编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕，基金(jīn)经(jīng)理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝(pù)光。首季(jì)行情变化以春节(jié)为(wèi)轴，节(jié)后市场(chǎng)热(rè)点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到(dào)中特估、人(rén)工智能(néng)、机(jī)械(xiè)制造等多个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺势而为变化明(míng)显。

　　在国内的公(gōng)募基(jī)金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在管的(de)产(chǎn)品从10只缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业绩较为一般，但是(shì)在(zài)管(guǎn)规模仍维持(chí)在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季(jì)度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留(liú)了(le)上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳(yáng)集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚(jiān)守新能源的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了(le)两处标的(de)，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新(xīn)材，特(tè)别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其(qí)成名(míng)作(zuò)景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募(mù)基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在(zài)经历去(qù)年(nián)的整体业绩低谷后，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注(zhù)的是(shì)，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。目前TMT板块三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容的交易(yì)占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高代表了主线行情(qíng)确立，但(dàn)我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶段(duàn)也总(zǒng)会消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两只(zhǐ)A股基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管理时间更长的易(yì)方(fāng)达蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全(quán)部为白(bái)酒，不过(guò)除去加仓茅(máo)台外(wài)，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方达优质企业三(sān)年(nián)上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际(jì)上(shàng)腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换(huàn)了上(shàng)一季的(de)药明生物(wù)。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调(diào)仓(cāng)思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基(jī)金在一季度股票(piào)仓位基本稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业(yè)的配置，降低(dī)了金融等行业(yè)的(de)配置。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清晰、竞(jìng)争力强的优质公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星(xīng)，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新(xīn)季(jì)报十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一(yī)季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三(sān)只(zhǐ)非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星(xīng)在(zài)季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的医(yī)美(měi)以及(jí)消(xiāo)费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不过他对于(yú)另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对(duì)重仓表现得是有所取舍：首先，他选择(zé)加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓股的第(dì)五位(wèi)；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他(tā)用金域(yù)医学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重(zhòng)仓(cāng)的前者年(nián)内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮(liàng)眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情(qíng)时代(dài)，公司主(zhǔ)营回(huí)归本(běn)源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三(sān)方医学(xué)检验及病(bìng)理诊断服(fú)务商，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国(guó)内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目(mù)，再次(cì)领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外，本周一(yī)众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管(guǎn)产品一季(jì)报全部(bù)披(pī)露，截至4月19日收盘(pán)，目(mù)前他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出(chū)的三只(zhǐ)产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的三(sān)只标的中，占比(bǐ)相对最高(gāo)的就是(shì)非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四(sì)氧化(huà)三钴，从近期发布的(de)年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优(yōu)选(xuǎn)中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高(gāo)端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容公司加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新(xīn)能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红(hóng)的(de)类型(xíng)。天天基金网(w三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ǎng)显示，早(zǎo)在(zài)去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在(zài)管的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段几(jǐ)乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管的汇丰(fēng)晋信低碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中(zhōng)股票依然(rán)为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽(suī)然(rán)上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他表示：“从中长期维度看，新能源(yuán)产(chǎn)业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维(wéi)持较长(zhǎng)时间的高速增(zēng)长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当前市值的(de)投资(zī)价值。或许，新(xīn)能(néng)源(yuán)行业的(de)终局如大部分制造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发(fā)展过程中不(bù)少公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状(zhuàng)元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一(yī)的广发(fā)小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季(jì)报表明(míng)他的重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能(néng)源。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持(chí)有的是(shì)完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体(tǐ)新(xīn)能(néng)源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升至第二位，隆基绿能从第六升至第四(sì)位。同时极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标(biāo)的股持仓(cāng)量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调整，依然围绕已经建(jiàn)立全(quán)球(qiú)比较优(yōu)势的高端制(zhì)造产业链布局。我们对(duì)重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业(yè)链的变化在市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的(de)姜(jiāng)诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较(jiào)多的基金经理，而(ér)他的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价(jià)值精(jīng)选不纳入统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基金均实(shí)现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一年持(chí)有的收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具(jù)体以兴(xīng)诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个席位，而新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰好就(jiù)是中(zhōng)字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股从年初至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而(ér)从相关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股年内上(shàng)涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到了坚守(shǒu)的价(jià)值投资(zī)，同时也(yě)谈到了今(jīn)年大热的AI：“在(zài)海量(liàng)信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因素(sù)，淡(dàn)化短(duǎn)期因素(sù)。人(rén)工智能的发(fā)展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好的资产是我们的(de)投资目标(biāo)。