金融界4月28日消息(xī) 为规范开展内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互(hù)换市(shì)场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境内(nèi)外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定了《内地与香港利率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作管(guǎn)理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公(gōng)布，自2023年(nián)4月28日起施(shī)行。

　　中国人(rén)民银行有关部(bù)门负责(zé)人表示，未来中国(guó)人(rén)民银行将根据市场发展(zhǎn)情况(kuàng)，适时增加(jiā)投资品种，调(diào)整交(jiāo)易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更(gèng)加便利高效的风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向(xiàng)互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关(guān)部门(mén)负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》答记者(zhě)问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外央(yāng)行、国际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币投资银行间(jiān)市场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于(yú)进(jìn)一步做好境外机(jī)构投(tóu)资者投资银行间(jiān)债(zhài)券市场有(yǒu)关事宜的公告》（中国(guó)人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成(chéng)银行间债券市场准入(rù)备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投资者可以签署的(de)协议范(fàn)围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展“北向互(hù)换通”交易(yì)前可以与交(jiāo)易对手方签署(shǔ)经中(zhōng)国人(rén)民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中(zhōng)央清算衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否(fǒu)签署协(xié)议、签署(shǔ)协议类型等事项向中国外汇(huì)交易中心备(bèi)案(àn)。目前，中国银行间市(shì)场交易商协会(huì)正(zhèng)在研究(jiū)制定(dìng)“互换(huàn)通(tōng)”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间(jiān)市场(chǎng)开展符合集(jí)中清算要求的人民币利青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境内电子交易平台包(bāo)括(kuò)哪些(xiē)？境外投(tóu)资者(zhě)的对手方、交易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前(qián)“北向互换通(tōng)”下受认可的(de)境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市(shì)场需求加入其他受认可(kě)的(de)电子交易(yì)平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境(jìng)外投资者开(kāi)展人(rén)民币(bì)利率互换交易，“北向互换通”参照“债(zhài)券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由境内投资者(zhě)（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境(jìng)外投资者进行交(jiāo)易，“互换通(tōng)”报价商名单可(kě)在中国外汇(huì)交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交(jiāo)易在境内(nèi)电子交(jiāo)易平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交(jiāo)易(yì)已确认。境(jìng)外投资者可通过(guò)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台与境(jìng)内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电子交易(yì)平(píng)台发送交易指令(lìng)，与“互换通”报价商(shāng)达(dá)成交易。

　　五、中国人民银(yín)行认可的(de)境内清算机构(gòu)和香港(gǎng)证监会认可的境外清(qīng)算机构(gòu)包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间(jiān)市场清算(suàn)所(suǒ)股份有限(xiàn)公(gōng)司（以下(xià)简称上海清算所(suǒ)），香港证监会认(rèn)可的境(jìng)外清算机构为(wèi)香港交易所旗下香港场外(wài)结算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场(chǎng)外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集中清(qīng)算的主要流程是(shì)？

