美国银(yín)行业危机持续(xù)！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的(de)消息(xī)。本(běn)周三美股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战(zhàn)略选择，但鲜(xiān)有(yǒu)感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔4％的该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三的(de)媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核心存款3月(yuè)以(yǐ)来已经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后(hòu)，该(gāi)行并未经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产(chǎn)等战略选项(xiàng)的媒体报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危(wēi)机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘，道琼(qióng)斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重(zhòng)挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理(lǐ)不善(shàn)是(shì)导致(zhì)破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一(yī)共和银行有非(fēi)常(cháng)独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和银行集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表(biǎo)示，美联储(chǔ)存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒援引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州(zhōu)政府官员正在评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也(yě)表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的做空压力”。美股地(dì)区(qū)银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西太平洋合众银(yín)行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就(jiù)通(tōng)过做空某些地区银行(xíng)获利(lì)3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员及(jí)监管机构越来越多(duō)的关注。

　　据(jù)盖洛普(pǔ)民调(diào)显示(shì)，在(zài)美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机构(gòu)账户上的钱(qián)的安全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心自己(jǐ)的钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常(cháng)”担心，29％的人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟(dì)破产后不久的数据相似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们非常或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危(wēi)机得到解决后，人们对存(cún)款安全(quán)的担忧略有减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担忧可(kě)能并非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日(rì)凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火(huǒ)灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区的伊里斯(sī)基炼油(yóu)厂也(yě)遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央(yāng)行宣(xuān)布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调25个(gè)基(jī)点。主要(yào)再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月以来已连(lián)续7次上调关(guān)键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将(jiāng)通胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近(jìn)日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低(dī)带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这一区(qū)间仅略(lüè)低于(yú)2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原油期(qī)货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上(shàng)涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对(duì)经济造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度(dù)出现破产银行，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美(měi)国银行危机事件(jiàn)有关。另外，美国(guó)债务上(shàng)限问题仍(réng)未解决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一(yī)份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果(guǒ)不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临(lín)严(yán)重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避(bì)险状态，对股市和商品等风险资产带(dài)来(lái)短期(qī)情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称(chēng)，目(mù)前(qián)美国银(yín)行(xíng)问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限(xiàn)临期风险，宏观(guān)层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要(yào)风(fēng)险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成(chéng)趋(qū)势，即(jí)VIX指(zhǐ)数(shù)是否会由日度级别演变成周度(dù)级(jí)别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风(fēng)险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的(de)走势(shì)。近(jìn)期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧(cè)重留(liú)意避(bì)险(xiǎn)情绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑梦琦表示，美国制(zhì微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔)造业(yè)、服务业(yè)以及综(zōng)合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况下，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获得动能。叠加美国就业市场招聘步(bù)伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐降温，经济面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次(cì)美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实(shí)现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果(guǒ)6月(yuè)初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事(shì)件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前紧缩政策(cè)，回归(guī)宽松(sōng)。目(mù)前市场的关注(zhù)点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息(xī)会议(yì)中暂停加息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时(shí)间和(hé)节奏。

　　值得注意的(de)是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬(xún)的走势类似，甚至驱动上也有较高的相(xiāng)似性(xìng)。高健表(biǎo)示(shì)，共同(tóng)点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避(bì)险情绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不(bù)同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏(hóng)观避险还(hái)有(yǒu)一部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中(zhōng)旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮(lún)原(yuán)油大跌有较高的参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连(lián)续收(shōu)出长下(xià)影(yǐng)线。因此，近期原油盘面也要(yào)重点留意(yì)是否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续大幅(fú)下滑(huá)的(de)基础。本(běn)周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国(guó)即(jí)将进入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增(zēng)加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行着各种(zhǒng)努(nǔ)力(lì)，虽(suī)然实(shí)际落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步(bù)释放(fàng)，原(yuán)油供给端(duān)尤其(qí)是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上行(xíng)仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高(gāo)健也认为(wèi)，目前原(yuán)油还(hái)是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪(xù)的持续蔓延情(qíng)况(kuàng)，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂(zàn)时看(kàn)不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看来，美联(lián)储(chǔ)年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期(qī)，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间(jiān)观察(chá)，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经出现，但(dàn)市(shì)场(chǎng)的底部仍需要观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的担忧(yōu)仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短期内将会支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或已出现，将进入一段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货(huò)假期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较(jiào)原油(yóu)而言，沥(lì)青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥青供应(yīng)持续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化(huà)分析师(shī)董丹丹(dān)表示，进入5月，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明(míng)显，但原料通(tōng)关情(qíng)况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日(rì)当(dāng)周，国(guó)内沥青产能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢复沥青(qīng)生(shēng)产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开工率(lǜ)持续回升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥(lì)青装置(zhì)检修(xiū)增加，但当(dāng)前沥青供(gōng)应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期(qī)，后(hòu)续(xù)关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排产计(jì)划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季(jì)，需(xū)求回升(shēng)偏慢，北方需求仍(réng)没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业(yè)的开(kāi)工率看，道路需(xū)求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近(jìn)期沥青价(jià)格(gé)波(bō)动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端原油(yóu)，短期(qī)供需端矛(máo)盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏(piān)低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平(píng)，加之天气(qì)转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青(qīng)期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔hé)约收盘大幅(fú)下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外(wài)开工率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成(chéng)的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大(dà)期货(huò)研(yán)究(jiū)院能化组组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市(shì)场基(jī)差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率(lǜ)大(dà)幅下(xià)滑，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐步重(zhòng)启，全(quán)亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万(wàn)吨新装(zhuāng)置(zhì)（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注意(yì)的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置(zhì)开工(gōng)较为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从(cóng)180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化(huà)分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动(dòng)稍显不足，美国汽油(yóu)库存进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持(chí)在440美元/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动(dòng)部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入(rù)尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，谢雯分析称，由(yóu)于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上(shàng)升(shēng)状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差(chà)进一(yī)步扩大(dà)，PX价格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后(hòu)续需关注原油价格企(qǐ)稳情(qíng)况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价格(gé)企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出现了周度回升的(de)态势。最大(dà)的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走(zǒu)势(shì)。

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