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司(sī)治理加持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城(chéng)能源基建为例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估(gū)息和低估值类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无(wú)可当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而(ér)使(shǐ)该股从上一季(jì)的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过(guò)中(zhōng)国(guó)电信(xìn)却(què)退出了(le)前一季的(de)前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表明了其对这一类(lèi)资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青(qīng)。此外，他对(duì)于(yú)小众的中南(nán)传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依(yī)然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他表示(shì)基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国企业处于落后(hòu)位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研发、新型商业(yè)模式的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希(xī)望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基(jī)本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的(de)行情，需(xū)要对其可(kě)持(chí)续性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长(zhǎng)城的(de)基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核(hé)心招(zhāo)景混合、核心中景一年(nián)、核心优(yōu)选(xuǎn)一年，从(cóng)今年的表现(xiàn)来看，虽然所(suǒ)管产(chǎn)品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新进(jìn)的(de)公司半数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海(hǎi)油和中(zhōng)国(guó)移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金(jīn)矿业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中(zhōng)字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内的涨幅(fú)也是超过了30％。此外，当(dāng)季被(bèi)其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对(duì)此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基(jī)本吻合(hé)：“基金坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买(mǎi)入持有。在经(jīng)济(jì)复苏(sū)和企业盈(yíng)利(lì)修复的预(yù)期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年(nián)的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较(jiào)为低估的多行(xíng)业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手的银河智联主题净(jìng)值快速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成长。从(cóng)郑(zhèng)巍在(zài)管基金(jīn)的当(dāng)季重(zhòng)仓(cāng)行业风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银(yín)河和美(měi)生活还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十大(dà)重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超(chāo)过了30％，特别是(shì)海(hǎi)光信息(xī)、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华(huá)股份均已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四(sì)只标的均是第一季度新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重仓股仅有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格执行基金合(hé)同的(de)配置范围，切合(hé)主题(tí)，主要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技术等(děng)的概(gài)念范(fàn)畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服(fú)务(wù)、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和新(xīn)的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济(jì)的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同期成名的还(hái)有华安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公司力(lì)捧(pěng)的(de)三位基金经理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他(tā)可谓是少年得(dé)志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金网(wǎng)数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重(zhòng)仓股(gǔ)只有王府井和华大九天，而将剩余的八个(gè)席位全部(bù)更换。从(cóng)最(zuì)新的标的(de)来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙数(shù)文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平安等公司(sī)，目(mù)前(qián)年内至(zhì)今(jīn)仍然(rán)体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们(men)相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技(jì)术突破、新材(cái)料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主(zhǔ)题(tí)范围(wéi)内的科技创新和受益(yì)于国(guó)民经济持续增长(zhǎng)的消费及原(yuán)材料(liào)放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回(huí)归。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在(zài)管的基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉(huī)映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增持(chí)了(le)机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股(gǔ)，相应(yīng)地略微降低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导体行业为(wèi)主，总体(tǐ)风格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明(míng)星(xīng)基(jī)金经理们(men)的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周期，目(mù)前(qián)在公司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是(shì)2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回(huí)报(bào)超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单一标(biāo)的(de)持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股(gǔ)竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合(hé)力，虽然去年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际(jì)上在当季的重仓行业中，机械(xiè)制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对(duì)于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示(shì)：“本季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要(yào)围绕国(guó)内经济稳(wěn)增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置(zhì)集中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱少(shǎo)醒(xǐng)对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越(yuè)来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而(ér)长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善战高端(duān)制造板块闻(wén)名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良(liáng)栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴产业为例(lì)，可(kě)以看(kàn)到(dào)一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道(dào)股票在(zài)其中占(zhàn)据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽(suī)然在(zài)基(jī)金(jīn)十大重仓中不(bù)见耳(ěr)熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东(dōng)山精密(mì)、电连技术(shù)、和(hé)而(ér)泰、科(kē)大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其(qí)占据(jù)了(le)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底(dǐ)回(huí)升的过程。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车(chē)产业链上的(de)布局，我判(pàn)断(duàn)可(kě)能对收入利(lì)润拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个(gè)周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示(shì)，目前该(gāi)板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏契机。

　　而在高(gāo)端(duān)制造这(zhè)一(yī)领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股(gǔ)三大主阵营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏(xià)的(de)少壮(zhuàng)派基金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少数(shù)同时(shí)管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓(cāng)股中做出了(le)一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是用昊华科技(jì)替代了上一(yī)季的新雷(léi)能(néng)。从(cóng)整体10只标的所(suǒ)属细(xì)分来(lái)看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势。而这一思(sī)路在(zài)他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现(xiàn)得(dé)颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司有八(bā)家，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长(zhǎng)的细分赛(sài)道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发(fā)于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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