5月迎来开门红，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日(rì)保持在1万亿(yì)以(yǐ)上，市场对于人工智能、消费、新能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月金股和(hé)策略。

　　一(yī)、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共(gòng)计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为(wèi)明显，计算机板(bǎn)块关注度则快(kuài)速下降，这也与4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成(chéng)为(wèi)AI概念笑到最后的那个(gè)。

　　此外(wài)，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博烧烤和(hé)五一(yī)旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的(de)金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金股中，有22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同(tóng)推荐。其中(zhōng)三(sān)只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获得(dé)3家以上机构(gòu)推(tuī)荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关注的逻辑(jí)也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通(tōng)证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股益中位数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均(jūn)不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演绎体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖则出(chū)现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家(jiā)观点，券商们(men)对五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备、消费、医(yī)药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美(měi)国股票(piào)投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指数在(zài)5月(yuè)出现上涨，其他年份均现(xiàn)下(xià)跌。如果统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺(cì)激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产(chǎn)价格风险的(de)容(róng)忍度正(zhèng)在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继续(xù)低位(wèi)徘徊的经济(jì)周期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然维持震荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机(jī)会，可(kě)以做一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去杠杆的背(bèi)景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来(lái)股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济(jì)下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险(xiǎn)偏(piān)好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍(réng)难(nán)以出(chū)现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍(réng)维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一(yī)线白马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以(yǐ)有(yǒu)相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策(cè)略(lüè)展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点望提振市场情绪。从管理层的政策取向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打破(pò)概(gài)率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下(xià)跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建(jiàn)议备战回调后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信(xìn韩国为何全民疯狂炒股，韩国为什么这么多人炒股)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股盈(yíng)利增(zēng)速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏乐观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经(jīng)济下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下(xià)打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维(wéi)持(chí)弱势下跌格局。

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