4月美国就(jiù)业报告(gào)大超预期，新增就(jiù)业、失(shī)业(yè)率、工资表现亮眼，但或与季节性有关。其中，新增非农就业+25.3万人，高于彭(péng)博一致预期的+18.5万人(rén)；失业率下降0.1pct至3.4％，低于彭博一致预期的3.6％，位于历史低位；小时工资环比伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月增速回升0.2pct至0.5％，高于(yú)彭(péng)博一致预期的(de)0.3％；劳动参与率(lǜ)录得(dé)62.6％，符(fú)合彭(péng)博一致(zhì)预期。非农就业数据(jù)与(yǔ)此前超预期的ADP一致，显示4月美国(guó)就业市(shì)场仍然维持稳健。但是需要指出的是，2月和3月新增非农就业合计下修14.9万，1季(jì)度新增非(fēi)农就业为29.5万/月，4月新增非(fēi)农就业虽(suī)超预期，但整(zhěng)体仍在放缓；“劳工(gōng)荒(huāng)”可能导致企(qǐ)业囤(dùn)积就业（labor hoarding），推高非农就(jiù)业(yè)；而4月季节因子要高于以往(wǎng)年份，或导致非农就业(yè)数(shù)据偏高，未来持续性存在较大不确定(dìng)。非(fēi)农发(fā)布后，截至北京时间晚上9：30,2年期和10年(nián)期美债分(fēn)别上行7bp、6bp至3.86％、3.43％；市场隐含的联储23年(nián)底(dǐ)降(jiàng)息预(yù)期从84bp回落至78bp；美元指(zhǐ)数基本(běn)持(chí)平于(yú)101.5；美(měi)国三大股指涨超(chāo)1％。

　　核心观点

　　4月美国非农数据点(diǎn)评

　　4月美(měi)国(guó)就业报(bào)告大超预期(qī)，新增就业、失业(yè)率、工资表现(xiàn)亮(liàng)眼，但或(huò)与季节性有关。其中，新(xīn)增非农(nóng)就(jiù)业+25.3万人，高于(yú)彭博一致预(yù)期的+18.5万人；失业率(lǜ)下降0.1pct至3.4％，低于彭博(bó)一致预期的3.6％，位于历史低(dī)位；小时工资(zī)环比增速(sù)回升0.2pct至0.5％，高于彭博一致预期的0.3％；劳动参与率(lǜ)录得62.6％，符(fú)合彭博一(yī)致预期（图1）。非农就(jiù)业数(shù)据与此前超(chāo)预期的ADP一致，显示(shì)4月美国(guó)就业市场仍(réng)然维持稳健。但是需要(yào)指(zhǐ)出的是，2月和3月新(xīn)增非农就业合计下修14.9万，1季(jì)度新增非农就业为29.5万(wàn)/月，4月新增非农(nóng)就业(yè)虽超预期，但整体仍在放(fàng)缓；“劳工荒(huāng)”可(kě)能导致企业囤(dùn)积(jī)就业（labor hoarding），推高(gāo)非(fēi)农就业；而4月季节因子要高于以往年份(fèn)（图2），或导致非农就(jiù)业(yè)数据偏高(gāo)，未来持续性存(cún)在较大不确定。非农发布后(hòu)，截至北京时间晚上(shàng)9：30,2年期和10年期美债分(fēn)别(bié)上(shàng)行7bp、6bp至(zhì)3.86％、3.43％；市场隐含(hán)的联储23年底降息预期从84bp回落(luò)至78bp（图3）；美元指(zhǐ)数(shù)基本(běn)持平于(yú)101.5；美国三大股指涨超1％。

