近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称(chēng)，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成(chéng)立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术(shù)交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生(shēng)水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火(huǒ)爆，让脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者整理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公(gōng)司入股(gǔ)笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮(lú民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的n)投资。同(tóng)年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思(sī)资(zī)本(běn)数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本(běn)、天(tiān)图投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资(zī)的战略投资(zī)，此轮未披露(lù)具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文化的天使投资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线(xiàn)下是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文(wén)化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注(zhù)销。如今存(cún)续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司、上海青豆结冰文化(huà)传播有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技术(shù)有限公(gōng)司(sī)。

　　笑(xiào)果文化(huà)此前控股的笑果演艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月(yuè)，笑(xiào)果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类(lèi)型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在(zài)中国香(xiāng)港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看(kàn)到本(běn)次出事，此(cǐ)前(qián)脱口秀行(xíng)业在国内处于快速发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于(yú)这些原因(yīn)进(jìn)行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被(bèi)称为(wèi)“冒(mào)犯(fàn)的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一边反(fǎn)思(sī)的感觉。对本(běn)次(cì)“翻车”事(shì)件，他(tā)个(gè)人认(rèn)为(wèi)，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些(xiē)，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把握(wò)分寸，尤其(qí)涉(shè)及到国(guó)家政治(zhì)和解(jiě)放军形象等严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑(xiào)果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港(gǎng)区泽禧股权投资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司为第三大(dà)股东，持(chí)股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅速(sù)走民航三个敬畏是指什么 民航三个敬畏是什么时候提出的红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和(hé)《脱口秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百(bǎi)年以上的(de)发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国(guó)内(nèi)的(de)发展(zhǎn)历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜(bǎng)首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下(xià)的(de)思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资(zī)的笑果文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有(yǒu)一(yī)两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也(yě)有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不匹(pǐ)配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展(zhǎn)趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上(shàng)升(shēng)期(qī)，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺(tiào)远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示(shì)，脱口秀行业(yè)虽然发展迅(xùn)猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑天然是确定(dìng)性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复(fù)制性。演员(yuán)的不确(què)定性、创作的(de)不(bù)确定性(xìng)、观众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红(hóng)线等重要舆情事(shì)件(jiàn)等，都可(kě)能让经(jīng)营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可持(chí)续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激(jī)活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文(wén)娱行业中的一(yī)员，和这个行业中(zhōng)的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的(de)“故事”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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