分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎ食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写n)暂(zàn)行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人员及系(xì)统配置、投资(zī)比(bǐ)例、交易行为、规模(mó)控制、申赎管理等多方(fāng)面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)基金管理人(rén)提出了更为严格审慎的要求。

　　业内(nèi)人(rén)士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计(jì)全市(shì)场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金(jīn)被纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大(dà)或者投资者(zhě)人数较多(duō)、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能(néng)对资(zī)本(běn)市场和(hé)金(jīn)融(róng)体系(xì)产生重大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主(zhǔ)动向中国证监(jiān)会(huì)报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监会认定的(de)符合重(zhòng)要(yào)货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基金，监管要求更加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险能力，并明确(què)风(fēng)险防控(kòng)与处置机(jī)制。这将促使基金(jīn)公司更加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产品的透明度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新(xīn)规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管(guǎn)机构的风险管理能力(lì)，实现风险分散(sàn)化，防(fáng)止(zhǐ)风险过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产(chǎn)生不利影响(xiǎng)。在提(tí)升风(fēng)控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至(zhì)与其风险(xiǎn)相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回归本源的(de)主动(dòng)类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求(qiú)，指出(chū)基金管理人应当遵循(xún)长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危机应对(duì)等方面的能力水(shuǐ)平与重(zhòng)要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩(kuò)张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理(lǐ)人的高级管(guǎn)理人(rén)员、基金经理等(děng)相关人员(yuán)的(de)考核(hé)评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多(duō)项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证(zhèng)券市(shì)值(zhí)不得(dé)超过(guò)基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的同一(yī)商(shāng)业银行发行的金融工具占基(jī)金资产净值(zhí)的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资(zī)于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方(fāng)面(miàn)，《暂行规(guī)定》指(zhǐ)出，审慎确(què)认大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金食盐水的化学式怎么写，石灰水的化学式怎么写(jīn)总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币市场基(jī)金(jīn)的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有(yǒu)“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重要影响，当出现风(fēng)险事件时，可(kě)能会对金融市(shì)场的流动(dòng)性(xìng)安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机制，还(hái)是从投资比例、久期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能(néng)力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现(xiàn)2016年部分(fēn)货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风险(xiǎn)事件。

　　制定风(fēng)险应对预(yù)案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的风险防控和监督(dū)管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要(yào)货币市场基金各类风险的成因、表现及(jí)影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制定合理有效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应当(dāng)报中国证监会(huì)备案，中(zhōng)国证监会(huì)对风险应对预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行(xíng)性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国(guó)证(zhèng)监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应对预案等(děng)对重要货币市场基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业(yè)内(nèi)人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》将(jiāng)提(tí)高(gāo)货币基金(jīn)的风(fēng)险管理(lǐ)能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会(huì)对(duì)一些追求高收益的投资(zī)者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金(jīn)规模较小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投资者。相(xiāng)对(duì)于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具(jù)有着投资者(zhě)数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低(dī)的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件，或将对(duì)社会稳(wěn)定(dìng)产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安全要(yào)求(qiú)，有利于保护投资者利(lì)益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定(dìng)》施行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化、标准(zhǔn)化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来(lái)是否在公(gōng)布(bù)的重点货币(bì)基金名录(lù)内，可能(néng)是投资者选择(zé)考量的潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提(tí)出了(le)要求。

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