个人养老金业务试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期(qī)一年的试(shì)点，在全(quán)国(guó)选取(qǔ)了36个试点城市和地区进行推进。据人(rén)力资源(yuán)和社会(huì)保障部(bù)数据显示(shì)，截(jié)至今年(nián)3月末，个人养(yǎng)老金(jīn)开户(hù)数量达(dá)到3324万，市场空间(jiān)初(chū)步打开。

　　作为个人养老金业务的(de)代销主渠(qú)道(dào)之一，证(zhèng)券公司凭借其与权益(yì)产(chǎn)品的紧(jǐn)密联系和与投资(zī)者的深度了解，在养老基金销(xiāo)售(shòu)方面已有多(duō)方实践。时值个(gè)人养老金业务试(shì)点(diǎn)推行半年之际，中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者深入多家(jiā)券商，了解个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发(fā)挥财富管理优势

　　券(quàn)商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶(jīng)滢

　　试点半(bàn)年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得更多证券公司的(de)重视。

　　早在去(qù)年11月个人养老(lǎo)金试(shì)点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今年(nián)3月31日，证监会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券(quàn)商数(shù)量扩容至18家，平安证(zhèng)券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东(dōng)）、中信证券华南(nán)新增(zēng)获批。

　　作(zuò)为公募基金最主要的代销方之一，证券公司在(zài)个(gè)人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持(chí)续发(fā)力，个人养老金业务(wù)也成为(wèi)大(dà)型券商们财(cái)富管理转型的重要抓手。通过(guò)精心布(bù)局产(chǎn)品及渠道，与基金投顾(gù)服务结合，试点券商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管(guǎn)理优势，做“精(jīng)”养老基金销售。

　　产品布局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可(kě)投资的产(chǎn)品主要有四类(lèi)：银(yín)行理财(cái)、储蓄存款(kuǎn)、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前(qián)上(shàng)线个人养老金产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)652只(zhǐ)，其中储蓄(xù)类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产品(pǐn)分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养(yǎng)老金(jīn)产品(pǐn)资格受(shòu)到明显(xiǎn)限制，仅部(bù)分(fēn)具备保险兼业代理(lǐ)牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚(jù)焦于公(gōng)募基金(jīn)上进行(xíng)重(zhòng)点开拓，发力“全(quán)布局(jú)”。

　　例如，海通证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其顺利获(huò)得首批(pī)个人养(yǎng)老金基金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公(gōng)司(sī)共计(jì)126只个(gè)人养老金基金产品的上线，基(jī)本实现个人养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业(yè)务负责人向(xiàng)中国(guó)基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投已引进华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后续将不(bù)断(duàn)完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券相关(guān)业务负责人指出，从(cóng)客(kè)户服(fú)务(wù)办理的角度看，大(dà)部分客户更愿意(yì)在产品货架丰富的机构(gòu)办理个人养老金业务。因(yīn)此在(zài)服务体系的(de)基础架构上，风格(gé)多(duō)样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架(jià)能够带给客户(hù)更好(hǎo)的服务办理体验，产品布(bù)局的“全面(miàn)”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品(pǐn)的特(tè)征(zhēng)和策略的认知、对(duì)自身(shēn)投资(zī)能力、投资(zī)意愿(yuàn)、投资(zī)目的的认知较为模糊(hú)。帮助(zhù)客(kè)户(hù)做好“养老规划”、协助客(kè)户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成(chéng)为服务机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在(zài)全面引入(rù)个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)投(tóu)资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机(jī)构需(xū)要深入、充分、严(yán)谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的(de)特性；结合存(cún)量(liàng)客户的(de)个性化画像和客户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可行的产(chǎn)品评估体系和(hé)养老规划(huà)方案。

