北京时间5月6日晚，伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦召开(kāi)年(nián)度股东大(dà)会。公(gōng)司董事(shì)长93岁(suì)的沃伦·巴菲特和副董(dǒng)事长——99岁的(de)查(chá)理·芒格先生，一边吃(chī)喜(xǐ)诗糖果，一边回答(dá)了来自(zì)全(quán)球投资(zī)者5个多小(xiǎo)时(shí)的互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两位奥马(mǎ)哈“先知”再度和投(tóu)资者分享(xiǎng)了投资、成功以及长寿的秘诀，并就市(shì)场(chǎng)关注的(de)AI、新能源、美国银行危机、苹(píng)果以(yǐ)及公司“接班人”等热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例(lì)如，巴菲(fēi)特在股东会上表示，他和芒(máng)格依(yī)然(rán)高(gāo)度看好苹果公司。“如果让消费者选择，是(shì)放弃第(dì)二台车，还是放弃iPhone，我想大多数人会放(fàng)弃第二(èr)辆车。这是消费者(zhě)行为对苹(píng)果(guǒ)公司(sī)带来的(de)机(jī)会(huì)。”

　　同(tóng)时，也谈到(dào)了台(tái)积电(diàn)在产业(yè)链中的重(zhòng)要(yào)位置。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目前没有(yǒu)一家公司可以(yǐ)与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥有非凡(fán)的领导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在第一时间获取本(běn)次股东会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨(xiǎng)读(dú)者。

　　重(zhòng)点(diǎn)企业背(bèi)后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不(bù)合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后(hòu)者(zhě)好许多

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买卡车加油站Pilot比英国石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是(shì)，买(mǎi)Pilot是(shì)一个分成三个阶段(duàn)的交易(yì)，第一个阶段(duàn)价格(gé)很(hěn)好，第二个(gè)阶(jiē)段由于他们去年优异的(de)业绩(jì)对卖家很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股(gǔ)份以来，这部分股份已进行了“股权”会计处理。2023年(nián)初，伯(bó)克希(xī)尔将购买Pilot的额外(wài)权益，这将使我们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我们在财务报(bào)表中充分整合Pilot的收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不(bù)太(tài)合理，Pilot的选址要比(bǐ)后者(zhě)好许多(duō)。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃(wò)尔玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，“沃尔玛的分销做的(de)很好，我们有很多产品供(gōng)应给(gěi)它，但有(yǒu)些产品很(hěn)难让人们只去沃尔(ěr)玛(mǎ)购买，我们也(yě)会(huì)把产品的分销渠(qú)道多元化，我们希望能(néng)够拥有多个具备(bèi)沃(wò)尔玛一样(yàng)分销(xiāo)能(néng)力(lì)的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔(mó)力也不是(shì)无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问题(tí)不在于是否开新店(diàn)。我和(hé)查理(lǐ)为了把(bǎ)这(zhè)个(gè)品牌推向(xiàng)全球做过很多尝试，每次我们都(dōu)是在最初(chū)觉得(dé)走对(duì)了(le)方向，但后来(lái)发现还是不行。喜诗糖果有(yǒu)101年的历史，虽然有自己的(de)魔力(lì)，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业经营难题比较(jiào)多

　　关于电影和迪(dí)士尼，芒格说，电影行(xíng)业是一个（经(jīng)营）非(fēi)常困难的行业，是（竞争）非常(cháng)严峻(jùn)的(de)行业。“举个例(lì)子，假如疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来临(lín)，客流(liú)量减少(shǎo)了(le)，但电影院不能减少影片(piàn)供应，也不(bù)能减少其(qí)他消耗品(pǐn)供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的(de)事情(qíng)上(shàng)