　　答：境(jìng)外(wài)投(tóu)资者需要(yào)申请获(huò)得场外(wài)结算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为(wèi)清算(suàn)客户委(wěi)托(tuō)场外结算青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？公(gōng)司(sī)综合清算会员代(dài)理清算，并与场外结(jié)算公司综合清算会员签(qiān)订客(kè)户清(qīng)算(suàn)协议。交易(yì)达成后(hòu)，境(jìng)内外清算(suàn)机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中清算要(yào)求的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外机构通过场外结算(suàn)公司或其综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)完(wán)成保证金(jīn)及资(zī)金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指清(qīng)算机构作(zuò)为中央(yāng)对手方针对已成交(jiāo)的交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖方(fāng)的买方的一种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方和卖方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与者达(dá)成的交易(yì)在经过(guò)上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公司(sī)的(de)集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进(jìn)行合约替代，进入集中(zhōng)清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结算公(gōng)司与上(shàng)海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间将不再存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依(yī)照成(chéng)交(jiāo)双方约(yuē)定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务(wù)场景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公司之间的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨境(jìng)支付系(xì)统办理。同时，场外结算(suàn)公司(sī)可在境内银(yín)行开(kāi)立(lì)人民币基本存款账户和人(rén)民(mín)币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账(zhàng)户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下(xià)应急结算安排。NRA账户收(shōu)支范(fàn)围包括(kuò)：“互换通”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结算(suàn)需要在应急情(qíng)况下所融入资(zī)金的本息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行(xíng)规定的其他收入支(zhī)出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清算所与场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)担(dān)保品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴(jiǎo)的保证金、清算基金之外，不用于(yú)任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分(fēn)摊(tān)。上(shàng)海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外(wài)开立的(de)“互换通”专用(yòng)账户(hù)，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳的资金存放在以上(shàng)海清算所名义(yì)于境(jìng)内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币账户，相关账户内资(zī)金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及(jí)额(é)度管理要求。场外(wài)结算(suàn)公司与上(shàng)海清算所每(měi)日基于(yú)双方(fāng)清(qīng)算所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源(yuán)池要求(qiú)，并(bìng)通过境内(nèi)外存管银行办理人民(mín)币或外币资金(jīn)的(de)跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源池存管(guǎn)银行应当向人(rén)民币(bì)跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收(shōu)支信息；被撤销(xiāo)的交易如涉及双边结算补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨境人民币收支(zhī)信(xìn)息报送。上海清算所、境内(nèi)投资者等相关主体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务(wù)由上海清算(suàn)所(suǒ)集中(zhōng)进行国(guó)际收(shōu)支统计申报(bào)，补偿金等不经(jīng)由上海清(qīng)算所清算(suàn)的交(jiāo)易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报(bào)。

　　九(jiǔ)、如(rú)何理(lǐ)解(jiě)“北向互换通”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资(zī)银行间(jiān)债券(quàn)市场(chǎng)的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部(bù)境外投资者(zhě)通过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿(yì)元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之(zhī)间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口上(shàng)限为40亿元人(rén)民币(bì)）。未(wèi)来，可根据市场(chǎng)发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时(shí)调(diào)整(zhěng)额度，并(bìng)对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应(yīng)当遵守的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具体包括哪些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家外汇(huì)管理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强境外(wài)金(jīn)融机构进入银行间(jiān)外(wài)汇市场开(kāi)展人民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人(rén)民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售(shòu)业务管理有关问题(tí)的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务(wù)境(jìng)外参加行和境外清算行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行(xíng)在境内银行(xíng)间外汇市(shì)场平(píng)盘头寸(cùn)时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境(jìng)外参加(jiā)行的业务模式、产品种类和信息报送(sòng)等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办法》和(hé)人民币(bì)购售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当(dāng)确(què)保与(yǔ)其相关的境外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何(hé)理解“使用外汇参(cān)与交易的，其交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上(shàng)应当通过(guò)香港(gǎng)结(jié)算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇的(de)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”投资内地银行间金融衍生品市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理外(wài)汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行为(wèi)境外投资(zī)者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审核(hé)相关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民(mín)币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换(huàn)通(tōng)”投资用途，应当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换为外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应(yīng)当向中(zhōng)国人(rén)民银行认可(kě)的(de)交(jiāo)易报告(gào)库报告“北向互(hù)换通(tōng)”交易相关数据。中国(guó)外汇交(jiāo青岛农业大学专科在哪个校区，青岛农业大学专科在哪里？)易中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易(yì)报告库，在中国外汇交易(yì)中(zhōng)心达成的“北向(xiàng)互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资者(zhě)无(wú)需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施(shī)调取(qǔ)与境(jìng)外投资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三(sān)、《办(bàn)法》发(fā)布后，还(hái)会发布(bù)相关配套业务细(xì)则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易平(píng)台、境内外清算机构将制(zhì)订配套的业(yè)务规则(zé)等文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来(lái)有什么发(fā)展计划？

　　答：未(wèi)来中国人民银行将(jiāng)根据市场(chǎng)发(fā)展情况，适时(shí)增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整交易和清算额(é)度，优化交易清算(suàn)安排(pái)，为境外投资者提供更加(jiā)便(biàn)利高(gāo)效的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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