　　实际上，对于(yú)个人(rén)投资者(zhě)来(lái)说，当(dāng)前(qián)阶段(duàn)认(rèn)可并(bìng)开通个人养老金账(zhàng)户的(de)理由，一(yī)是来自开(kāi)户(hù)渠道的(de)多重(zhòng)福(fú)利动(dòng)员，二是(shì)个人养老金带(dài)来的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户数量众多，但缴存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出(chū)，这每年(nián)12000元自(zì)然是需要在(zài)账户(hù)内(nèi)充分利用长期投资，但如(rú)何投资也令不少投资者犯难：买什么、买多少，在哪买、怎么买，选择越(yuè)多，困难(nán)越多。现有养(yǎng)老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自(zì)己的产品，证券公(gōng)司的投顾力量大有可为。

　　“中信建(jiàn)投(tóu)拥有近(jìn)万名高素质的投资顾问，帮助客户甄(zhēn)选(xuǎn)适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老(lǎo)规划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述(shù)负责人称(chēng)，中信建投(tóu)采取线上线(xiàn)下相结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国(guó)泰君安在推广个人养老金业务时曾介(jiè)绍(shào)，其(qí)结合个人养老金基金特点，细化形成“甄选(xuǎn)100个(gè)人养老金基(jī)金评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评(píng)价，优选值得信赖(lài)的养老金基金；选出“综合优选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收(shōu)益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满足养老金(jīn)客户个性化养(yǎng)老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服务”企(qǐ)业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网(wǎng)点数量(liàng)在(zài)“金融圈(quān)”内并不算少(shǎo)，但远难以与大型商业银(yín)行的优势相匹敌(dí)。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报(bào)发布会上，该行高管透露，截至2022年末(mò)，该行已经累计开立个人养老金账(zhàng)户229.16万户(hù)，位列全行(xíng)业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商(shāng)银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家(jiā)社会保险公共服务平台上仅可查询(xún)商业银行个(gè)人养老金(jīn)业务开办情况。其(qí)中显示，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理(lǐ)财交(jiāo)易业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥(yōng)有(yǒu)的产品(pǐn)和渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个(gè)人(rén)养老金业务的(de)规模相对有(yǒu)限，仍(réng)处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不过，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难(nán)以比拼(pīn)，但券商发(fā)力个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)，自有其(qí)独特“打(dǎ)法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券商在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时，将“一站式(shì)”服务(wù)作为(wèi)宣传重点(diǎn)。

　　例如(rú)，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前表示，其个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观(guān)念(niàn)的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全周期(qī)专业(yè)资配服务和一(yī)站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式(shì)解(jiě)决方案“信养(yǎng)计划”，为客户提供(gōng)含账(zhàng)户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务(wù)陪(péi)伴于一体的个人养(yǎng)老金投资(zī)综合服务(wù)。

　　除(chú)了“引(yǐn)进来”并全方位(wèi)服(fú)务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是部分券商开拓个人养老(lǎo)金业务的解决方案。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方(fāng)证券基于对个人养老金目标客群的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型企业作为(wèi)个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展的重点(diǎn)方向，制(zhì)定(dìng)了(le)“上海深度、全(quán)国广度”的(de)推广计划。

　　具体而言，东方证券(quàn)协同系(xì)统内成员(yuán)公司开展走进(jìn)企业(yè)推广个(gè)人养老金活动，为企业单位员工(gōng)提供个人养老金上门服务，免去客户前往营业厅办(bàn)理(lǐ)业务路上花费的(de)时间，提(tí)高服务(wù)效(xiào)率，节约(yuē)客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企业(yè)服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基金报(bào)记(jì)者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个(gè)人(rén)养老金业务(wù)“开闸”，多家获资质的机构正式(shì)展(zhǎn)业，逐(zhú)鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的(de)收益率和回(huí)撤情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉求等问题，持续成为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商业内人(rén)士表示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购(gòu)的产品又(yòu)是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何做(zuò)到从中长期保值增值同(tóng)时(shí)又让客户(hù)体验良(liáng)好是个(gè)人养(yǎng)老产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品900g是几斤 900g是多少毫升trong>