　　微软已经做(zuò)得非(fēi)常出色了

　　有投资(zī)人提(tí)问，伯(bó)克希尔出(chū)售动视暴雪(xuě)股份(fèn)是否影响到了微软对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的(de)事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文件里写明了。至于微(wēi)软(ruǎn)，我认为他们已经做得非常出色了，为了达(dá)成这笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关部门积极地进(jìn)行了合作，但(dàn)这并不代(dài)表他们最终一定(dìng)会成功，这也(yě)不(bù)是(shì)愿意多(duō)花钱就能解决的问(wèn)题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使这笔收购最终没有成功，也不代表微软或动视暴(bào)雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴(bā)菲(fēi)特高(gāo)度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希尔(ěr)持(chí)仓占比已超(chāo)过了能(néng)源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度(dù)肯定了苹(píng)果公司(sī)。他说，“苹果公司在(zài)我们仓位中的占比超过了(le)能源业务。虽(suī)然我们持有苹果的(de)股份(fèn)占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权(quán)重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看明(míng)白消费者的习惯。如果让消费者(zhě)选是放弃买(mǎi)手机还是(shì)放弃买汽车(chē)，我想很多(duō)人会选放弃汽车。”

　　“我(wǒ)们不知道(dào)未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确的(de)价格，我(wǒ)们(men)可以在(zài)消费者行(xíng)为方面(miàn)做一定的预测(cè)，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之间选(xuǎn)择，多数人(rén)可(kě)能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资者对(duì)于(yú)苹果占伯克(kè)希尔组合的(de)35％表示担忧，认为这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲(fēi)特肯定地表示(shì)，“你的(de)美元是(shì)好的。”以此来表示(shì)，这笔投资是没问题的，甚(shèn)至是非(fēi)常有机(jī)会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果等都(dōu)是生意(yì)，而(ér)苹果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱的时候都有自(zì)己的喜好，有些人会花1500美元买(mǎi)一部(bù)手机(jī)，同(tóng)样，也有(yǒu)人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二(èr)辆车。我认(rèn)为，如果他们要么放弃第二辆(liàng)车，要(yào)么放弃(qì)他们的iPhone，我(wǒ)想，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在(zài)芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊》事前发送了(le)提问(wèn)，想(xiǎng)了解伯克希尔(ěr)在(zài)一(yī)个(gè)季度内(nèi)快速买入(rù)卖出台(tái)积电(diàn)的原因。在问答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在(zài)他看来台积电是世界(jiè)范围内管理最(zuì)完善且(qiě)最重要的公司之一，即(jí)使(shǐ)是5至20年(nián)后也(yě)不会变(biàn)。

　　“我重(zhòng)估过，尽(jǐn)管很多人想(xiǎng)要提高美国的芯片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能(néng)留(liú)在（中国）台湾(wān)地(dì)区。我(wǒ)们(men)通过Allegheny购买的一家子公司(sī)参与(yǔ)了亚利(lì)桑那州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们(men)没有一家(jiā)公司(sī)可以与台积电比拟，这家公司拥有(yǒu)非(fēi)凡(fán)的领导地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁的创(chuàng)始人，这(zhè)家公司(sī)非常棒。”

　　关于(yú)电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了(le)自己，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴菲特，你是否认(rèn)为(wèi)埃隆·马斯克高估了自(zì)己(jǐ)？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃隆·马斯克高估了自己，但他(tā)很有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高(gāo)估就(jiù)能(néng)成为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪明(míng)，我想他的智商可能会超过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的(de)）目标(biāo)，他喜欢接受不可(kě)能的目标。我(wǒ)们(men)的不同之处在(zài)于(yú)，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确定性高的工作(zuò)，我不想要那么多的(de)失败。但埃隆(lóng)·马斯(sī)克需要狂热，致力于解(jiě)决不可能的(de)问题。我喜欢(huān)我现在的生活方(fāng)式，我不喜欢和他在一起，他(tā)也不喜欢(huān)和我在一(yī)起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大获成(chéng)功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关(guān)于新(xīn)能源和汽车(chē)厂商，巴(bā)菲特(tè)表示(shì)，“很长一段(duàn)时间内，我和查理都觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰难(nán)了。例如福特汽车公司，曾经亨利(lì)·福特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个世界，但(dàn)20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了通用汽(qì)车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们有19000个经销商(shāng)，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只有(yǒu)18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司还会面临(lín)来自世界(jiè)各地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充道，“但事实也并非如(rú)此(cǐ)，法(fǎ)拉利(lì)就(jiù)处于一个特(tè)殊的(de)位置。虽然我(wǒ)们觉得(dé)，汽(qì)车不是(shì)一个吸引(yǐn)人的行业，但电动汽车(chē)即将大获成功。现在它带来(lái)了(le)巨(jù)大的成(chéng)本和巨大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的(de)风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀(huái)疑态度

