中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商中，仅(jǐn)有4家(jiā)在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年(nián)获(huò)批成(chéng)立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大(dà)通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股(gǔ)券商牌(pái)照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋(fù)、深入(rù)财富管(guǎn)理成为其在(zài)中国展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了(le)面临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布(bù)各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制于(yú)市(shì)场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受市场(chǎng)影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司(sī)建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出(chū)则有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹(dān)利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券均实(shí)现了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游(yóu)水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会(huì)批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一(yī)股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新(xīn)客户开(kāi)发稳(wěn)步推进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分(fēn)利(lì)用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行业(yè)务(wù)进(jìn)步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联(lián)互通(tōng)全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告(gào)：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的(de)重(zhòng)大不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信(xìn)证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股东的控(kòng)股股(gǔ)东、实际控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词(cí)。而透(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业(yè)的(de)首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大宗减持服(fú)务(wù)、集团间跨(kuà)境业务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服务手(shǒu)段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综合(hé)性(xìng)金融解决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富(fù)人群”，从(cóng)产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北(běi)京(jīng)高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪(jì)、证券(quàn)投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代(dài)销金融产品业务(wù)的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和(hé)服务的研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富(fù)管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外资本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造(zào)私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净(jìng)值个人客(kè)户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依托汇丰环(huán)球(qiú)私(sī)人银行，致力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户(hù)及(jí)其(qí)家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现其投(tóu)资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力(lì)于发展财富(fù)管(guǎn)理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉(bǐng)持(chí)着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命周期财富管理的理念，进一步(bù)完善投(tóu)资解决方案和财富规(guī)划(huà)方(fāng)面(miàn)的业务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在(zài)同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断(duàn)扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注册地为北京市(shì)，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限(xiàn)于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得(dé)关注的是(shì)，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商独资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证(zhèng)券在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽(hū)视的“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资(zī)券商的设立申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责(zé)人普遍表示，此次来华亲(qīn)身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构和全球投资(zī)者带来了(le)实实在(zài)在的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资(zī)券(quàn)商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业(yè)便利度(dù)不断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速(sù)布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接(jiē)合作促(cù)进业务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发(fā)展理念(niàn)的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加速演(yǎn)变。

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