　　同时(shí)服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然(rán)成(chéng)为(wèi)券商财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服务(wù)体系，满足(zú)客户多层(céng)次金融(róng)需求，促进财富管理业务(wù)高质量发展(zhǎn)，券商在(zài)业(yè)务内涵上(shàng)正(zhèng)不断挖潜。

　　多(duō)名(míng)券商业内人士(shì)表示，在客(kè)户(hù)分类(lèi)服务方面，会(huì)根(gēn)据国(guó)家政策(cè)选择社(shè)保关(guān)系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客(kè)户进行(xíng)第(dì)一阶(jiē)段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他(tā)客(kè)户会随着(zhe)试点(diǎn)扩大和(hé)客(kè)户画像的覆(fù)盖(gài)进行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公司(sī)可重点关注(zhù)企(qǐ)事业单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特(tè)别(bié)是(shì)大中(zhōng)型(xíng)城市具(jù)有一定经营(yíng)规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资(zī)意(yì)识和(hé)财务认知；这类人群(qún)对未来退休有一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券(quàn)公司而言，针对潜在客(kè)群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可(kě)以通过(guò)投研(yán)优势(shì)和专业投顾队(duì)伍，创造更(gèng)多养老投资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的(de)养老基金(jīn)，帮助客户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司(sī)可以通过(guò)加强(qiáng)顾问(wèn)服务，帮助客(kè)户(hù)有效应对(duì)投资组(zǔ)合净值(zhí)的波(bō)动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券相关业务(wù)负责人表示，会(huì)针(zhēn)对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同(tóng)年龄(líng)结构和不同资金体(tǐ)量制定个性(xìng)化养老策略。比如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个人养老金，为居民（无需(xū)开(kāi)户）提供符合监管部(bù)门要(yào)求的金(jīn)融机(jī)构和金(jīn)融产(chǎn)品清单、通俗易懂的“养老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的“安养计划plus”养老金融服务，包(bāo)括养老计算(suàn)器、个性(xìng)化的补(bǔ)充养老解决方案、定期的养(yǎng)老方(fāng)案跟(gēn)踪报告(gào)以(yǐ)及(jí)养老(lǎo)直播服(fú)务，做好“老(lǎo)百姓身边的(de)养(yǎng)老专家”。

　　在服(fú)务创(chuàng)新(xīn)方面，徐海(hǎi)宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司需(xū)要有长远眼光(guāng)，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使命。

　　第一(yī)，在获客及投(tóu)教方面(miàn)，应加大资源(yuán)投入，通过教(jiào)育和陪伴，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进(jìn)企(qǐ)事业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和(hé)客户(hù)，举办专题讲座、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个人养老金的(de)重要性、投资策略(lüè)和长期规(guī)划，激发(fā)客户对个人养老金产(chǎn)品的兴趣和参与度。

　　第二，在App服务功能优化方面，建立内容丰富的一站式个(gè)人养老金专区，既包括产品购买、定投、持(chí)仓查询(xún)等基础功能(néng)，提供丰(fēng)富(fù)的养老资讯和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三(sān)，在金融科(kē)技(jì)应用方面，引入智能(néng)科技和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资(zī)产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制化推荐养老金产品(pǐn)组合，并提供(gōng)实时投资(zī)组(zǔ)合跟踪(zōng)和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地(dì)实(shí)现养(yǎng)老投资保值增(zēng)值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人(rén)则表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户分析系(xì)统的基础上，可(kě)以针对不同养老(lǎo)诉求的客(kè)户达(dá)成“千人千面(miàn)”的个性化服务，人是(shì)“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二者有机结(jié)合，为不同(tóng)生命周期和年龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对一的(de)养老配置(zhì)服(fú)务。

　　运行半年(nián)七成收益告负

　　客户体验(yàn)成产(chǎn)品(pǐn)胜(shèng)负手(shǒu)