　　在回(huí)答新加坡投资者(zhě)关于人工智(zhì)能的(de)问题时(shí)，芒格表示，如(rú)果你到中国的比亚迪工(gōng)厂去看一看(kàn)，会发现自动化操作程度非常(cháng)高，但我还是觉(jué)得用人可(kě)能更好，因为人工智能并不能取代很多领(lǐng)域的(de)人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表示(shì)，人工智能虽然可(kě)以(yǐ)做一(yī)些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也(yě)曾(céng)带我去看(kàn)微软的产品(pǐn)，但(dàn)这类产(chǎn)品仍(réng)不完善，譬如(rú)目前还不能讲笑话(huà)。发明AI的(de)初(chū)衷(zhōng)是好的，但很(hěn)多事情是(shì)不能掌控的。人工(gōng)智能可以改变全世(shì)界，但它并不能(néng)改(gǎi)变人类的思(sī)维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的(de)机(jī)会在降(jiàng)低，

　　但总会有(yǒu)新技(jì)术创(chuàng)造新机会

　　巴菲特说，“现在赚取超额收(shōu)益的(de)机会在相对降低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现在，无论汽车、工业、飞机以及能(néng)源等领域都有新(xīn)的改变，新的(de)事物永远在不断出(chū)现(xiàn)，而且会取(qǔ)代一些原有的技术，因(yīn)此，在(zài)这其中(zhōng)会存(cún)在很多(duō)机(jī)会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克(kè)希(xī)尔在新能源方面

　　做了(le)很多投入(rù)，但还远远(yuǎn)不够

　　针对新能源前景，巴菲特说，“之前(qián)买下(xià)伯克希尔(ěr)能源(yuán)这家公司，就是(shì)希望能够帮(bāng)助解决一些环境方面(miàn)的(de)问题。从传统能源(yuán)向新能源的转(zhuǎn)变，我们(men)在这个方面做了非常多的投(tóu)入。不过，现在(zài)做的还远远不(bù)够。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场(chǎng)红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年(nián)相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯克(kè)希(xī)尔哈撒(sā)韦非保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔表示，“我(wǒ)们(men)现在正在(zài)经(jīng)历能源(yuán)行业(yè)的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我们有3家美国(guó)的公共事业公(gōng)司，我们希望(wàn沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思g)能(néng)够在全国的每(měi)一个州制定(dìng)不同的计划，然后(hòu)将(jiāng)这些计划进行整(zhěng)合。我(wǒ)们也将我们的目标(biāo)进(jìn)行了(le)同步规(guī)划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们(men)在公共事(shì)业方面希望能够取得的成绩，但(dàn)这个过程是不容(róng)易(yì)的”。

　　关(guān)于美国银(yín)行危机

　　15.

　　硅谷银行事件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金(jīn)融(róng)体系(xì)

　　在针(zhēn)对投资者提出的(de)硅(guī)谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样(yàng)的经济后(hòu)果时，巴菲特表示，这是(shì)灾难性的，即使联邦存款保险公司的(de)限(xiàn)额是25万(wàn)美(měi)元，这是法令的规定，但(dàn)这不是美国(guó)的(de)行为方式，就像他们不会让(ràng)债务上(shàng)限(xiàn)导致世界陷入混乱一(yī)样。他判断FDIC不会有人愿意公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存款”保险，这次(cì)事件引发的后续问(wèn)题会扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对(duì)银行存款(kuǎn)挤兑感到(dào)担忧(yōu)，

　　这是不应该发(fā)生的

　　巴菲特说，“银(yín)行业一直以来(lái)的情况都非常相似，恐惧总是会(huì)传染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失去了工(gōng)作(zuò)。不过，这些(xiē)年(nián)来，银(yín)行系统发(fā)生(shēng)了很(hěn)大变化。二战后的那(nà)一年，有多达2000家银行倒闭，也是在(zài)那时，我们做了一件(jiàn)非常明智的(de)事情，就是(shì)成立联邦存款保险公司。现在(zài)已经是2023年了(le)，人们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧，这是(shì)不应该发生的”。

　　17.

