大家好(hǎo)，简单看一个(gè)基金(jīn)经理，把新能(néng)源(yuán)全部砍仓，梭哈AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市(shì)场都(dōu)在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越(yuè)超老(lǎo)师(shī)。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截(jié)至去(qù)年(nián)年(nián)底，持仓(cāng)基本(běn)为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一(yī)季度末，已经基本清仓了新能源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富(fù)通股票混(hùn)合(hé)外，其他三只产品也基本重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在(zài)一季报称，在一(yī)季度的操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏变(biàn)化(huà)和结(jié)构转换(huàn)，降低了新(xīn)能 源(yuán)板块的配置(zhì)权重，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组合(hé)调(diào)整(zhěng)取得(dé)了明(míng)显的超(chāo)额收益。

　　另外，他称，中国特色估值体系(xì)所(suǒ)代表的传统实体行业(yè)正(zhèng)在被市场一部(bù)分(fēn)“聪明钱”定价，后(hòu)续可能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股票混(hùn)合今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益(yì)。

　　至(zhì)于(yú)Ai板(bǎn)块后(hòu)市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题板块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超(chāo)额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达(dá)到22天，上一次出(chū)现持续成交占比超过40％的板块是2021年7月(yuè)底(dǐ)的电力设备及(jí)新能(néng)源，持续约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累(lèi)计收益率仅有2.5％，期间最高累(lèi)计回报(bào)率为+8.8％，最低累计回报(bào)率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传(chuán)媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨幅(fú)超过2％的行情，最大(dà)单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通(tōng)常分(fēn)为“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回吐(tǔ)”“泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有一(yī)波明(míng)显的调整(zhěng)，时间在1-2个(gè)月(yuè)，幅度在20％左右。面(miàn)对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳(jiā)策略(lüè)，因为往(wǎng)往后(hòu)续盛夏攻势(shì)大概(gài)率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披露期结(jié)束后(hòu)，随着AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以政府支持力度(dù)进(jìn)一步加大、资(zī)本(běn)开(kāi)支(zhī)增加(jiā)、订(dìng)单(dān)增加和产品销(xiāo)量业(yè)绩的改善(shàn)逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势(shì)，进入盛(shèng)夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等(děng)高位板块或阶段性见顶(dǐng)，指数上半年(niá泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省n)阶段性顶部亦或基本形成。本(běn)次大幅(fú)调整主要还是(shì)因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情(qíng)况下，叠加上(shàng)述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场内生调整需求出现(xiàn)集中(zhōng)释(shì)放。就资本(běn)市场而言，或代(dài)表(biǎo)本轮AI+难以复制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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