　　个人养老金制度(dù)实施已(yǐ)有半年，产(chǎn)品收(shōu)益和回撤(chè)率大不大？产品能不能满足(zú)真正(zhèng)的养老诉求？这些(xiē)问题(tí)都(dōu)是(shì)投资者的(de)重(zhòng)要关注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到，目前养老目标基金(jīn)的整体收益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老(lǎo)基金产品，近七成收益告负(fù)。其中，业绩垫(diàn)底的一只(zhǐ)个人(rén)养老目标(biāo)基(jī)金(jīn)自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产(chǎn)品收益在-3％左右。

　　而(ér)业绩表(biǎo)现较好(hǎo)的(de)有(yǒu)平安稳(wěn)健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持(chí)有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下(xià)超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券商业内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是为(wèi)了满足养老(lǎo)需(xū)求，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老属性的产品应力争为客(kè)户(hù)保值增(zēng)值，否则将违背(bèi)客户通过投资达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目(mù)前个(gè)人(rén)养(yǎng)老金可(kě)投资的4类产品风(fēng)险(xiǎn)收益特点明显，有的类别更侧重本金安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值(zhí)；但同(tóng)时，每个(gè)类别(bié)很难做到(dào)在保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时又规避掉该类产品的风险或缺陷(xiàn)。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于离(lí)退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合(hé)适(shì)，性价比高的中(zhōng)波(bō)动中(zhōng)回(huí)撤、高(gāo)波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征产品对于还有20-30年(nián)才退休的投资者也是(shì)可以(yǐ)选择的，拉长周期看也(yě)能满足客户养(yǎng)老类资金的(de)保值增(zēng)值效果(guǒ)。”

　　为(wèi)达到上(shàng)述两(liǎng)个目的，前提是有(yǒu)一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体(tǐ)系(xì)的评(píng)价，能(néng)较为清(qīng)晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公(gōng)平、公正(zhèng)地对同(tóng)类(lèi)或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正(zhèng)将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适的客户群体。

　　“养老组合基金(jīn)分(fēn)为目(mù)标风险型和(hé)目标(biāo)日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资(zī)目标和(hé)风险承(chéng)受(shòu)能力选(xuǎn)择(zé)具体的产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险(xiǎn)偏好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股(gǔ)票资产仓位降低产品波动(dòng)，带给客(kè)户相对稳健的收益。”徐海宁(níng)表(biǎo)示，目前(qián)我国城镇职(zhí)工养老金替代率尚(shàng)有不足，根据国际经(jīng)验，如果退休后的养老金(jīn)替(tì)代率(lǜ)大于70％，即可维(wéi)持退休前的(de)生活水平，养老金投(tóu)资的(de)增值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要达到(dào)年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长(zhǎng)期性，可以达到几(jǐ)十年，能够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收(shōu)益的(de)客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在权益型(xíng)资产上，实现养老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值增(zēng)值目标。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品具有一(yī)定的(de)普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注(zhù)老(lǎo)百姓长期保(bǎo)值(zhí)增值(zhí)的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现(xiàn)长期(qī)资金(jīn)的稳(wěn)健投资回报，资(zī)产配置不可(kě)或缺。通过投资不(bù)同品种、不同收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现风险分散、降低(dī)总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资(zī)者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个(gè)人(rén)养老金(jīn)业务高(gāo)质(zhì)量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发展的同时，与渠(qú)道网点(diǎn)和客(kè)户众多的银行等机构相比，券商(shāng)如何突破自身瓶颈，实现(xiàn)差异化的发展，可以说是(shì)“道(dào)阻(zǔ)且(qiě)长”。

