编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的(de)调(diào)仓(cāng)路线被完整曝(pù)光。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从(cóng)复苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了(le)科(kē)技(jì)一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一(yī)季度公募仓位顺势(shì)而为(wèi)变化明(míng)显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄(qì)今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的(de)水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信(xìn)澳(ào)新能源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛(sài)道中(zhōng)不(bù)断寻(xún)找性价(jià)比(bǐ)更(gèng)优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了两处(chù)标的(de)，用(yòng)金域(yù)医(yī)学和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为(wèi)年内大黑马，股(gǔ)价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保(bǎo)持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他也一(yī)如既往地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是(shì)多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名作景顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费(fèi)和新能源在公募基金组合(hé)配(pèi)置中的压舱(cāng)石(shí)地位(wèi)依然稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热(rè)点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的(de)α。值得关注的是(shì)，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主(zhǔ)线行情确(què)立(lì)，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的(de)热情在某个阶段也总会(huì)消退。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前(qián)在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计(jì)了(le)其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝(lán)筹精选混合中，3月31日(rì)时前五(wǔ)大(dà)重(zhòng)仓的(de)占比均超过(guò)了9.5％接(jiē)近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也(yě)出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理(lǐ)的易方达优质(zhì)企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持续上榜(bǎng)的老面孔，惟(wéi)一(yī)的(de)变化是(shì)他用中国海洋(yáng)石油(yóu)替换(huàn)了(le)上一季的(de)药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业(yè)的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模(mó)式(shì)出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张萍合管的银华盛世最(zuì)新季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上一季度仅有三大白(bái)酒龙头和古井贡酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是(shì)想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三(sān)者(zhě)在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线(xiàn)，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相(xiāng)关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢(huī)复后，需求相对(duì)刚性的医美以(yǐ)及(jí)消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公(gōng)募老将朱少(shǎo)醒这一季(jì)将“喝酒(jiǔ)吃药(yào)”的主打思路体现得(dé)淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持(chí)；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金(jīn)域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的(de)前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归(guī)本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化(huà)检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战(zhàn)”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯(féng)明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产(chǎn)品一季报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他(tā)所管理的6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股(gǔ)票(piào)。从被调出的三(sān)只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能源产(chǎn)业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的逆势(shì)增(zēng)长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有分(fēn)布式光伏发电系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数字经济等热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及半导体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个(gè)股，自(zì)下而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快(kuài)速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘红(hóng)，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为(wèi)例(lì)，最(zuì)新的基(jī)金(jīn)一(yī)季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的(de)7只，它们分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标的年初(chū)至今表现一般。但他此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看到了(le)新能源(yuán)类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长期维度看，新(xīn)能源产业(yè)还具备较(jiào)长的生命周期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块还能维持(chí)较(jiào)长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部(bù)分制造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发(fā)展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产(chǎn)品年内回撤全部(bù)超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看，基金一季报(b电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗ào)表明他(tā)的重仓行业配置思路依然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地位似乎(hū)进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四(sì)位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所(suǒ)有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球(qiú)比较(jiào)优势的高端制造(zào)产业链布局(jú)。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优秀和(hé)增量价值积(jī)累的公(gōng)司(sī)。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产业链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业(yè)绩(jì)特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满(mǎn)两个月的中泰(tài)元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的收益(yì)率接(jiē)近了(le)14％，同时(shí)还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为(wèi)例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年(nián)一季度可以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了四家。而从(cóng)相关标的的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能(néng)的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标。好(hǎo)资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平(píng)均净资产(chǎn)收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司治(zhì)理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初(chū)以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净(jìng)值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺(shùn)长城能源基建(jiàn)为例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息(xī)和(hé)低估值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上(shàng)一季的第三(sān)重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的(de)前(qián)十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类(lèi)资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外(wài)，他对(duì)于小众的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒依然持续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本(běn)稳定，主要增加(jiā)了(le)有色行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位(wèi)置，无(wú)论是AI核心模型的(de)研(yán)发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希(xī)望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场基本上是基于美股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是(shì)2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其(qí)担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年(nián)、核(hé)心优选一年(nián)，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整齐划一(yī)地实现了(le)正收益(yì)。

