全球(qiú)头号对冲基金桥水的最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美(měi)国证交(jiāo)会提交的13F文件显(xiǎn)示，桥(qiáo)水基金(jīn)（Bridgewater Associates）在今年一(yī)季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美元（约(yuē)合人(rén)民币1140亿元(yuán)），较一季度(dù)末(mò)有所缩水。

　　安硕(shuò)核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减(jiǎn)持了两只标普(pǔ)500ETF，还(hái)减持了宝洁、百事可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只(zhǐ)消费股；另外桥水加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书等(děng)，但是减持了拼多(duō)多(duō)、黄金ETF等。

　　但是桥水最新观(guān)点表示，其非常(cháng)看好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于持续增长期的开端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿(yì)美元

　　美国(guó)证券交易(yì)委(wěi)员会（SEC）披露(lù)了最新的13F文(wén)件，桥水基金今年一季(jì)度(dù)末的(de)持仓曝(pù)光(guāng)。据了解，到今年(nián)4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季度的美(měi)股(gǔ)持(chí)仓(cāng)变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在美(měi)股的持仓总市值达到163.88亿(yì)美(měi)元，较去年(nián)底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基金，桥水的(de)美股组合仅占总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓(cāng)了228只证券(quàn)，减(jiǎn)持了(le)360只证券；同时(shí)也积极买进(jìn)，新进了118只证券，增(zēng)持了225只证(zhèng)券。

　　新兴市(shì)场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持(chí)多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓(cāng)标的的集中(zhōng)度为34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核(hé)心(xīn)MSCI新兴(xīng)市(shì)场ETF（IEMG）在(zài)今年一季(jì)度末晋(jìn)升为桥(qiáo)水(shuǐ)的第(dì)一(yī)大重仓(cāng)，加(jiā)仓了331万股左右，持(chí)仓增至(zhì)1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例(lì)的5.32％。

　　第二、第七大持(chí)仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上(shàng)一季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值(zhí)分(fēn)别为7.52亿(yì)美(měi)元、5.05亿美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水持有多只消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季度都进(jìn)行(xíng)了减持，比如其第三(sān)大持仓宝洁，减掉了5万股(gǔ)左右，期末(mò)持(chí)有(yǒu)494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元(yuán)；还有(yǒu)桥水也(yě)减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐(lè)，持股(gǔ)数量分别降至280.75万股(gǔ)、814.52万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市(shì)值(zhí)为5.12亿美(měi)元(yuán)、5.05亿美元，分别位列第五、第六(liù)大重仓股；另外，桥水还减持了麦当劳(láo)、开市(shì)客(kè)、沃(wò)尔(ěr)玛，其中沃尔玛的减持幅(fú)度相对较大。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅加仓了(le)医疗领(lǐng)域(yù)的(de)强生，持股增至(zhì)358.75万股，期末持股市(shì)值为5.56亿美元，位(wèi)列第四(sì)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理(lǐ)了桥水基(jī)金美(měi)股前30大重仓，其中(zhōng)增持(chí)的(de)标的还包括谷歌母公司Alphabet，增持了156.46万股，持股数量增至230.83万(wàn)股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至(zhì)100.18万(wàn)股，持有市值为2.12亿美元；此外，增(zēng)持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基(jī)金君(jūn)发现，桥水在一季度减持的(de)标的相(xiāng)对(duì)较多(duō)，除去前十大重仓，桥(qiáo)水还减持(chí)了(le)先锋(fēng)领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至847.11万(wàn)股，减持幅度(dù)达38％，持有市(shì)值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大的还有拼多多，减少(shǎo)了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减(jiǎn)持幅度41％，持(chí)有(yǒu)市值为1.63亿美(měi)元。桥水还减持了亿滋国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值(zhí)为1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市(shì)值为1.10亿美(měi)元。

　　值得(dé)注意的(de)是，桥水在(zài)一季度还减持(chí)了其特别看(kàn)好的(de)黄金(jīn)资产，卖(mài)出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计(jì)34.02万股，期(qī)末(mò)持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市值为1.62亿美(měi)元(yuán)。该基(jī)金从去年年底以(yǐ)来出现较大涨势(shì)，表(biǎo)现非常突(tū)出(chū)。