　　美联储(chǔ)多次修改规则

　　导(dǎo)致(zhì)银行(xíng)系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予了(le)制定保证金要求的责任。他们(men)改变(biàn)了很多次保(bǎo)证金要求，因为我们都知(zhī)道，借(jiè)了(le)很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解决不了财政问(wèn)题

　　由于美联储投放的天量流动性，引发了严重的(de)通货(huò)膨(péng)胀，市场普(pǔ)遍在批评美联储失职(zhí)。不过，巴菲特(tè)却认为，问题(tí)不(bù)在(zài)美(měi)联储(chǔ)，“他们无(wú)法解决(jué)财政问题，他们正在履(lǚ)行其职能(néng)。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对此(cǐ)也不(bù)很乐观，他表示，我们(men)在第二次世界(jiè)大战(zhàn)中付(fù)出了(le)代(dài)价。我(wǒ)们每个人，包括学校的孩子和其他人，也包(bāo)括(kuò)我(wǒ)自己。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓(wèi)的战争债券、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄(xù)债(zhài)券等等。如(rú)果(guǒ)不(bù)停印钞票，我无(wú)法预计宏观环境会(huì)变得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲(fēi)特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说，“银行业可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价值观。我(wǒ)们不知道会(huì)发生什(shén)么，因(yīn)为在目(mù)前的情况(kuàng)下，可能会发生很多事情。你必须有惩罚，打击那些制造问题的人。如果他们承担(dān)了不该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思风险就必须落在他(tā)们(men)身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下(xià)许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵(zūn)循健全的银行投资方法，不做别人做的一(yī)些风(fēng)险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元投资了(le)一(yī)家(jiā)银行。如(rú)果1970年的《银行控股公司修正法案》没有通过，我(wǒ)们最(zuì)终可能(néng)会拥有(yǒu)许多银行，而不是许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这(zhè)不会是一个好现象

　　针对去(qù)美元(yuán)化与“放水(shuǐ)”，巴(bā)菲特说(shuō)，“美元是储备(bèi)货币，我看不到(dào)任何其他(tā)货币(bì)能(néng)够(gòu)取代它。我觉得没人能理(lǐ)解(jiě)现在的情(qíng)况(kuàng)，只(zhǐ)有(yǒu)鲍威尔（美(měi)联储主席(xí)）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完(wán)全(quán)控制我们(men)的财政(zhèng)政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道需要印多(duō)少(shǎo)数额(é)的货币(bì)才能解决问题，而直(zhí)到它失(shī)控。人们会对货币(bì)失去信心(xīn)，他们的行为方式可能会完(wán)全不同。我们无法预测(cè)，但我们知道这不是一(yī)个好(hǎo)现(xiàn)象”。

　　关于大(dà)周期行业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍(réng)是一(yī)家(jiā)保险公司

　　巴菲(fēi)特表示，过(guò)去(qù)10年，虽(suī)然有很多(duō)上市(shì)公司涉及保险业务，但没有一(yī)家(jiā)是自己愿意去投的。虽(suī)然有人诟(gòu)病盖可保险已经是(shì)一(yī)家技术公司，但(dàn)在(zài)我们(men)看来，其依然是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术方面需要做(zuò)的工作要比想象的多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公司，盖可第一季度业(yè)绩表现得非常(cháng)好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因(yīn)，首先是(shì)减(jiǎn)少了前一年的保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此(cǐ)外在远(yuǎn)程信息(xī)处理方面，盖可也(yě)取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产(chǎn)领域

