本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常(cháng)垃圾，虽然表(biǎo)面看看(kàn)似乎(hū)都(dōu)有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大(dà)都(dōu)是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产(chǎn)代工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工(gōng)艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入(rù)第三大(dà)、12英(yīng)寸(cùn)晶圆代工(gōng)产能第三大的纯晶(jīng)圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合肥市政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国(guó)际(jì)知(zhī)名企业合作(zuò)设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集(jí)成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合(hé)集成(chéng)已成为国(guó)内面板显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业(yè)，疫情后(hòu)业(yè)绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入(rù)和(hé)产品价格上涨利(lì)润来到(dào)了(le)31.6亿，但(dàn脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思)23年开始下(xià)游面(miàn)板行业需求大幅下滑，公司(sī)选(xuǎn)择了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下(xià)坡路是必然(rán)的(de)，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖(gài)全(quán)国核心(xīn)区域的医(yī)疗服务网。服务(wù)病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑(nǎo)等(děng)疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民(mín)营(yíng)医院里毛利(lì)率算(suàn)比较低的那一档，未来主要看扩张，也要小心政(zhèng)策(cè)的影响，个人(rén)感觉(jué)比如几个国(guó)企(qǐ)医院（不论(lùn)是收入(rù)增速还是估值），不(bù)关注了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼恩(ēn)斯(sī)特是一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术产业(yè)化整体解决方案能力的高新技(jì)术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电(diàn)池生产涂布机的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成(chéng)后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前段工(gōng)序(xù)的(de)核心环节，目(mù)的(de)是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用于锂(lǐ)离子电池(chí)涂(tú)布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产业链公司，业绩在21年(nián)爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基(jī)本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公(gōng)司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板(bǎn)非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注(zhù)于功(gōng)率、传感和传(chuán)输应(yīng)用领(lǐng)域，提供模拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封装的代工服(fú)务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延(yán)伸到模组(zǔ)封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工(gōng)解决方案(àn)，为功率(lǜ)、传感和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，中芯国际关联企业，处于(yú)规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模(mó)扩大太(tài)快，折旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅亏(kuī)损(sǔn)，好不容(róng)易快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束(shù)），公司也预(yù)期(qī)23年(nián)底会转为盈利，但下游(yóu)需求在23年大(dà)幅(fú)放缓，公司面对的压力显然是要比(bǐ)那些已(yǐ)经规模化完成有利润的公司大得多，且公司过于(yú)依(yī)赖(lài)中芯国际(jì)，未来还有(yǒu)可(kě)能面临同业(yè)竞争(zhēng)而(ér)收(shōu)回(huí)许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的(de)走(zǒu)势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端(duān)分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和印(yìn)花(huā)，经分散(sàn)染料(liào)印染(rǎn)加工的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏(tà)、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服(fú)装行业景气度也(yě)一(y脱离了低级趣味那句原话怎么说的纪念白求恩，低级趣味是什么意思ī)般，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车(chē)成立(lì)于(yú)2003年，自设立(lì)以来(lái)，公(gōng)司主营(yíng)业务(wù)一(yī)直聚(jù)焦于汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域的数智化(huà)解决(jué)方(fāng)案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司分拆上市，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车(chē)数字化(huà)是趋势，且随着人均保有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前(qián)景不算(suàn)很差，但公司自(zì)身技术含量(liàng)较低，产品以(yǐ)车企(qǐ)营销系统为主，基本没什么(me)研发，都靠(kào)销售(shòu)，且汽车行业有明显(xiǎn)周期(qī)性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理信(xìn)息技(jì)术服务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占主(zhǔ)营业务收入比重(zhòng)超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来(lái)源。电力(lì)工程(chéng)技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业(yè)企(qǐ)业(yè)电力相关工程提(tí)供规(guī)划咨询(xún)、设计、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询(xún)公司，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙(méng)和(hé)浙(zhè)江地区的国家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智(zhì)微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的(de)研发、设计和销(xiāo)售。慧智(zhì)微具备全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成化模组研(yán)发能力，技术体系以功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的设(shè)计能力(lì)，产品系列覆盖的通(tōng)信频段(duàn)需求(qiú)包(bāo)括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可(kě)为客户提供无(wú)线通信射频前端发射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电子(zi)，22年业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅(fú)增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大(dà)量(liàng)机构（近40家(jiā)）参股（未来解禁后都会(huì)成为抛(pāo)售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这(zhè)公司(sī)的价(jià)值在(zài)哪里(lǐ)，但现(xiàn)在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从(cóng)事防空预警雷(léi)达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配(pèi)套(tào)装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国(guó)内军(jūn)方客户和(hé)军(jūn)工集(jí)团。成(chéng)立至(zhì)今，航天南湖已成为我(wǒ)国防空(kōng)预警(jǐng)雷达主要生产单(dān)位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后(hòu)业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增长较快(kuài)，但利润远没有回(huí)到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越(yuè)来(lái)越高，对于(yú)这种客户不透明度极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的(de)价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家(jiā)互联网数字(zì)化(huà)虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要为(wèi)移动互联网相关场景客(kè)户(hù)提供移动(dòng)互(hù)联网数字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综(zōng)合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物联网流(liú)量接入、硬件方案(àn)、场景(jǐng)应(yīng)用等(děng)综(zōng)合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根(gēn)据客户需求提供定制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的(de)综合(hé)型(xíng)中间(jiān)商，其主要盈利(lì)模式是获得(dé)购(gòu)销差(chà)价(jià)或服务(wù)佣(yōng)金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要(yào)是卖视频会员和其他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几(jǐ)年看起来不(bù)错，但公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联(lián)网公司(sī)越来(lái)越不依赖买量来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上市就是业绩顶峰。

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