng)地(dì)产等(děng)不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因(yīn)素框架

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失(shī)业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动(dòng)辞职居多；三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复(fù)苏分化或是(shì)一季度(dù)青(qīng)年(nián)失业人口仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越(yuè)来(lái)越(yuè)重要

　　5. 附录：概(gài)念(niàn)和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至(zhì)20.4％，创下(xià)2018年(nián)有数据以来最(zuì)高值。在疫情(qíng)影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况下，城镇(zhèn)调查失业率较去年同期大幅(fú)下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势(shì)攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究疫(yì)情后留(liú)下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何(hé)推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三因素(sù)框(kuāng)架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率(lǜ)的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年(nián)失业人口；②青(qīng)年总人口；③劳动(dòng)参与率，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因(yīn)素(sù)均为城镇(zhèn)口径。

　　三个因素的(de)变化都不能忽视。当我们讨论(lùn)失业率(lǜ)时(shí)，经常认为(wèi)失业(yè)率上升(shēng)一(yī)定是(shì)失业(yè)增加(jiā)的结果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有问题(tí)，因为我国的劳动力总量（也称经济活动人口）在2015年之前一直在上(shàng)升，2015年后略有下降，到2021年末(mò)下降了(le)2.6％，年均降幅约(yuē)0.4％。但青年失业率则(zé)不能忽(hū)视分母的变动，因为(wèi)青年劳(láo)动(dòng)力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动(dòng)力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人口(kǒu)失(shī)业(yè)率大幅提高3.8个点。两次(cì)人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从(cóng)496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因就是(shì)失业率的分(fēn)母(mǔ)在下降，16-24岁青年劳动力(lì)人口在此期(qī)间(jiān)从5481万人大幅减(jiǎn)至3903万人，减少了(le)1578万(wàn)。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全年龄(líng)段劳动力数量基(jī)本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母基(jī)本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整体失业(yè)率变动(dòng)的(de)是失业(yè)人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率(lǜ)变动(dòng)的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人(rén)数(shù)632万人(rén)，比去年4月(yuè)增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业和失(shī)业人数的基本情况：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参与劳动力市场的青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学(xué)生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人(rén)。”[1]假设青年(nián)劳动力人数与(yǔ)去年基本持(chí)平，今年4月青年失业(yè)率比去年同期高(gāo)2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普(pǔ)多132万(wàn)人(rén)。

　　从增量看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同(tóng)期。假设2022年(nián)以来青年劳动力总(zǒng)量(liàng)维(wéi)持在3219万，青年失业率(lǜ)每(měi)提高1个点，带来(lái)32万左右的新增失业人口(kǒu)。尽管今年4月(yuè)青年(nián)失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期高2.2个点，但(dàn)从新增(zēng)青年失业(yè)人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个(gè)月青年失(shī)业形势要好于去(qù)年，这与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢(huī)复(fù)也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏(xià)季毕业影响，我国青年(nián)失业率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到峰值，8月开始(shǐ)逐步回落，预(yù)计5-7月青年(nián)失业(yè)率或将继续(xù)小幅攀升。

　　失业原(yuán)因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职(zhí)，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种(zhǒng)观点认为(wèi)，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相(xiāng)对不熟练(liàn)，往往在(zài)企业(yè)裁(cái)员时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动(dòng)辞职，被裁员的(de)比(bǐ)例明(míng)显低于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据(jù)《2021年中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工作(zuò)过(guò)的(de)失业(yè)群(qún)体在16-24岁失业(yè)人(rén)口中占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们剔(tī)除这部(bù)分失(shī)业人(rén)群(qún)后，剩(shèng)下的(de)青年失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比(bǐ)例(lì)从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看，三分之二的青(qīng)年失业人员接受过(guò)大学教育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年(nián)龄越低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接(jiē)受过大学教育的，这一比(bǐ)例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人(rén)口的受教育程度也(yě)大致类似，青(qīng)年人(rén)由(yóu)于年龄限制，接受(shòu)大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下就(jiù)业人员的(de)受教育程度大幅高于35岁以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教(jiào)育的占比来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识密度从低到高(gāo)