　　从来就不(bù)特(tè)别(bié)活跃

　　在回答有投资者提(tí)出的商业地产(chǎn)损失情(qíng)况(kuàng)有(yǒu)多严重，和伯克(kè)希尔是否(fǒu)会在(zài)商业地(dì)产(chǎn)领(lǐng)域更活跃时(shí)？巴菲(fēi)特表示，伯克希尔在商业地产(chǎn)领域(yù)从来不是(shì)特别(bié)活跃，因(yīn)此也不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一(yī)系列负面因素(sù)影响(xiǎng)。

　　但美国和(hé)世界很多地方市中心的空(kōng)洞化却(què)是非常(cháng)严(yán)重的，它会影响很多人。建(jiàn)筑不(bù)会消失，但所有者会变化(huà)，人们总是喜(xǐ)欢买(mǎi)没有(yǒu)追(zhuī)索权的房(fáng)地产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重点(diǎn)是

　　以安全的(de)方式恢复长期运营(yíng)

　　在回答(dá)有投资者提出的(de)伯(bó)灵(líng)顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇(yù)和挑战时(shí)？巴菲特表(biǎo)示，他密切关注这一(yī)团(tuán)队的运营指标，其中不(bù)仅有美国的铁(tiě)路(lù)，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他(tā)强调：“2022年因为疫情确实(shí)经(jīng)历了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情和供应方(fāng)面的挑战，不过(guò)还面临劳(láo)工(gōng)问题和其他一些问(wèn)题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是短(duǎn)期(qī)专注于在20年内达(dá)到某一运营(yíng)指标，要(yào)长(zhǎng)期为客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史上

　　没有(yǒu)一次情绪化投(tóu)资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出错误的投资决定时，巴菲特表示：“虽然在生(shēng)活中谁(shuí)都不(bù)想成(chéng)为一个没有感情(qíng)的人(rén)，但肯定想在做投(tóu)资或(huò)商业决(jué)定时(shí)成为一个没有感情(qíng)的人。

　　26.

　　伯(bó)克希(xī)尔投(tóu)资(zī)并(bìng)创造了

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥有更多的企业，企业(yè)赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所有者，每(měi)年(nián)都(dōu)在增(zēng)加，而投资(zī)者(zhě)不需要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并创造了(le)超(chāo)过5000亿美元的股东权益和超过300亿美元的运营收益(yì)。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的机(jī)会是(shì)非常(cháng)有(yǒu)限(xiàn)的

　　关于是否对(duì)持有的超(chāo)过(guò)1000亿美元的(de)现金充满信心？巴菲特(tè)回答(dá)道，为什么要派发(fā)现金(jīn)？我们感兴趣的、真(zhēn)正(zhèng)想做的(de)是收购伟大的企(qǐ)业。我们可以做到以500亿或750亿美元的(de)价格，收购(gòu)一家(jiā)价值1000亿美元的公司。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像(xiàng)我们一(yī)样达成交易。2008年我收购(gòu)了一大堆公司(sī)，这种事(shì)情会再次发(fā)生。但问题(tí)是(shì)，我们收购的机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家好公司(sī)面临被卖掉的时候，我(wǒ)们需要足够的资金(jīn)。但我们(men)的股东可能会把股票卖得(dé)太便宜(yí)，而且无法做什么让股价稳步(bù)上(shàng)涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱，我们正在(zài)用我(wǒ)们所(suǒ)拥有的东(dōng)西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲(fēi)特：投资的秘(mì)诀是(shì)洞悉消费(fèi)者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何(hé)在短期利润和(hé)长期防御能力(lì)之间(jiān)做出选择(zé)？巴菲特(tè)对此表(biǎo)示(shì)：“我们不(bù)关(guān)心季度预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好的事(shì)业。好的企业不(bù)多，但我们(men)确实(shí)找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足百货商(shāng)店业务时，我(wǒ)们(men)学到的(de)是，在奖(jiǎng)品上做图(tú)案绘制，这可以算是一件愚(yú)蠢的(de)事。我们一直在试图(tú)洞悉的是消(xiāo)费者的行为，我们不能洞悉企业的技术趋势(shì)，如果能做(zuò)到这点，那也能获(huò)利！但这并不重要(yào)。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲(fēi)特重(zhòng)申，格(gé)雷格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注(zhù)的(de)接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿贝尔(ěr)一定会继承我的(de)工作，当然(rán)现在我还(hái)在(zài)位，格雷格的主要(yào)价(jià)值(zhí)是可以把一(yī)些事情做(zuò)得更好，或者去管(guǎn)理更(gèng)多的(de)事情。阿吉特(tè)•贾(jiǎ)恩也会给他一些好的建(jiàn)议，但(dàn)格雷格是(shì)做出最(zuì)终(zhōng)决定的那个人。未来我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务(wù)。如(rú)果(guǒ)这些人不足够聪明，我们是绝不会让他们接(jiē)替我(wǒ)们(men)做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀(xiù)在于从不会(huì)频繁更换经理人(rén)

