5月10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到(dào)《关(guān)于(yú)调整协定存款及通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国有银行协(xié)定(dìng)存款和通知存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)的下调幅度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起(qǐ)执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款更多是对公业务，而(ér)通知存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定(dìng)存款及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向等，记者采访(fǎng)了招商基金研究(jiū)部首席经济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部(bù)总(zǒng)经(jīng)理邹德立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收(shōu)益(yì)副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金等公(gōng)募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本轮调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革(gé)深化(huà)大(dà)背(bèi)景的考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负(fù)债成本；同时本次降息(xī)有助于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复苏的(de)表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币政策基调(diào)。

　　延续银行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)调降的(de)趋势

　　中国基金(jīn)报(bào)记者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下(xià)调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当前(qián)调降更多是出于(yú)推进利率(lǜ)市场(chǎng)化改革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利(lì)率(lǜ)自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代(dài)表的债券(quàn)市场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率(lǜ)，合理(lǐ)调整(zhěng)存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存款利率，中(zhōng)小银行陆续跟(gēn)进下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定价自律机(jī)制发布《合格审慎(shèn)评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修订(dìng)版(bǎn)）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚措施。而此(cǐ)前(qián)4月部分中小(xiǎo)银行、农(nóng)商行存款利率下雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大且(qiě)存(cún)款持(chí)续高增(zēng)的情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企(qǐ)业固定资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金投(tóu)向实(shí)体经济(jì)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近(jìn)年来市场利率整(zhěng)体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收(shōu)益下降较为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间(jiān)压缩明显；第(dì)三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关系(xì)发(fā)生了(le)变化，降低了银(yín)行高(gāo)吸揽储的必要(yào)性；第四，协定存款和通知存(cún)款介(jiè)于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活期存款与(yǔ)定期存款利(lì)率进行(xíng)了几轮调(diào)整，本(běn)次(cì)将(jiāng)协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下(xià)调也(yě)是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银行放贷意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚(xū)，更好的落实央行宽(kuān)信(xìn)用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存款(kuǎn)利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则为下限管控，近年来贷款利(lì)率下限管控彻底(dǐ)取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的(de)改变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和(hé)9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模存(cún)款(kuǎn)利率下降，主要是大行和股份行参与，今年以来的调整更多是延(yán)续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款利(lì)率下调，中小银行补(bǔ)充下调(diào)。

　　另外，考评制(zhì)度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中(zhōng)小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱(ruò)，经济修(xiū)复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济(jì)增长。从银行(xíng)的角度(dù)，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的(de)重(zhòng)要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客(kè)户在商业银行的(de)活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款利率调降的趋势(shì)。

　　一(yī)方(fāng)面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小(xiǎo)行高息(xī)揽储的成本压(yā)力；另一方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费投资(zī)转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资(zī)金(jīn)”的(de)定(dìng)位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：存款利(lì)率(lǜ)机制创(chuàng)设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期(qī)和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定(dìng)期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一(yī)次性调(diào)整通知(zhī)存款和协定(dìng)存(cún)款利率上限(xiàn)，保(bǎo)证存款利率下调的有效性。银(yín)行(xíng)一(yī)季度(dù)净(jìng)息差(chà)水平均创(chuàng)历史新低，上市银(yín)行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率(lǜ)下(xià)调可以有效降(jiàng)低银行负债(zhài)成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社(shè)融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱(ruò)，但企业中长期贷款同比(bǐ)多增幅度较大(dà)。在这种背(bèi)景(jǐng)下，MLF利(lì)率是(shì)否下调(diào)，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成为当(dāng)务(wù)之(zhī)急。中(zhōng)小银(yín)行或有动力持(chí)续主动(dòng)下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银(yín)行降(jiàng)息潮(cháo)可能(néng)仍聚(jù)焦于存(cún)款利(lì)率下(xià)调。