　　青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的行(xíng)业与青(qīng)年就业分布基(jī)本(běn)一致(zhì)。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集的特点，主要集中在(zài)5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿(sù)餐饮(yǐn)（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全(quán)部(bù)青年失业人(rén)口的65％左右(yòu)。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是青年就业集中的行业，吸(xī)纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行(xíng)业(yè)来看(kàn)，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸(xī)纳就业占比(bǐ)较(jiào)大(dà)的行(xíng)业，往往(wǎng)也贡献了较大规模的失(shī)业。因此，在挖掘青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来自何处之前，需要(yào)研(yán)究青年(nián)就业(yè)的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构变化较大，呈现出从制造到服务(wù)、知识密(mì)集程度由(yóu)低到高两(liǎng)个特点(diǎn)。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生产供应业，这四个行业(yè)是国民(mín)经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降至为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭22％，农林牧渔(yú)从11.4％降至2.5％，分(fēn)别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸(xī)纳青年就业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中，教育(yù)业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为(wèi)2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服(fú)务行(xíng)业(yè)吸纳青年就业的(de)比(bǐ)例均增超(chāo)1个百(bǎi)分点。

　　以(yǐ)受教育年限(xiàn)作(zuò)为(wèi)维(wéi)度，青年(nián)就业从知识(shí)密集程度较低的行业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴(jiàn)》中各行(xíng)业(yè)就业人员的受(shòu)教育年(nián)限，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业的知识密集(jí)程度。有5个(gè)行业的平(píng)均(jūn)受(shòu)教育年限在14年以(yǐ)上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教(jiào)育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息(xī)技术(shù)服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作（12.1），除(chú)金融(róng)业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青(qīng)年就业流入的主要行(xíng)业，吸纳青年(nián)就(jiù)业比例的增(zēng)幅(fú)均居前列(liè)。如图10，各行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均受教(jiào)育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体失业(yè)更严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的(de)青年(nián)失业(yè)比例(lì)（该行业的青年失业人数/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各行业的青年就业比(bǐ)例（该行(xíng)业的青年就业人数/青年就(jiù)业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似(shì)替代指标(biāo)。以这个指(zhǐ)标来看(kàn)，知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)率大(dà)多高于全(quán)年龄(líng)段失业率，如信息(xī)技术、教育、科研(yán)服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行(xíng)业，体现在图11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务(wù)业(yè)复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加的原因

　　一季(jì)度(dù)服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业(yè)来看，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而(ér)建筑业、住宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三年均值，这三个行业一季度复苏(sū)情(qíng)况较好；知识密集程度更高的房地产(chǎn)业、租赁和商务(wù)服务业、信息技(jì)术服务业的缺(quē)口分别(bié)为4.1、4.7、11个(gè)点，一季度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从失业率的分子端来看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一(yī)方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提(tí)高，青年(nián)就业大量流向(xiàng)知识密集型服务业，如教(jiào)育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情(qíng)影响(xiǎng)减弱后，经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较(jiào)低(dī)的生活(huó)性服务(wù)业，而知识密集程度较(jiào)高的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务业就业复苏结构分化，带(dài)来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地(dì)产、互联网、教育[1]等行业的一季度就(jiù)业(yè)尚未出现(xiàn)明显改善(shàn)，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行(xíng)业就业已经(jīng)出现回暖，但对于三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育的青(qīng)年失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的(de)就业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)均(jūn)下(xià)降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率(lǜ)的(de)分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口和劳动参(cān)与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人口负(fù)增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能(néng)将步入长期下降通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成为(wèi)疫情(qíng)后就业(yè)“疤(bā)痕效应”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年(nián)人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　城(chéng)镇青年劳动力首先取(qǔ)决于(yú)城镇青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前(qián)的出(chū)生人口，二是乡(xiāng)村到(dào)城(chéng)镇的(de)迁移人口(kǒu)，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来(lái)都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者(zhě)正(zhèng)好(hǎo)是建(jiàn)国以来(lái)的(de)一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时(shí)期，年(nián)均出生人口超2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最高超过2500万，到(dào)90年(nián)代开始明显步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计(jì)出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿(yì)，减少约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国农村(cūn)向城镇的(de)人口转移也在减速。新增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约(yuē)为2184万人，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人(rén)员流动(dòng)恢复(fù)，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三(sān)五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口数量整体(tǐ)将(jiāng)呈(chéng)现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青年劳动参(cān)与(yǔ)率有两个(gè)特点，一(yī)是低(dī)于其他(tā)年龄(líng)段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动市场(chǎng)。二是近年(nián)来呈下降趋(qū)势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计局披(pī)露的(de)青年就(jiù)业和失业人数，当(dāng)前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万(wàn)城镇青年人口(kǒu)中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大(dà)幅(fú)增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里，该(gāi)年龄(líng)段的在校生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此前十(shí)年增速。