　　查理•芒格表示(shì)，“伯克希尔有很多很(hěn)优秀的(de)经(jīng)理人，相对(duì)其(qí)他大(dà)型公司，伯克(kè)希尔之(zhī)所以能够做的更好原因之一(yī)，是从不会频繁更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来自“股(gǔ)神”巴(bā)菲(fēi)特的(de)认可(kě)：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位无(wú)可取代(dài)

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球(qiú)选出的十大最佳保(bǎo)险经理(lǐ)人(rén)之一，他的地位无可取代。阿吉特从不(bù)会去(qù)尝(cháng)试改变一个体系(xì)，而总是会(huì)去(qù)改善一(yī)个体(tǐ)系。我很享(xiǎng)受与他(tā)交流(liú)，以前(qián)我们每天(tiān)都会聊(liáo)天，现(xiàn)在没有那么频繁了，但他绝对是(shì)世(shì)界上独一(yī)无(wú)二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透露到访日(rì)本五大商(shāng)社(shè)

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去(qù)那里(lǐ)的部分原因，是为了把(bǎ)格雷格介绍给(gěi)那些(xiē)生意伙伴(bàn)。至于那(nà)些(xiē)企(qǐ)业，让(ràng)人感到(dào)非(fēi)常惊喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确实希(xī)望和(hé)（那些企业）有长期合作的机会。它们(men)是一些(xiē)令(lìng)人难以置(zhì)信的(de)投资机会(huì)，一直是(shì)非常好(hǎo)的投资机会。我很(hěn)喜欢这些公司的文化和历(lì)史。我们对五大商(shāng)社的(de)两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴(bā)菲特展望百年(nián)后的(de)伯克(kè)希尔：

　　被(bèi)股东眷顾，为社(shè)会带来幸(xìng)福感

　　在问答环节(jié)，巴菲特提(tí)出了(le)一百年后(hòu)伯克希(xī)尔的发展愿景，他(tā)说，希望这(zhè)家公司仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有无(wú)限的(de)资(zī)本和大量的人才。“就(jiù)像格(gé)雷厄姆(mǔ)1949年写下(xià)的书时至今日依然(rán)畅(chàng)销且屹立不倒一样(yàng)，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍会比(bǐ)大部分(fēn)公司都要(yào)多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯(bó)克希(xī)尔被认为(wèi)是一个国家(jiā)的资(zī)产(chǎn)而非(fēi)负债(zhài)，以往(wǎng)记录已经说明了这一点。未来12~15年(nián)，伯克希(xī)尔的资本还(hái)是(shì)会(huì)比大部(bù)分公司都要多，也仍然(rán)可以(yǐ)在国家的经(jīng)济(jì)中投入(rù)非常多的钱，带(dài)来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克(kè)希(xī)尔(ěr)的股票(piào)回购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继(jì)任后，他仍(réng)会做出(chū)与现(xiàn)在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非保险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔补(bǔ)充道：“沃伦和查理定下(xià)了(le)非(fēi)常优秀的回(huí)购(gòu)计划(huà)框架(jià)，我会继(jì)续沿用(yòng)，因(yīn)为股(gǔ)票回(huí)购将同(tóng)时对股东和公(gōng)司自(zì)身的(de)运营产生(shēng)益处，如果资本足(zú)够且股(gǔ)票很有吸引力，那么为什么(me)不通过回购来提升单(dān)股内在价值呢？因此当时机来临(lín)，我们(men)会成为活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教(jiào)诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特(tè)：给自己写讣(fù)告，