　　银河证券相关(guān)业务负责(zé)人表示，银行、券商、基金(jīn)独立销(xiāo)售机(jī)构都(dōu)可(kě)参与(yǔ)到为客户提供个人(rén)养(yǎng)老基金服务(wù)，几类机(jī)构(gòu)优(yōu)势(shì)互补(bǔ)，严(yán)格意(yì)义上说是竞合而非竞争(zhēng)更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养(yǎng)老投资需(xū)求(qiú)的(de)投资(zī)者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是增强(qiáng)基础(chǔ)设施建设，能在服务(wù)时效性(xìng)上与银(yín)行(xíng)拉平(píng)，提供7×24小时(shí)的开户、下单服(fú)务；二是增加产品销(xiāo)售范围，在养(yǎng)老品类上更加丰富，除特殊产品(pǐn)外，增加可为(wèi)客户提供的(de)养(yǎng)老产品（如养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合(hé)规性，为不同的(de)客户提供基(jī)于(yú)客户需求和画像的养(yǎng)老规划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到(dào)。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养老金相关业(yè)务负责人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客户如果想(xiǎng)在券商端参(cān)与(yǔ)个(gè)人养老金投(tóu)资，需要(yào)分(fēn)别在银行(xíng)端、个税端进行一(yī)系列前(qián)序操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务(wù)流程的投资者来讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此外，由(yóu)于政(zhèng)策对代(dài)销个人养(yǎng)老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄(xù)类、理财类、保险类(lèi)产品，可(kě)供投资者选择的产(chǎn)品种类较为单一(yī)，难以进一(yī)步为投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券(quàn)商在多(duō)样(yàng)化个人养(yǎng)老金品种的引入和研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户(hù)多元化的(de)投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基金报记(jì)者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现自(zì)己(jǐ)的退税(shuì)比去年(nián)多(duō)了不少，仔细(xì)询问(wèn)之下(xià)才(cái)发现，是因为去年(nián)底(dǐ)开通了个人养老金业务，并(bìng)入(rù)了(le)金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了(le)不少本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数(shù)据，截至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加(jiā)人数达3324万人。与3月初(chū)的2817万人(rén)相比，短短的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显提升。

　　虽(suī)然(rán)开户数(shù)快速攀升，但是个人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协(xié)会执行(xíng)副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云透露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老(lǎo)金账户(hù)的三千(qiān)多万人中，仅900多万人完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从(cóng)记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果(guǒ)来(lái)看，个人养老金产品(pǐn)的收益率(lǜ)远低(dī)于预期(qī)，是大多人不(bù)愿意入金(jīn)的主要原因。而选择开户(hù)的(de)原因主要是(shì)为了“薅(hāo)羊毛(máo)”（金融(róng)机构出(chū)台(tái)了不少(shǎo)吸引客(kè)户开户的(de)优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认为，这(zhè)是(shì)一个专业(yè)活，既需要(yào)了(le)解(jiě)客户的经济(jì)状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划，也需要业务人员及其所在(zài)机构有比较(jiào)专业且综合的服务(wù)能(néng)力。

　　也(yě)有部分投资者认(rèn)为(wèi)，个人养老(lǎo)金产品每(měi)年封顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人或(huò)家庭(tíng)养老的(de)全面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以预(yù)防到退休前的应(yīng)急资金(jīn)需求。

　　从产品端(duān)改善“开户热投资冷”