　　但从最新(xīn)的(de)观点(diǎn)看，桥水还是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首(shǒu)席投资官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦布(bù)尔表(biǎo)示，黄金(jīn)可能正(zhèng)处(chù)于持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)期的开端，因为全球对美(měi)元去杠杆(gān)化的推动仍(réng)是金价(jià)的长期支撑。她表示，黄金被低估(gū)了(le)，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄金在全球货(huò)币市场中日益重要(yào)，这使得它不仅(jǐn)仅是对抗债(zhài)券市场和利率(lǜ)的工(gōng)具。另(lìng)外，地缘政治动(dòng)荡不会消失，这是对(duì)黄金的(de)长期支撑(chēng)。不仅(jǐn)如(rú)此，由(yóu)于全(quán)球通胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸引投资者，以对冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍(bào)勃·普(pǔ)林斯分享了他(tā)在2023年一季度的(de)最新观察(chá)。

　　他指出(chū)，名义支(zhī)出水平高于经济体的生产能力(lì)，导(dǎo)致(zhì)通(tōng)胀率(lǜ)远高于(yú)目标水平，美国和其(qí)他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中(zhōng)。为了纠正这种失(shī)衡，缓(huǎn)解(jiě)需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩(suō)政策——目前紧缩政策造成的负面影响初现苗头。但一(yī)切才(cái)刚刚开(kāi)始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带来一定的负面(miàn)影响。

　　相比之下，亚(yà)洲经(jīng)济体的经济更加接近于(yú)均衡(héng)——支出与劳动(dòng)力产出水平一致(zhì)，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃·普林斯(sī)也称(chēng)，在大(dà)部(bù)分西方国家，货币(bì)政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动性方向，促使人们(men)抛(pāo)售资产(chǎn)持有现金。紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)推(tuī)高了折现率（即现金未来实际收益率的预期），但迄今为止尚(shàng)未严重影响风险(xiǎn)溢价(jià)和经济增长，上述情况(kuàng)极有(yǒu)可能在周期的下(xià)一阶段出现(xiàn)。与西(xī)方国家(jiā)相比，中(zhōng)国、日本和(hé)许(xǔ)多亚洲国家和地区(qū)处于周期的不(bù)同位置，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货(huò)币(bì)和信用流(liú)动(dòng)，这降低了折现率和(hé)风险溢价，促进了经济(jì)增长。

　　5月份，对于近(jìn)期美联储(chǔ)加息，桥(qiáo)水(shuǐ)基金在其官微发文称，“上(shàng)周(zhōu)美(měi)联储(chǔ)加息25个基点。虽然没有明确(què)声(shēng)明加息将会暂停，但(dàn)政策指引的取消和(hé)鲍威(wēi)尔讲话清(qīng)楚(chǔ)表(biǎo)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了明，美联储希望(wàng)持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我们对(duì)当前(qián)形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表(biǎo)示(shì)，为了应对(duì)疫情带来的影响，许多发达(dá)经济体(tǐ)都(dōu)推出了(le)大(dà)规(guī)模财政刺激政策，引发(fā)了(le)通胀问题。为了应对高通胀(zhàng)，央行不得不收紧政策。其中(zhōng)美(měi)国(guó)采取了最(zuì)激进的应对(duì)通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联储加(jiā)息500个基点，并迅速减持债券。目(mù)前，虽(suī)然美国经济(jì)尚未出现严重问题，但名义支出已(yǐ)经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步收(shōu)紧(jǐn)政策，银行业(yè)就会继续承(chéng)压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共(gòng)和银行被(bèi)接(jiē)管，再次凸显美国金融体软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了系面临压力，股市和债券收益率出现下跌(diē)。美国可(kě)能需要（也可能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止的紧缩举措(cuò)，美联储可以评估(gū)形势再做出决(jué)策。

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