在投资日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金(jīn)的大(dà)涨大(dà)跌(diē)走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有个跌停(tíng)板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头(tóu)纷纷(fēn)公告，对(duì)公司旗下高溢价(jià)日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续(xù)受到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而(ér)沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前(qián)，热(rè)门(mén)板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金(jīn)“落袋为安”，但部(bù)分机构(gòu)看好传媒(méi)、顺周期板块的(de)长期配置价值。

　　提示高溢价(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么jià)风(fēng)险

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价已有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价格波动较大。截至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲目投资，可(kě)能遭受重大损失。

　　从(cóng)两(liǎng)只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回(huí)落到(dào)4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右(yòu)，流通盘偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资(zī)金(jīn)都不到2千万体量。

　　从(cóng)全市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数(shù)的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最高(gāo)的产(chǎn)品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数(shù)都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益(yì)率（经汇率调整后），从该指(zhǐ)数(shù)表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够(gòu)大(dà)，短期(qī)内(nèi)受(shòu)到资金的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况，就会(huì)推高二(èr)级(jí)市场价格(gé)，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这(zhè)个情况就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的底层资产是(shì)跟踪日经225指数表现的，如(rú)果短(duǎn)期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前的价格超出(chū)了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态(tài)，也(yě)就是会逐渐消除溢价。而(ér)高(gāo)溢价回归的过程，就会产生二(èr)级市场价格(gé)的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避(bì)免下(xià)跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股市表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本(běn)股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指(zhǐ)数超越(yuè)30000点大(dà)关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济(jì)破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上(shàng)升，吸引(yǐn)国(guó)际(jì)资本回(huí)流日(rì)本市场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上市公司多表现良好；三是(唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么shì)今年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可(kě)能采取(qǔ)股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消息(xī)带(dài)动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴(bā)菲特赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及(jí)相关(guān)的汇率风(fēng)险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不高等问题，建议投(tóu)资者在自己能力(lì)圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科(kē)创50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比去(qù)年末规模新增1293亿(yì)元，规(guī)模增幅10％。在(zài)本周震荡(dàng)市场中，昨日净申(shēn)购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资金(jīn)微增(zēng)3.89亿(yì)元。

　　从资金净(jìng)流入(rù)方(fāng)向来看，资金(jīn)净(jìng)流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上资金的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和(hé)主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体(tǐ)量。另外(wài)，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长(zhǎng)时间看，今年以来净(jìng)流入资金最多的(de)是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而(ér)今(jīn)年景气(qì)度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净流入资金(jīn)都在50亿元体(tǐ)量及以(yǐ)上。

　　谈及创业板(bǎn)相关(guān)指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量(liàng)化(huà)投资部表示，随着前(qián)期创业(yè)板50指数的(de)回调，当前估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层(céng)面，4月(yuè)底的政治局(jú)会(huì)议(yì)提出“要夯实科技自立自强根基，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩(kuò)大新能源(yuán)汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发展，营造(zào)创新生(shēng)态(tài)，重视防范风险”，这(zhè)宣示着(zhe)国(guó)内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业板(bǎn)持续受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该机构建议关(guān)注创业(yè)板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出方(fāng)向看(kàn)，表现相对强势的(de)上证(zhèng)50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中(zhōng)药(yào)ETF等近期出(chū唐舞桐为什么叫王冬儿 唐舞桐可以晋升一级什么)现阶(jiē)段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭遇资金的卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流(liú)出(chū)资金也(yě)有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整(zhěng)体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示(shì)，预计复(fù)苏仍(réng)是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性机会，当前市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块(kuài)近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内(nèi)，中欧基金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续关注资金合力(lì)最强的人(rén)工智能与央企相关品种(zhǒng)，中期在(zài)市场炒作热度(dù)回(huí)落、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)，尤其是(shì)大众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注(zhù)计(jì)算(suàn)机、互联网(wǎng)和(hé)传媒等行业。

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