4月以来，棉纺织市场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲(jìn)势头，下游纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之市场(chǎng)对新年(nián)度减产担(dān)忧加重，国内棉(mián)价持续(xù)上(shàng)涨。而国外金融市场风(fēng)险(xiǎn)隐忧仍存，消费(fèi)延续偏弱局面下，外(wài)棉价格(gé)承压运行，导致国内外(wài)棉(mián)花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终(zhōng)至(zhì)4月底5月初结束了内外棉倒(dào)挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来一直维持(chí)倒挂的格局(jú)，近期随着国(guó)内棉价连续攀升，价差逐渐收(shōu)窄、由负转(zhuǎn)正。内盘(pán)表(biǎo)现相对较强的原因(yīn)在于国(guó)内供需矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预期推动(dòng)国内棉价不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球棉市供需趋于(yú)宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受(shòu)限。”申银(yín)万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析师高飞(fēi)堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效(xiào)果(guǒ)明显，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存(cún)低位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销(xiāo)区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所(suǒ)接(jiē)订(dìng)单排单时间达(dá)到10天，较上月增加2天，开工负荷(h独肖有哪几个é)及(jí)订单排单时(shí)间达到(dào)近两年来最高水平(píng)。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品(pǐn)库存低(dī)位，产销(xiāo)压(yā)力较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市场消(xiāo)费提供了坚(jiān)强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上涨，但下(xià)游纺企对高价棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未有效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑棉在供应(yīng)端利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查(chá)报(bào)告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点(diǎn)。4月份(fèn)以来，新(xīn)疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种以及出(chū)苗带来了不利影响，进一步加剧了市场对于(yú)新年度(dù)产量(liàng)大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降(jiàng)雨，部分地区伴随大风和沙尘(chén)暴(bào)，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再度引(yǐn)发了(le)市场对于天气的(de)关(guān)注，期价(jià)再创(chuàng)阶段(duàn)性新高。

　　“2023年新疆地区(qū)棉花播种(zhǒng)面积普(pǔ)遍下(xià)降，根(gēn)据(jù)我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北(běi)疆气温普遍偏(piān)低，尤其是(shì)北疆因积(jī)温不(bù)足，播(bō)种时间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分(fēn)地区(qū)出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极(jí)端天(tiān)气(qì)，导致部分(fēn)棉田重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日(rì)，将影响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度(dù)扩大。”高(gāo)飞(fēi)堂说，再者(zhě)就是(shì)行业人(rén)士(shì)对(duì)新年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍(biàn)提高现货售(shòu)卖价格。4月份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月底3128B级皮棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较月初(chū)上涨792元/吨(dūn)，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上(shàng)，国内供应端(duān)方面，在(zài)意向种植面积下降和(hé)播种期(qī)低温天气的(de)双重(zhòng)作用下，新年度棉花减产概率独肖有哪几个大(dà)大增加(jiā)。需求端(duān)，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高位，而成品(pǐn)库存仍位(wèi)于历史偏低(dī)水平，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需(xū)求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不(bù)明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡季，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)存(cún)在走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的(de)压力(lì)。但中长(zhǎng)期内(nèi)需持续复苏的逻辑(jí)并未改变，中(zhōng)国已经成(chéng)为支撑(chēng)全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注意的是，4月份欧美高(gāo)通(tōng)胀问(wèn)题(tí)持(chí)续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低居民对(duì)纺织(zhī)品服装(zhuāng)的消费动力，4月初USDA公布数据(jù独肖有哪几个)显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费(fèi)为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国外(wài)地(dì)区棉花(huā)消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量环比下(xià)降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉花市场阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市的供需预测(cè)，将全(quán)球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨，同(tóng)时将(jiāng)全(quán)球棉花消费量大(dà)幅调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末(mò)库存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花消费将显著复苏，全(quán)球棉市供需(xū)有(yǒu)望(wàng)转强(qiáng)，支撑国际(jì)棉价(jià)重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经济(jì)向好(hǎo)预期下(xià)，棉纺(fǎng)织(zhī)市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显(xiǎn)，叠加极端天气(qì)对棉花正常出苗生(shēng)长带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价(jià)出货意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国外弱预(yù)期背景下，消费(fèi)下(xià)滑，与国内形成明显(xiǎn)反差(chà)。

　　据监测，4月初国内外棉花价差(chà)（国内棉价(jià)-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内外(wài)棉花价差延(yán)续正值。国内(nèi)棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉(mián)价格上(shàng)方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加(jiā)，后续(xù)与(yǔ)外棉市场的竞(jìng)争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为，下游步入(rù)淡季后需(xū)求支撑减(jiǎn)弱，当(dāng)前基(jī)本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产量的(de)影(yǐng)响仍(réng)有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡为主(zhǔ)。中长期看(kàn)，国内(nèi)棉花产量下滑是大(dà)概率事件，今(jīn)年已(yǐ)有许多轧花厂(chǎng)在(zài)升级改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能持续扩(kuò)张的轧花厂(chǎng)来说，如果棉花产(chǎn)量面临(lín)减少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

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