　　二(èr)是(shì)部分群(qún)体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场(chǎng)，在未来经(jīng)济(jì)和就业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年3月(yuè)，国家统计局曾(céng)在发布(bù)会(huì)指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响劳(láo)动参与率。

为什么好多美女都口臭，女朋友很漂亮但是有口臭　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳动参与率。从社会(huì)风气来看，对(duì)学历的推崇导(dǎo)致本科毕(bì)业即进入就业市场的年(nián)轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出(chū)现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口(kǒu)增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部(bù)分则来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负增(zēng)长，未来青年(nián)失业率的变动可(kě)能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况：

　　①青年失业人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青年失业人口(kǒu)与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　我们(men)认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率(lǜ)的分母下降趋(qū)势。青年劳动力的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率的分(fēn)母端可能会(huì)越来越重要，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率(lǜ)时(shí)，有必要明晰这一(yī)概念的两个要点(diǎn)：一是(shì)调查失业率(lǜ)是城镇就业范(fàn)围，并非针(zhēn)对(duì)全部就业(yè)人(rén)口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内(nèi)。因此(cǐ)，许多针对青(qīng)年失(shī)业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发(fā)点，未区分人口总量与城乡结构(gòu)的(de)问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城镇(zhèn)就(jiù)业(yè)口径(jìng)。

　　二(èr)是失业(yè)率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动(dòng)力指年满16周岁(suì)，有劳动能力，参加或要求参加社(shè)会经济活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的劳动年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底(dǐ)我(wǒ)国(guó)16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中(zhōng)只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就(jiù)业人口(kǒu)为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失(shī)业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从(cóng)数据(jù)来看(kàn)，失(shī)业(yè)率来自全国月度劳动力调(diào)查。该(gāi)项调(diào)查(chá)制度于(yú)2005年(nián)正式(shì)实施，每(měi)年进行两次全(quán)国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查范围为(wèi)中国大陆(lù)的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口(kǒu)。2009年3月，为(wèi)更(gèng)及时准确(què)反映劳(láo)动力市场(chǎng)变(biàn)化情况，建立(lì)了31个大城(chéng)市月度劳动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全国月(yuè)度劳动力调查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调查样(yàng)本比例(lì)约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的(de)五分之(zhī)一左右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调查约12万(wàn)户(hù)，2020年(nián)全国家庭户约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调查样本比例为1‰，五年一次(cì)的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每10年(nián)一次(cì)的人口普查则在长表部(bù)分(fēn)纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会根据普查数据进行(xíng)修正(zhèng)，但结(jié)构(gòu)数据仍会(huì)存在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末(mò)全国就业人员(yuán)约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误差约2100万人。但(dàn)结构数据的差异(yì)仍然存在。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业(yè)人员占(zhàn)比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业(yè)分化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参(cān)与(yǔ)率出(chū)现(xiàn)明显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产等不及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席宏观经(jīng)济学家），占(zhàn)烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证(zhèng)券股份(fèn)有限公(gōng)司

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