　　虽(suī)然近半年来，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有随之(zhī)发生改变。

　　中国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点效果呈“两低三(sān)不”漏斗状，即建立(lì)账(zhàng)户人数占(zhàn)基本(běn)养老保险参保人数(shù)比例低、已缴费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应不(bù)均衡的问(wèn)题(tí)，国家金融监督管理总局出手，率先增加(jiā)养老保险产品的供给(gěi)。近日，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局已向业内就关于促(cù)进(jìn)专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)发(fā)展(zhǎn)有关事项征求意(yì)见。根据征求(qiú)意见(jiàn)稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟(nǐ)由试点业务转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内(nèi)人士表示，随(suí)着(zhe)专属商业养(yǎng)老保险转为(wèi)常态化业务(wù)，参与该项业务的险企数量将增加不少。此(cǐ)外，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)是对接个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)的主要保险产(chǎn)品，这意(yì)味(wèi)着个人养老金保险产品名(míng)单也将扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险采取“保(bǎo)证(zhèng)+浮动(dòng)”的收益模式，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格账户供客(kè)户选择(zé)。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属(shǔ)商业养(yǎng)老保险(xiǎn)产品2022年结算利率，稳健账户(hù)结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结(jié)算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人(rén)养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给(gěi)的同时，多家金融机构呼吁从(cóng)产品设(shè)计(jì)端解决“开户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业(yè)务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他(tā)投(tóu)资风(fēng)险相比，有其更加突出的特点，包(bāo)括(kuò)为退休(xiū)人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且(qiě)抗通胀的收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失(shī)能养护(hù)和(hé)医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休人群规划遗(yí)产(chǎn)、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需(xū)求出发；养老金融产品(pǐn)的(de)设(shè)计理念，必(bì)须紧密(mì)围绕承(chéng)担、减(jiǎn)少或(huò)转移上述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设计成果，应该更多(duō)的让利于民、普惠(huì)百姓(xìng)，运用好(hǎo)专业的金融(róng)工具、做艰难(nán)但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能否(fǒu)设计出(chū)充分利用资本(běn)市场具有良(liáng)好增(zēng)值能力资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的产品设(shè)计能力(lì)和资(zī)产管理能力。“证券(quàn)公司作为财富管理服务提供商，可以与产品发(fā)行(xíng)人（或管理人）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养(yǎng)老功能方面(miàn)更有竞争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投(tóu)也(yě)希(xī)望能参与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养(yǎng)老(lǎo)业务负(fù)责人(rén)建议，参(cān)考部分(fēn)发(fā)达国家的经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股(gǔ)、债配置(zhì)，或在(zài)未来(lái)可以考虑增(zēng)加底层可投(tóu)标的(de)类型(xíng)，如REITS、衍(yǎn)生品(pǐn)、雪球等(děng)另类资产，丰富投资者(zhě)的可(kě)选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投资风险(xiǎn)。

　　励正集团中国区总(zǒng)裁张雨(yǔ)萌建议，应该避(bì)免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开(kāi)户(hù)的时候做投资选择。这样在(zài)开户的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参(cān)与(yǔ)个人(rén)养老金(jīn)可能(néng)面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股份有限(xiàn)公司(sī)总(zǒng)经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以通过“保(bǎo)单质押(yā)贷(dài)款”等多种金融(róng)工具来解决(jué)客户(hù)对短期资金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万(wàn)难(nán)以(yǐ)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，多家券商还发力个(gè)人养老金账户(hù)以(yǐ)外的个人(rén)补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中(zhōng)信(xìn)证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河证券产(chǎn)品中(zhōng)心(xīn)副总经(jīng)理鹿(lù)宁告诉记(jì)者(zhě)，目(mù)前(qián)，银(yín)河(hé)证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的(de)长期性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群(qún)养老(lǎo)需求的流动性、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出(chū)多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老(lǎo)配置(zhì)方案，积极履行养老保障社会责任，力争为居(jū)民提供持(chí)续卓越的养老规划与满足不同养老需求的(de)资产配(pèi)置(zhì)服务(wù)。

　　中信证(zhèng)券的“信(xìn)养(yǎng)计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品(pǐn)类产品(pǐn)，覆盖养老收益(yì)性资(zī)产(chǎn)和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级的养老(lǎo)资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金业务中的企业年金业务，银河证券还(hái)上线了(le)自研(yán)的年金综合评(píng)价系统。该系统可(kě)以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净(jìng)值(zhí)与(yǔ)持股比例等数据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据(jù)，展(zhǎn)示(shì)客户委托(tuō)年金(jīn)组合的评(píng)价结果。此外，也(yě)可以利用年金机制间接(jiē)服务背后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工(gōng)。