　　并(bìng)逆(nì)向(xiàng)行动，人生(shēng)的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产规划(huà)的问题时，巴菲特说，在伯克希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这(zhè)并不适(shì)合所有人。如果你想要你的孩子拥有某(mǒu)种价值观，重要的(de)是：你要践行这(zhè)样的价值观，并和他们谈论这个价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习(xí)你。“你的意志与此有关。”

　　巴菲(fēi)特(tè)说：“如果你想(xiǎng)弄(nòng)清楚(chǔ)如何度过(guò)这一生，你可以写一(yī)下讣告，并进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没有(yǒu)写(xiě)过遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之(zhī)前(qián)观察过很(hěn)多富裕家庭，它们在财产规划分配上都存在各(gè)自的(de)问题。我(wǒ)年(nián)事已高(gāo)，可(kě)我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱，因为签订遗(yí)嘱需要(yào)孩子的理解以及他们的(de)建议。这件事情对于孩子(zi)而言，在(zài)20岁和60岁的(de)不同(tóng)时期来做，效果是不一样(yàng)的(de)”。

　　在(zài)他看来，过(guò)早向孩子宣告遗嘱会绑架(jià)他们的成长(zhǎng)。“有一些人完(wán)全不向他(tā)们的(de)孩子透露任何遗嘱有关的事情，而有(yǒu)些人(rén)则用遗嘱去绑架孩(hái)子的成(chéng)长。当过(guò)早地向孩子宣读(dú)遗嘱，比如在他们(men)的成(chéng)长阶段，让他们知道(dào)遗(yí)嘱上(shàng)的内容——这在以(yǐ)后会很(hěn)难更改，我认为这是家(jiā)长(zhǎng)犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误(wù)”。

　　38.

　　查(chá)理(lǐ)·芒格分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到老，并学(xué)会(huì)感恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功(gōng)很简单，比如花(huā)钱要量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避免身边有能量的人和活(huó)动；要(yào)活到老学(xué)到(dào)老，要学会(huì)感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你一定(dì沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思ng)会成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你一定不要把自己的命运都押宝在运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜欢的(de)人(rén)一起工作，业务中没有困难

　　巴菲特(tè)说，“我(wǒ)们的业务中没有(yǒu)困(kùn)难，我们都(dōu)非常热(rè)爱自己的(de)事业(yè)。每天早上起床时，我都感觉(jué)非常(cháng)棒。和(hé)一群我(wǒ)喜欢的人一起工(gōng)作，彼此欣赏对方(fāng)，而且(qiě)我上班通勤也只需要约(yuē)5分钟的(de)路(lù)程，这是非(fēi)常理想的工作环(huán)境，没有什么能比这(zhè)更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关(guān)注《聪明的投资者》

　　在(zài)亚马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再度提起(qǐ)本·格雷厄姆在投资上对他(tā)产(chǎn)生的积极影(yǐng)响，他说：“1949年，格雷厄姆在他的(de)书中写下一些非常有说服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从事和热爱(ài)的(de)工作都是错(cuò)误的。我看了(le)这本书（注：即(jí)《聪明的投(tóu)资(zī)者》）一(yī)遍又一遍(biàn)。无(wú)论他的想(xiǎng)法是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜(xǐ)欢，甚至还不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上(shàng)排(pái)在差不多(duō)第300名或第350名的位置。试想(xiǎng)下，到哪(nǎ)里再找一本书在其领(lǐng)域里具(jù)有这样持续(xù)的(de)地(dì)位？”

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 沅有芷兮澧有兰什么意思怎么读，沅有芷兮澧有兰 什么意思