　　此外(wài)，广(guǎng)义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅集中在银(yín)行(xíng)领(lǐng)域。以地(dì)方债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能(néng)下(xià)降(jiàng)至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其(qí)信(xìn)用债收益(yì)率仍有下(xià)行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体经(jīng)济资金(jīn)供需(xū)决定的，而央(yāng)行(xíng)的(de)政策利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间年是真正疫后(hòu)复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不强需(xū)求(qiú)不(bù)足的情况，央(yāng)行已经通过(guò)降准以及结(jié)构性(xìng)货币政策等多(duō)项举措给予了实体经济所需的一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续(xù)激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况(kuàng)，短期调(diào)整(zhěng)政策利率的概(gài)率不大，但(dàn)仍会维(wéi)持资(zī)金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产(chǎn)端的(de)角(jiǎo)度来讲，贷(dài)款利率或仍维持低位(wèi)，后续是否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经(jīng)济复苏(sū)的(de)情(qíng)况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调的概率不(bù)大(dà)，而(ér)存款(kuǎn)利率上限的(de)调(diào)整空(kōng)间仍存在，而(ér)是否进一步(bù)下调要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行指导利(lì)率自(zì)律机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以(yǐ)1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整(zhěng)存款利率水平。在(zài)存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别(bié)下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)定价情况作为(wèi)合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小银(yín)行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存(cún)款利率(lǜ)下(xià)行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持低位或继(jì)续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日前公(gōng)布的金融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银(yín)行(xíng)存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经(jīng)济进入衰退周期，加息周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高峰(fēng)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前(qián)，我国(guó)国有大(dà)型(xíng)商业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已(yǐ)告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋。一(yī)方(fāng)面(miàn)，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压(yā)力加剧明显，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保障银行合(hé)理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在，存(cún)款持续(xù)高(gāo)增，在(zài)揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上，银行自身(shēn)也有动力去下(xià)调存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债(zhài)及经营(yíng)压力

　　中国基金报：协定存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基(jī)金：一方面(miàn)银行息(xī)差压(yā)力大(dà)是普遍现(xiàn)象，此次政策调(diào)整有望带(dài)动(dòng)中(zhōng)小银行(xíng)主动(dòng)跟随(suí)下调存款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银行存款端，此次(cì)存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)调也有望带动存(cún)款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下调(diào)将引导(dǎo)银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利(lì)将(jiāng)合理(lǐ)修复，有利于增强银行内(nèi)生资本补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民的(de)短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投(tóu)资、居民消费(fèi)。

　　后(hòu)续(xù)来看，本次(cì)下调对(duì)市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行的(de)协定存款定价(jià)秩序(xù)，减(jiǎn)少(shǎo)存款定价的无序(xù)竞争。此前(qián)，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下调后会(huì)普遍降(jiàng)低中小行协定存款及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及(jí)国有大行影响(xiǎng)较(jiào)小(xiǎo)。②长端(duān)利率下(xià)行仍有空(kōng)间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信基金：下调协(xié)定存(cún)款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商(shāng)业银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得(dé)对公客户活期存款收益向对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋(qū)势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导(dǎo)超额(é)储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息(xī)揽储(chǔ)，规(guī)范行业竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻(qīng)银行(xíng)负债(zhài)及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债端成本的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益(yì)率不断下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下降的空间？对股债市(shì)场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近年(nián)来，贷款和存款利率的非对称下行使得商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经(jīng)济，政策导向下贷(dài)款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机(jī)构人(rén)民币(bì)贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方(fāng)面，各行在存款市场上的竞争类似“非(fēi)零(líng)和博(bó)弈”，“存款立(lì)行”和存款市场份(fèn)额考(kǎo)核压力使得(dé)各行下(xià)调存(cún)款利率动力不足，同样2020年(nián)以来上市银(yín)行存量存款(kuǎn)平均成本率基(jī)本持平。贷款(kuǎn)和存款利率的非(fēi)对称下行作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至(zhì)1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办(bàn)法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于(yú)降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如(rú)利(lì)率债(zhài)、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德(dé)立：存款利(lì)率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款(kuǎn)定期化(huà)，活期存款占比(bǐ)明显(xiǎn)下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此(cǐ)同时，贷款收益(yì)率大幅(fú)下(xià)行，大幅加剧了银行息差压力，这使得控制存(cún)款(kuǎn)成本尤为重要。