　　以任职(zhí)回(huí)报(bào)翻四倍的(de)核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季度(dù)他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油(yóu)和中(zhōng)国移动，与它们携手进入的(de)还有(yǒu)安(ān)徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除去两(liǎng)只(zhǐ)中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电动(dòng)车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以合理或(huò)偏(piān)低的估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在经济复苏(sū)和(hé)企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利(lì)修(xiū)复的预期下，我(wǒ)们(men)较(jiào)为看好今(jīn)年的权益市场，特别是前期(qī)调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌(bīn)新进重(zhòng)仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名(míng)的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过了他的成名(míng)作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从(cóng)郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基金的当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全(quán)部超过(guò)了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上一季重仓股仅有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中国长城(chéng)、中望(wàng)软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山(shān)在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基(jī)金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题(tí)，主(zhǔ)要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴展开。一季度智联主题继续(xù)增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置比例。围(wéi)绕数字经济和新的信(xìn)息技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续(xù)围绕(rào)信(xìn)息技术、数字(zì)经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与这两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧的(de)三(sān)位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓(wèi)是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华安媒体互联(lián)网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我(wǒ)们发现他(tā)所(suǒ)保留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华(huá)大九天(tiān)，而将(jiāng)剩余的八个(gè)席位全部更换(huàn)。从最(zuì)新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值(zhí)得买(mǎi)、浙数文(wén)化、美(měi)亚(yà)柏科(kē)等标的(de)年内涨幅(fú)也(yě)是超(chāo)过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原(yuán)因(yīn)，他(tā)表示：“当下我国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来(lái)科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将(jiāng)成(chéng)为经济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突破、新材料(liào)、新能(néng)源、新(xīn)消(xiāo)费等领域仍(réng)将诞生大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘(jué)、发(fā)现和配置基金合同(tóng)主题(tí)范围内的科(kē)技创新和受益于(yú)国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目(mù)前在管的基(jī)金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今(jīn)的(de)年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析(xī)他(tā)的成名作万(wàn)家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出(chū)了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了(le)四季度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前(qián)年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过(guò)70％的(de)金(jīn)山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映(yìng)。对于(yú)当季度(dù)的(de)调(diào)仓，黄兴(xīng)亮(liàng)表(biǎo)示(shì)：“本基(jī)金增持了机器视觉和医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导(dǎo)体行业的(de)持仓。截(jié)至季(jì)度末，基(jī)金(jīn)持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导(dǎo)体行业为(wèi)主，总(zǒng)体(tǐ)风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超(chāo)限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明(míng)星基金经(jīng)理们的(de)追(zhuī)捧，比如融通基金的(de)明星(xīng)基(jī)金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司(sī)仍然管理6只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄(qì)今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从(cóng)新出炉的季(jì)报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重(zhòng)仓股(gǔ)竟(jìng)然全部(bù)超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考(kǎo)虑后面(miàn)重仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消费板块的适(shì)度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置(zhì)集中(zhōng)在优质房地产股、地产产(chǎn)业(yè)链，以及(jí)顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越(yuè)浓(nóng)，例如(rú)兰石重(zhòng)装年报的十大流通股股东中，富(fù)国天(tiān)惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他(tā)在公司所管理的产(chǎn)品数达到了(le)6只，尤其是他参与(yǔ)管(guǎn)理的长城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产(chǎn)业为(wèi)例，可以看到一季度与众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电(diàn)子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能(néng)详的龙头立讯精(jīng)密，但大体包括(kuò)华测导航(háng)、东(dōng)山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是(shì)说其(qí)占据了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下半(bàn)年或明(míng)年，消(xiāo)费电(diàn)子会有一个触底回升的过程(chéng)。如果叠加(jiā)在汽(qì)车产(chǎn)业链(liàn)上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大(dà)。消费(fèi)电子(zi)的复苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前该板块去库存(cún)可能也进入(rù)到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三(sān)大主阵营“新半军”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华(huá)夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华(huá)科技替(tì)代了(le)上(shàng)一季的新(xīn)雷能。从整体10只标的(de)所(suǒ)属(shǔ)细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明(míng)显。进一步对照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟(wéi)二的区(qū)别是(shì)高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度在高确定性的(de)航空发动(dòng)机(jī)赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企(qǐ)业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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