金融界5月11日(rì)消息(xī) 央行今日(rì)发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资(zī)规模增(zēng)量为1.22万亿元(yuán)，比上年同(tóng)一个男人出轨了还爱自己的老婆吗期多2729亿(yì)元。其中，对实体(tǐ)经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元，同比多(duō)增729亿(yì)元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月(yuè)份人(rén)民币存款减少4609亿元(yuán)，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金(jīn)融机构存款增加(jiā)2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币(bì)存款(kuǎn)减少296亿美元(yuán)，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期贷(dài)款(kuǎn)有较强韧性。信(xìn)贷回落可能是(shì)因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销(xiāo)售也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷(dài)款13个月以来首次(cì)转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个(gè)人存款的流(liú)出而(ér)非企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅减少的(de)问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认(rèn)为是(shì)季节(jié)性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品在季末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此(cǐ)居民(mín)存(cún)款在(zài)季末季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反(fǎn)映了企业(yè)经营活(huó)跃度有(yǒu)所(suǒ)提升(shēng)。

　　招商宏观与(yǔ)中(zhōng)信证券看法较为(wèi)一致(zhì)，招(zhāo)商宏一个男人出轨了还爱自己的老婆吗观表示居民存(cún)款减(jiǎn)少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出(chū)现(xiàn)了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规(guī)律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿(yì)居民存(cún)款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前(qián)无法从4月数(shù)据得出类似(shì)居民加速偿还(hái)房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存款的(de)去(qù)向(xiàng)问题，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可能去向表(biǎo)外资产，而非消费领域。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的(de)信(xìn)贷(dài)投放中，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献(xiàn)了新(xīn)增信贷(dài)的绝大部分(fēn)，居民端(duān)中长期(qī)信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在(zài)前(qián)期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况(kuàng)。如(rú)果没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低(dī)位。

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