“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年出口最(zuì)大的(de)看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计算，如果今年“一带一路(lù)”出口增速(sù)保持(chí)在(zài)6％以上，那么在增量上(shàng)就(jiù)可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下(xià)滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前(qián)观察的中国(guó)的出口(kǒu)“不看(kàn)港口，不(bù)看韩、越(yuè)”。港口数(shù)据和(hé)韩国、越(yuè)南出口通胀作为传统观(guān)察(chá)中国(guó)出口(kǒu)增速(sù)的重要指标，但随着中国(guó)出口结构向(xiàng)“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对中(zhōng)国出口的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车等陆路运输占比(bǐ)和增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏(piān)离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产品(pǐn)结构差(chà)异，2023年以来两者(zhě)产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传统(tǒng)观察框架适用性减弱，信(xìn)息的(de)噪音和(hé)预期的(de)波动可能加大(dà)。

　　国别方面，擘画(huà)外贸(mào)蓝图的突破口仍在于“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影(yǐng)响(xiǎng)之外，4月对俄出口(kǒu)的高增反(fǎn)映“一(yī)带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经(jīng)济(jì)带(dài)仍是(shì)我国稳外贸的(de)“抓手”。4月(yuè)对东盟出(chū)口增速(sù)暂时回落(luò)，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的趋势(shì)加速，日韩份(fèn)额保持稳定。

　　产品方面，4月出口结构继续(xù)延续“扬长避(bì)短”的属(shǔ)性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速较3月(yuè)进(jìn)一步(bù)加快(kuài)部(bù)分源(yuán)于去年低基(jī)数原因，不过(guò)对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出口反映海(hǎi)外车市(shì)较高景气度与产(chǎn)业链韧性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受全球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集(jí)成电路4月出(chū)口量与价格均(jūn)偏(piān)萎(wēi)缩(suō)。

　　丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字"4 月(yuè)出口(kǒu)：“一带一(yī)路”的对冲力(lì)量有(yǒu)多大(dà)？（东吴宏观团队）" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230510080906831.png">

　　那么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底(dǐ)，市场(chǎng)大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的(de)拖累，而聚光灯之外“一带一路(lù)”却在稳定(dìng)外贸上发挥了越来越重(zhòng)要的作用，那么如何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一(yī)带一路出(chū)口背(bèi)后存(cún)量博弈。在全球(qiú)经济和贸易放缓的背景下(xià)，我(wǒ)国出口的韧性可能(néng)主要(yào)来(lái)自(zì)于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美(měi)日韩(hán)在(zài)这些(xiē)国家的进口份额(é)，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿(yán)线10国(guó)的进口份额上涨(zhǎng)了2.5％，同(tóng)期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动2023年(nián)中国(guó)出口1个(gè)百分点。我们(men)选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规模最大的(de)10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以下简(jiǎn)称10国(guó)）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的进(jìn)口情景来(lái)对标2023年10国在(zài)悲(bēi)观、中(zhōng)性、乐观三种情形(xíng)下的进口(kǒu)增速(sù)情况，同时参(cān)考2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩的(de)年均下(xià)跌份额，假(jiǎ)设2023年10国(guó)对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份(fèn)额中约(yuē)60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示，中性(xìng)条(tiáo)件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国(guó)占(zhàn)65国的(de)70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我(wǒ)国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下(xià)，1个百(bǎi)分点并不(bù)少，我(wǒ)国全年出口增速可能略高于0％。对欧美日等发达经济体出(chū)口(kǒu)增(zēng)速预测，思路为在中(zhōng)国加入(rù)世界贸(mào)易(yì)组织(zhī)后、历(lì)次全球经济陷入(rù)衰(shuāi)退或(huò)是经济(jì)增(zēng)速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和悲观情(qíng)景作为参(cān)考(kǎo)。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半(bàn)年陷(xiàn)入温和衰(shuāi)退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经(jīng)济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放缓）分别作(zuò)为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下(xià)，2023年欧(ōu)美日(rì)韩拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假(jiǎ)设对其余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出(chū)口(kǒu)增速预测(cè)按照(zhào)IMF对2023年世界商(shāng)品(pǐn)贸易数量(liàng)增速预测(cè)即(jí)1.5％计(jì)算，并(bìng)考虑价(jià)格因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平(píng)减指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我国出口增(zēng)速(sù)约(yuē)0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的(de)风险(xiǎn)，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数(shù)据口径差异(yì)和欧美(měi)经(jīng)济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中(zhōng)国出口(kǒu)端的增(zēng)速会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一带(dài)一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存在(zài)较大的(de)不(bù)确定性，可能在今年下半年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字)出现(xiàn)，那么2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国出(chū)口的拖累(lèi)可能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东(dōng)盟、俄罗斯(sī)及其他新兴经济体经济增长不及预期，对外需拉动不(bù)足。疫(yì)情二次(cì)冲击风(fēng)险对出(chū)口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口的拖(tuō)累不足。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 丬这个偏旁读什么 小说，丬这个偏旁读什么字