编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓(cāng)路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季(jì)行(xíng)情变化(huà)以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金(jīn)中，科技成长阵营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上(shàng)。从第一(yī)季度的调(diào)仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一(yī)季度的七(qī)只重仓(cāng)，同时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集(jí)团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯(sī)莱克和(hé)保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新能源(yuán)的大框架(jià)，在细(xì)分(fēn)赛道中(zhōng)不断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓(xiǎo)科技替换了(le)药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首位。而他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更多的石头。众(zhòng)所周知，三(sān)大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其(qí)成名作景顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五(wǔ)粮液，足见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地(dì)位依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组合的α。值得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波(bō)动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了主(zhǔ)线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高(gāo)端白(bái)酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管(guǎn)两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新(xīn)公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更(gèng)长的易方达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列(liè)第一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外(wài)三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)标(biāo)的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了(le)上(shàng)一季的(de)药明生(shēng)物(wù)。

　　张坤在季(jì)报中也对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加(jiā)了消费等(děng)行业的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式(shì)出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺(shùn)鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可(kě)能是春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句想利(lì)用次高端(duān)和(hé)地产酒来增加(jiā)组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的(de)标的。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等(děng)供应链，餐饮的恢(huī)复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医(yī)美以及消费(fèi)医疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持；医(yī)药方面，他对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅(máo)”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的(de)药(yào)明(míng)康德(dé)，而(ér)新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司主(zhǔ)营(yíng)回归(guī)本源后(hòu)依(yī)然(rán)亮点(diǎn)众多(duō)，作为第三(sān)方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家(jiā)药品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基因甲基化检测项目，再次(cì)领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭(dā)新能源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高(gāo)手中(zhōng)的顶(dǐng)流(liú)冯明远所管(guǎn)产品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的(de)就是(shì)代表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出的三(sān)只产品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源产(chǎn)业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的三只标(biāo)的中，占(zhàn)比相对最高的就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)，这(zhè)家(jiā)主营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业(yè)绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长(zhǎng)。而(ér)据《红周刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研(yán)究(jiū)优选中还出(chū)现(xiàn)了一只新的重(zhòng)仓股银邦股份，这也(yě)是(shì)一(yī)家高科(kē)技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏(fú)发(fā)电系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领(lǐng)域，细分板块的(de)整体走势(shì)与市场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应。我们会继续春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(xù)在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自(zì)下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明(míng)远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快(kuài)速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时(shí)他就已(yǐ)经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经理了，而他在管的(de)7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎(hū)全线飘红，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内(nèi)涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的(de)汇丰晋信低碳先(xiān)锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显(xiǎn)示，其重仓(cāng)的新(xīn)能(néng)源产业链(liàn)中(zhōng)股票(piào)依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至今表(biǎo)现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看(kàn)到了新能源类(lèi)似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句，他(tā)表示：“从中长期维度看，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的(de)生命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细(xì)分板块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈(yíng)利中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大部分制造业一(yī)样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段(duàn)精(jīng)彩的(de)旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一(yī)的广(guǎng)发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的(de)重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品的2022年四季报和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他(tā)所(suǒ)持有(yǒu)的是完全一致的10只股票，虽然第一大(dà)重仓股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如晶澳(ào)科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时极为(wèi)罕(hǎn)见的情况是，如(rú)果按照保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金(jīn)季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业(yè)链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的公司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜相对较多的(de)基金经理，而他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗(kàng)打。2023年(nián)年初(chū)以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现(xiàn)了(le)正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益(yì)率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只基(jī)金净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年(nián)一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而(ér)新调(diào)进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中(zhōng)的典型(xíng)代(dài)表公(gōng)司，该(gāi)股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓(cāng)的中字头公司达(dá)到(dào)了四家。而(ér)从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格(gé)买(mǎi)尽可能(néng)好的资产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准是活得久、站得(dé)牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均(jūn)净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍无可，其投资风格同(tóng)为公(gōng)募(mù)中少数的深度价(jià)值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他所管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品(pǐn)年内净值增(zēng)长率全部超过了(le)10％。以他任职回报(bào)最高的(de)景顺长城(chéng)能源(yuán)基(jī)建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季报显示，鲍无(wú)可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万(wàn)股，从而使该股从上(shàng)一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二重仓，不过中国电(diàn)信却退出了(le)前一季的前(qián)十。同时他加(jiā)仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重(zhòng)仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒(méi)依然(rán)持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无论是AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上(shàng)是(shì)基于美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在(zài)管的(de)产(chǎn)品为(wèi)4只，它(tā)们(men)分别是核(hé)心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景(jǐng)混(hùn)合、核心中景一年、核心(xīn)优选一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划(huà)一地实现了正(zhèng)收(shōu)益(yì)。

