一度(dù)被(bèi)称为“机(jī)构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主(zhǔ)流，存量产品也超过了机构投资者(zhě)占鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(zhàn)比(bǐ)。

　　多位业内(nèi)人士对此(cǐ)表示，在基(jī)金行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮(lún)动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险(xiǎn)，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人(rén)投资者比例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前(qián)，权鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤(quán)益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构(gòu)投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上(shàng)的(de)共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来(lái)越(yuè)被普通个人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大幅提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新(xīn)发ETF个(gè)人占比较高(gāo)的现象，国泰基金也分析，今年以来(lái)A股市场持续(xù)回(huí)暖，投资者情绪(xù)比(bǐ)较积极，新(xīn)发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好(hǎo)，也越来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分(fēn)由股民转化而来(lái)，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持(chí)有一篮子股票(piào)，胜率大概(gài)率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地(dì)分(fēn)散风险。

　　基(jī)煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向(xiàng)于交(jiāo)易(yì)新上市的ETF，而(ér)机构投资(zī)者对于(yú)时间成本(běn)的把控较严格，在看(kàn)准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老产品。

　　近五年个(gè)人占比呈攀升势头

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增(zēng)持行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也(yě)呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持有比例(lì)平均分(fēn)别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资(zī)金(jīn)，股票ETF作为“机构(gòu)投资者(zhě)风向标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超(chāo)过了机构(gòu)占比。

　　分结构(gòu)来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)较高的(de)行(xíng)业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点(diǎn)。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在(zài)扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的认可(kě)度(dù)也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在(zài)发(fā)挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都(dōu)会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配置(zhì)中的一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道(dào)，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比较均衡的投资机(jī)会，受到资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年(nián)，市场(chǎng)震荡下行(xíng)，投资者的风险偏好有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行(xíng)业(yè)和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)也随之(zhī)上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入市规模(mó)激(jī)增(zēng)，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的(de)锤炼后，尤(yóu)其是操作难度(dù)较高的2022年(nián)之后，投资者(zhě)们对于跑赢基(jī)准的难度(dù)有了更清晰的认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效(xiào)的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几年投资热点轮(lún)动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较低(dī)，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知(zhī)将越来(lái)越深入(rù)，近几年可(kě)以看到(dào)更多投资者会基于大(dà)势选择宽基投资工具；另一(yī)方(fāng)面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高(gāo)A股(gǔ)市(shì)场的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票(piào)ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交额(é)12.67万亿元，同比增长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人(rén)士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散风(fēng)险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基(jī)金表(biǎo)示(shì)鹅颈藤壶是什么东西，鹅颈藤壶多少钱一斤，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散(sàn)波动也更(gèng)小，因此(cǐ)个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投资(zī)者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更容(róng)易受到市场消息(xī)的影响，这对于我们(men)基金(jīn)管理人(rén)的持续(xù)运营和(hé)投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要(yào)求(qiú)。”国泰(tài)基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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