金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余(yú)额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计(jì)，2023年4月社会融资(zī)规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币(bì)贷款(kuǎn)增加4431亿元，同比多增729亿元(yuán)；对(duì)实体经(jīng)济发放的外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性(xìng)存款(kuǎn)增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末，外币(bì)存(cún)款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评(píng)认为，M2同比(bǐ)回落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重(zhòng)回表外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居(jū)民贷款13个月以(yǐ)来(lái)首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如下：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回(huí)落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部(bù)门再次“缩表”，不(bù)过企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查落(luò)可能是因为一(yī)季(jì)度(dù)透支了(le)部分银行信贷额度和企(qǐ)业信贷需求，而且4月地(dì)产销(xiāo)售也(yě)边际走弱。社融增速(sù)与(yǔ)上月持(chí)平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在高(gāo)基(jī)数下(xià)回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源(yuán)申万(wàn)宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同(tóng)样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于个(gè)人存款(kuǎn)的流(liú)出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人(rén)民(mín)币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问(wèn)题(tí)，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让(ràng)理财(cái)产(chǎn自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)品在季末(mò)到期，使资金回(huí)流成(chéng)存款，以应对考核，然后在下季初发行新(xīn)的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接(jiē)。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在(zài)季(jì)末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较(jiào)为一致，招商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现(xiàn)了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收(shōu)缩(suō)的(de)情况(kuàng)。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法(fǎ)从4月数(shù)据得出类似(shì)居民(mín)加(jiā)速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析(xī)认(rèn)为4月(yuè)居民(mín)存(cún)款减少更可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而非消费领(lǐng)域。

　　对于(yú)4月的信(xìn)贷(dài)结构问题，招(zhāo)商宏(hóng)观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然(rán)明(míng)显。企业中(zhōng)长期贷(dài)款贡献了新增信贷的(de)绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长(zhǎng)期信贷出现收缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民(mín)端在前期(qī)购房需求脉冲(chōng)式释放后(hòu)信心仍然不足的情况。如果没(méi)有进一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持(chí)续维持(chí)在低(dī)位。

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