　　非农新增就业整(zhěng)体回升，其中商品相关行业回升明显。4月(yuè)商品(pǐn)相关行(xíng)业新增非(fēi)农(nóng)就(jiù)业3.3万人，占4月新增就(jiù)业的13％，相对3月增加5万人。其中，制造业(yè)、建筑业等(děng)新(xīn)增就(jiù)业均边际(jì)回升。商品(pǐn)相关行(xíng)业就(jiù)业(yè)边际改善，或反映制造(zào)业边(biān)际好转。例(lì)如，4月美国ISM制(zhì)造业PMI回升0.8pct至47.1；4月CPI核心商品通胀环比也边际回升。4月(yuè)服务业相(xiāng)关(guān)行(xíng)业新增就业从3月(yuè)的18.2万上升至(zhì)22万，但内(nèi)部出现(xiàn)分化(huà)。其中(zhōng)，医(yī)疗(liáo)保健和商业服(fú)务(wù)新(xīn)增就业分(fēn)别为6.4万和4.3万，较3月(yuè)增加1.7万和2.0万；但此前吸纳就业(yè)较(jiào)多(duō)的休(xiū)闲(xián)酒店业(yè)4月新增就(jiù)业3.1万人，较3月回落(luò)0.9万人（图表4）。其(qí)他需(xū)求指标指示，服务业(yè)需求可能仍在走弱。例(lì)如3月(yuè)美(měi)国休闲餐饮、医疗保健与零售业(yè)的(de)总(zǒng)空缺(quē)约384万人，较(jiào)22年12月的470万(wàn)人大(dà)幅下降，回落至21年5月的(de)水(shuǐ)平（图表5）。

　　失业率创新(xīn)低以(yǐ)及小时工资增速(sù)回(huí)升，显示劳工(gōn伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月g)市场(chǎng)韧性较强。尽管遭(zāo)遇硅谷银行风波的不确定性冲击，4月失业率仍(réng)然下降0.1个百分点至3.4％，位于历史低位，反映就业市场韧(rèn)性较强，短期仍有望保(bǎo)持(chí)稳健。1季度小时(shí)工资增(zēng)速低于(yú)其他(tā)工资(zī)指标，4月小时工资增速回(huí)升后，与(yǔ)其他工(gōng)资指标的差距收窄，指示美(měi)国潜在(zài)的工资增速维持(chí)在4.4％-5.9％（图表6），仍显著高于联(lián)储(chǔ)合(hé)意水平（3％左(zuǒ)右），这(zhè)可能加大美联储的紧缩压力(lì)。3月(yuè)岗位空缺数据(jù)显示，美国就业市场劳动力供应(yīng)紧张局势整体仍在小幅缓解。最能反映就业市场紧张程度之一的职位(wèi)空(kōng)缺与待业人数(shù)之(zhī)比连续三月下降，2023年3月(yuè)录得164％，降(jiàng)至(zhì)21年11月的水平（图表7）。根据(jù)历(lì)史经验，当前职位空缺和(hé)求职人之比(bǐ)的回落速(sù)度接近1973年(nián)的高(gāo)通(tōng)胀时(shí)期，预计2023年4季度(dù)，美国(guó)就业(yè)市场才(cái)能更(gèng)接(jiē)近(jìn)供需平衡（图表8）。

　　我们(men)认为，超(chāo)预期(qī)的非农(nóng)就业数据将(jiāng)进一步削弱(ruò)联储的降息意愿，但实际经济动能或弱于非农就(jiù)业数据(jù)所指(zhǐ)示的水平，后续需要关注季节因(yīn)子扰动下降后就业数(shù)据的走势。非农就业超预(yù)期叠加工资增速(sù)回升，预(yù)计(jì)联储将维持相对市(shì)场更加鹰派的立场(chǎng)。若就业数据出现明显恶化，联储转向的可能(néng)性(xìng)将加大。5月以来，第(dì)一共和银行被接(jiē)管、西太平洋合众银行等(děng)区域银行股价大幅下挫，中小银(yín)行风险仍在发酵（参(cān)见(jiàn)《美国第(dì)14大(dà)银行倒闭(bì)昭(zhāo)示(shì)了什么？》，2023/5/4）。同时，美(měi)国(guó)债务上限(xiàn)触发(fā)时点提前，前景存在(zài)较大(dà)不确定性（参见《美(měi)国(guó)债务上限提前触(chù)发会有何(hé)影响(xiǎng)？》，2023/5/4）。往前看，高利率(lǜ)叠加不断发酵的(de)银行(xíng)危机以(yǐ)及债(zhài)务上限风波，金融(róng)市场(chǎng)动荡可(kě)能性加大，不排除金融风险以及实体经济(jì)的脆(cuì)弱性(xìng)倒逼联储下半年转(zhuǎn)向。

　　风险提示(shì)：美国中(zhōng)小银(yín)行再现挤兑风波；欧美陷入衰退概率增(zēng)加。

　　文章来源(yuán)

　　本文摘自(zì)：2023年5月6日发布(bù)的《非农强于预期，但或许(xǔ)和季(jì)节性(xìng)有关》

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 伊朗打工一个月多少钱，伊朗工资多少钱一个月