　　以任职回(huí)报翻四倍(bèi)的核心(xīn)竞争力为例，第一季(jì)度他在(zài)前十中调仓了四(sì)个席位，其中新进的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动，与它(tā)们携手进(jìn)入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此外(wài)，当季被其提(tí)拔为第一重仓(cāng)的电动车龙(lóng)头(tóu)爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在(zài)经济复(fù)苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为(wèi)看好今年的权益(yì)市场，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行业(yè)的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩优异，特别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手(shǒu)的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年(nián)内涨幅已经超过45％，这一水平(píng)甚至超过(guò)了他的成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金(jīn)的当季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎(hū)一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除(chú)去(qù)用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实(shí)现了涨幅翻(fān)番，而这四只(zhǐ)标的均(jūn)是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国(guó)网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本基金严格执行(xíng)基(jī)金合同的(de)配置范围(wéi)，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧智(zhì)联、信息技(jì)术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开(kāi)。一季(jì)度智联(lián)主题继续(xù)增加了(le)软(ruǎn)件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济(jì)和新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资(zī)。二季度，将(jiāng)会继续围绕信息技(jì)术、数字经济的(de)范畴展开投资。”

　　当(dāng)年与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌(bīn)，作为当年(nián)公司(sī)力捧的(de)三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部(bù)涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华(huá)安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基(jī)金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只(zhǐ)有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来(lái)看，这其(qí)中(zhōng)就有(yǒu)近期大火的(de)芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在(zài)线(xiàn)的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了(le)180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化(huà)、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他(tā)所剔除(chú)的锦(jǐn)江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓(cāng)原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济结构(gòu)转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科(kē)技创新和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核(hé)心驱动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新(xīn)能(néng)源(yuán)、新消费等领域仍将诞生大量投资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配(pèi)置(zhì)基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国(guó)民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料放在前(qián)所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一(yī)并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同(tóng)样强势回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别是万家科(kē)技(jì)创(chuàng)新迄今的年内涨幅(fú)超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优(yōu)选。

　　基金(jīn)一(yī)季(jì)报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重(zhòng)仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映。对于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基(jī)金增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗器械(xiè)行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低(dī)了半导体行(xíng)业的(de)持仓(cāng)。截至(zhì)季度末，基(jī)金(jīn)持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体(tǐ)行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重(zhòng)仓恒(héng)立(lì)液(yè)压

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相(xiāng)对低调的(de)领域(yù)也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这位任职已经逼近15年半(bàn)的(de)老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开(kāi)始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报来(lái)看，在(zài)上一季(jì)度没(méi)有单一标的持仓比例(lì)超限后，这一(yī)季度头三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周(zhōu)期价(jià)值(zhí)，同时保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经(jīng)济稳增长的(de)主线展开，相关配置集(jí)中在优质房(fáng)地(dì)产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周期装备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱(zhū)少(shǎo)醒对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金的明星基金经(jīng)理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了(le)6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为例，可以看(kàn)到一季度与(yǔ)众不(bù)同的一(yī)点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明(míng)显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙(lóng)头立(lì)讯精密，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的(de)大(dà)范畴中，也(yě)就是说(shuō)其占(zhàn)据了十大重仓中的半(bàn)边天。

　　他解释(shì)了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会有一个(gè)触(chù)底回升的过程(chéng)。如果叠(dié)加在汽车产业链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的(de)复(fù)苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目(mù)前该板块去库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环(huán)就(jiù)是军工装备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出(chū)，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长的军工安(ān)全混合为例，实(shí)际上一季度他(tā)仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊华(huá)科(kē)技替代(dài)了上一季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标(biāo)的所属细分来看，明(míng)显中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航(háng)天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在(zài)他(tā)管理(lǐ)的高端(duān)装备龙(lóng)头乃至全市场基金中都体现得颇为明(míng)显(xiǎn)。进一步对(duì)照两(liǎng)只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司有八家，惟二(èr)的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦微电和西部(bù)超导(dǎo)替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细(xì)分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛道(dào)、景(jǐng)气度(dù)弹性潜力较(jiào)高的航(háng)天导弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台(tái)型企(qǐ)业以及技术(shù)禀(bǐng)赋和(hé)壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推荐。）

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