　　截至目前，银河证(zhèng)券基金研(yán)究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提供职业(yè)年金(jīn)的组合评(píng)价与(yǔ)管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结(jié)合机构条线(xiàn)业务规(guī)划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企(qǐ)业年金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副(fù)总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自(zì)主开发建设部署的年金综合(hé)评(píng)价系统及研究咨(zī)询服务，具有养老属性的综合金融服务体(tǐ)系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国家养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支柱上的积极(jí)筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养(yǎng)老金业务，目前公司已初(chū)步建立了个人(rén)养老金及(jí)个人养老金融服务(wù)体系，充分利用金融产品代理(lǐ)销售牌照和保险兼业代(dài)理牌照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度的个人养老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人(rén)养老金(jīn)账户开通过(guò)程非常‘丝(sī)滑’，并且有不少开户(hù)人在我们介(jiè)绍之前都已有所了解，感觉(jué)这项制度的(de)普及(jí)度和客户认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断提(tí)升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经(jīng)理林漪(yī)（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是开了账户并没(méi)有存钱(qián)，或存了钱(qián)没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如何选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林漪还(hái)告诉(sù)记者，“这种(zhǒng)情况下我们(men)就会再用(yòng)PPT或者是纸质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)制(zhì)度正(zhèng)式落地，在北京(jīng)、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实施。距(jù)离个人养老金制度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如何(hé)？从业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了(le)哪些困难？不同年龄段的(de)群体会怎样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网(wǎng)点和(hé)券(quàn)商营业(yè)部(bù)，了解个人养老金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优(yōu)惠(huì)

　　中老年人更在意(yì)退休后多一(yī)份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务平台数(shù)据可(kě)知，个人养老金(jīn)制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间(jiān)的发展，在(zài)产品种类、数量和参与人数方(fāng)面都有所增加。

　　某券商营业部财富(fù)管理相关岗(gǎng)位的黄宁（化名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营业部咨询的，还(hái)有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对个(gè)人养老金业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后”更(gèng)高，并且除(chú)了个人咨询(xún)和开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等通过(guò)企业和单位组织来了(le)解(jiě)、参(cān)与个人养老(lǎo)金投资。

　　记者了解了身边两位不(bù)同(tóng)年龄段、均(jūn)已(yǐ)购买个人养老(lǎo)金产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的(de)问(wèn)题(tí)“焦点”的确(què)有(yǒu)所不(bù)同。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工(gōng)作以来，她每年都(dōu)将(jiāng)收入的一部(bù)分拿来强制储蓄，有了个(gè)人养老金制度后(hòu)，就分一部分在(zài)个(gè)人养老金(jīn)账户中，这部分强制储蓄的钱即(jí)使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她未来(lái)的生活质量，并(bìng)且放进个人养(yǎng)老金(jīn)账(zhàng)户是在基本(běn)养老(lǎo)保险之外多(duō)一(yī)份积累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表(biǎo)示(shì)，他现阶段最在意(yì)的就是买个人养老金可以享受(shòu)税收(shōu)优(yōu)惠，直接考虑到(dào)退休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述两种不同(tóng)的想法，黄宁也(yě)向记(jì)者坦(tǎn)言，他们(men)在日常介绍个人养老(lǎo)金(jīn)业务的(de)过程中确(què)实会考(kǎo)虑(lǜ)到不(bù)同年龄群体的不(bù)同需900g是几斤 900g是多少毫升求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给刚(gāng)工作不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金(jīn)业务取得进展的同(tóng)时，还有不少已经了(le)解个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的民众仍在“观望”。从(cóng)现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老(lǎo)金账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人养老金(jīn)业务的开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果(guǒ)要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)以购(gòu)买(mǎi)的(de)养老储(chǔ)蓄、银(yín)行养老理财、养老保(bǎo)险产品、养老目标基金四类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养老金账户也可(kě)以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(qu900g是几斤 900g是多少毫升àn)商(shāng)从业(yè)人员的角度谈到(dào)了推(tuī)广(guǎng)个人养老金业务过程中的“困境(jìng)”。他(tā)表示：“券商端个人养老(lǎo)金只支(zhī)持(chí)代销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老保险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更低风(fēng)险等级的产品，纯公募基(jī)金难以达到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一(yī)部(bù)分年(nián)轻(qīng)人(rén)向(xiàng)记(jì)者(zhě)直言，对于离(lí)退休还(hái)较遥远的(de)群体来说，养老需求当(dāng)然也需要考(kǎo)虑，但眼下的生活和(hé)经济(jì)状(zhuàng)况才是更重要(yào)的。