金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布(bù)2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广义(yì)货币徐海为是谁？（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增量(liàng)为(wèi)1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经(jīng)济发(fā)放(fàng)的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对实体经济发(fā)放(fàng)的外币(bì)贷款折(zhé)合(hé)人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款(kuǎn徐海为是谁？)减少4609亿(yì)元，同(tóng)比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业(yè)存(cún)款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存款增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存款减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速评认为，M2同比(bǐ)回落(luò)，主因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信(xìn)证券点评如下(xià)：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷(dài)回(huí)落可(kě)能是因为一(yī)季度透(tòu)支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业(yè)信(xìn)贷需求，而且4月地产(chǎn)销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数(shù)下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资(zī)产，而非用(yòng)于消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收(shōu)敛0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的流出(chū)而非企(qǐ)业活期存款大幅改(gǎi)善，和地产(chǎn)销售的(de)再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大幅减少的(de)问题，中信证券认为(wèi)是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾(qīng)向于(yú)让理财产品在(zài)季(jì)末到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对考核(hé)，然后在下季初(chū)发行新的理(lǐ)财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较为一致(zhì)，招商(shāng)宏观表示居民存款减少符(fú)合季节性规律。在(zài)本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月(yuè)数(s徐海为是谁？hù)据得出类似(shì)居民(mín)加速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更可能去向表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征(zhēng)依(yī)然明显。企业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷(dài)出现收缩(suō)。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式释放(fàng)后信心仍然不足的情况。如果没(méi)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增(zēng)信(xìn)贷量(liàng)会持续维持在低位(wèi)。

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