　　此外，从政策角度，居民(mín)超(chāo)额储(chǔ)蓄高增(zēng)、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复(fù)苏(sū)较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力去持续推(tuī)动存款利率下降，促进存(cún)款流向消费和实际(jì)投资。短(duǎn)期看，存款利率下调(diào)带动(dòng)流动(dòng)性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期信(xìn)用债利(lì)率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也有(yǒu)可能进(jìn)入股市，利好(hǎo)权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到(dào)存量贷款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有(yǒu)动力(lì)主动跟进(jìn)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有(yǒu)望带动(dòng)存款利率整体(tǐ)下行(xíng)。现实(shí)中(zhōng)，存款利率(lǜ)降低有助于压低(dī)全社(shè)会利率(lǜ)水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场(chǎng)中，对(duì)流动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次降息释放的信(xìn)号来看，是(shì)否意味着货币政策(cè)进一步(bù)宽(kuān)松？货(huò)币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为(wèi)时尚(shàng)早(zǎo)。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季(jì)度货政例会均表(biǎo)明当前货币政策基调(diào)未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而(ér)在此基(jī)础上强调(diào)“着(zhe)力支(zhī)持扩(kuò)大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调(diào)降意味着当前(qián)长端利率(lǜ)仍有下(xià)行(x雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间íng)空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而(ér)非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利率就必须(xū)进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的(de)确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量收益性、流(liú)动性以(yǐ)及(jí)安全性

　　中国基金报(bào)：当前利率环境(jìng)下，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)应该如(rú)何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什么建议？

　　邹(zōu)德立：普通投资者(zhě)的投资工具应该兼顾考量(liàng)收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全(quán)性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类(lèi)基金(jīn)在具一(yī)定流动性的同时(shí)，相较活期(qī)存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定(dìng)的超额收益，是风险偏(piān)好较低和风险偏(piān)好适中投资者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻(wén)：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速(sù)，当前无论从绝(jué)对(duì)利率水平(píng)还是从信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较低历史分位数水(shuǐ)平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈(yíng)利空间被压(yā)缩，若看不到(dào)央(yāng)行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策(cè)，后(hòu)续或进入震荡环境，而(ér)存(cún)量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在(zài)这样的(de)环境下尽量选择防守(shǒu)类型的产(chǎn)品，规避市场波(bō)动(dòng)，例如货(huò)币基金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要(yào)选择久期短(duǎn)流动(dòng)性好、历史回撤控制好的产品。

　　德邦基金：随着经(jīng)济高频数据的弱(ruò)化趋(qū)势显现，且4月底政治局会议从疫(yì)情后稳增长(zhǎng)转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步(bù)强(qiáng)化(huà)，因此(cǐ)股票市(shì)场也进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当前环(huán)境(jìng)下，建议(yì)关(guān)注行业估值水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住金(jīn)融(róng)陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少(shǎo)数专业的人(rén)来做，让优秀(xiù)的基金(jīn)经理管理(lǐ)自(zì)己的钱袋(dài)子(zi)。具备(bèi)一(yī)定(dìng)投资能(néng)力和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试(shì)图(tú)跑赢通(tōng)胀，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：随着存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持(chí)资金保(bǎo)值增值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募货币(bì)基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商业银行现金管(guǎn)理类产品等风险等级较(jiào)低、支取相对灵活的(de)产品。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 雪燕只泡了三四个小时可以煮吗，泡发好的雪燕一般煮多长时间